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微软(MSFT.US)办公软件涨价对投资者意味着什么?

  8月20日,微软(MSFT.US)宣布提高 Microsoft 365和Office 365 商业版定价,这是微软自十年前推出这两个企业方案以来的首次实质涨价。在声明中,微软指出该公司在过去10年里向其软件套件中添加的所有额外价值,证明其办公软件价格上涨是合理的。

  到底发生了什么变化?

  此次涨价仅针对Office 365及Microsoft 365商业版,目前教育和家用版定价仍没有变化,调价将于2022年3月1日起生效。此外,Office 365在推出10年以来,已有超过3亿个Office 365的商业付费用户,Microsoft 365则拥有5,000万订阅用户,但由于微软与企业签订了长期合同,所以其涨价的全面影响可能要在公司2023财年才会显现出来。

  微软Microsoft 365企业副总裁Jared Spataro称,此次Office 365及Microsoft 365加价主要针对Office 365在三项领域上的功能提升,当中包括协同、安全与法规遵循,以及人工智能(AI)和自动化。该公司称,Office 365于加价的同时新增了一项不限人数并以传统电话加入(dial-in)Teams语音会议的功能。原本只有最顶级Microsoft 365和Office 365 E5方案用户才可享该功能,现在则提供给所有用户。据悉,该功能支援44种语言,并会于数月后在全球70多个国家推出。

  投资者能期待什么样的影响?

  当提价正式生效时,现有的3亿用户每月将多支付至少1美元,但大多数情况下是2美元或3美元。此外,还要考虑到较低服务级别的价格上涨幅度(按百分比计算)比较高服务级别的价格上涨幅度更大,因此可能会促使更多企业选择更高层次的服务,从而为公司带来进一步的收入增长。

  用户流失对微软来说也不是一个大问题,因为这次是该服务历史上唯一一次涨价。而且其软件套件也有一条护城河,因为使用微软的Office套件是各行各业的标准,而且也没有哪个企业愿意花费数小时对员工进行再培训,所以用户流失导致收益损失的可能性很小。

  多位分析师十分看好微软此次提价之举,其中瑞银分析师Karl Keirstead认为此次提价让该分析师对微软FY23/24财年增长前景更有信心,此外,Wedbush分析师Daniel Ives则认为,提价可能为微软在2022年增加50亿美元以上的收益。

  按Office 365商业版第四季度收入同比增长25%计算,微软提价后,每用户平均涨价2美元将转化为72亿美元的额外收益。据悉,在微软Q4财报电话会议上,CEO Satya Nadella表示,在每个细分市场,其年增长率都是两位数。

  重要的是,微软增加的收入应能大幅提高利润。因为微软不打算在该套件中添加更多的内容,所以与旧定价相比,运营成本不会大幅增加。因此,此次提价产生的收入增长中大部分将流向微软的利润。

  智通财经了解到,微软在2021财年的营业收入接近700亿美元,仅提价就能增加40亿或50亿美元的营业收入,对应增加6%或7%的营业收入。别忘了,这项服务的订阅量还在持续增长。因此,此次提价应该会对这只科技股在未来几年的收益增长产生影响。




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