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药明生物(02269)02021上半年业绩将超预期

药明生物曾发布公司业绩预增公告,同时将在8月23日(今天)公布2021半年度业绩,有以下亮点值得我们关注:

﹡预计2021年H1归母净利润同比增长135%以上,超市场预期。

﹡新冠相关订单(新冠中和抗体、疫苗)积极进展推动主业超预期增长,斩获全球80%的新冠中和抗体IND 外包订单。

﹡公司综合项目数量快速上升,2021年将迎来CMO商业化元年。截至2021年5月31日,管线数量已达到401 项,商业化订单已达4项;

药明生物作为国内生物药CDMO领域的绝对龙头,订单数量和市场份额持续提高,大步前进向全球龙头靠近。

订单数量和市场份额持续提高

「Follow-the-Molecule」和「Win-the-Molecule」战略成功推进,药明生物的订单和市场份额将不断持续地提高。

药明生物是目前全球生物制剂研发服务市场中唯一拥有全面端到端服务能力且具有一定规模的公司:

﹡与全球Lonza、BI 等CDMO 头部企业相比,公司从早前药物筛选、药物发现等业务开始拦截客户,为后端项目引流。

﹡从研发端深入绑定客户,客户粘性高;

﹡药明生物的业务模式设计,更适宜Biotech公司的客户;

生物药研发项目的时间成本、资金成本均较高,导致客户对CMO服务供应商黏性较强,锁定早期项目容易使合作关系延续至商业化生产阶段。

2020年公司的管线数量已达到334 项,储备丰富。其中有2项进入商业化阶段,28个项目处于临床III期。

截至2021 年5 月31 日,药明生物的管线数量已达到401 项(较2020年新增67个),收费最贵的商业化阶段的产品新增2款。预计公司将在2021年迎来商业化元年,预计有6-8款项目进入商业化阶段。

六大先进平台各具特色,共同筑成技术护城河

涵盖生物药研发生产全流程的创新技术平台,打造药明生物领先行业的核心壁垒。从技术能力来看,公司目前已具备单抗、融合蛋白、ADC、双抗、疫苗等多类主 流生物制剂的研发和生产能力。

新兴赛道的融合蛋白、ADC、双抗等也各有40-50 项左右布局,2020 年还拓展到了疫苗领域,管线数量快速上升的同时,布局赛道逐步拓宽。

另外,公司也在开发mRNA 等新业务模式,预计2021 年建成mRNA 疫苗全产业链赋能平台。2021 年新冠疫苗预计将贡献2.6亿美元收入(原液+制剂)。

从DNA 到IND 的标准时间已经缩短到6 个月。在新冠项目中更是创造2.5 个月的记录,DNA 到BLA 目标15个月,达到全球领先水平。(行业平均水平 18-24 个月)

未完成订单总金额已达到124 亿美元,推动未来公司收入持续高增长

截至2021年5 月31 日,未完成订单总金额已达到124 亿美元。其中,2020 年未完成服务订单同比2019 年增长高达293%。

小结

根据公司此前披露公告,药明生物2021上半年预计归母净利润同比增长135%以上,业绩增长超预期。

随着「Follow-the-Molecule」和「Win-the-Molecule」战略成功推进,公司的订单和市场份额将不断持续地提高。





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