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高盛和美银:新兴市场将重展雄风 “失去的十年”宣告结束

财联社(上海,编辑周玲)讯,过去10多年,新兴市场股市整体低迷,其表现相对发达国家股市表现接近20年低点。但高盛、美国银行(40.37,0.18,0.45%)、拉扎德资管(Lazard)等机构认为,随着大宗商品价格上涨,以及业绩预期看涨,南非、俄罗斯和巴西等新兴市场将迎来回归,“失去的十年”宣告结束。  

在全球金融危机爆发后的10年间,MSCI新兴市场股指仅上涨了8%,而发达国家的基准股指则上涨了一倍多。  

去年疫情爆发后,虽然全球股市都从3月低点反弹,但新兴市场表现再次落后。MSCI发达市场股指自2021年初以来反弹了14%,而新兴市场股指则依然下跌了5%。  

不过,机构认为,未来几个月,随着全球经济复苏加速、通胀上升、原材料价格持续上涨,这种情况可能迎来改变。  

转变或已开始  

有迹象表明,这种转变已经开始。美银表示,随着投资者转向价值型股票,自今年3月以来,资本流入东欧、中东和非洲新兴市场股票的速度加快,超过了流入债券基金的资金,为2014年以来的最高水平。  

“鉴于宏观驱动因素和股票估值的支撑,我们预计这一趋势将继续,”美银跨资产策略师JureJeric在一份报告中表示。他称,尽管能源板块是迄今最大的受益者——支撑了俄罗斯股市,但流入其他价值版块(包括金融和原材料)的资金仍有增加的空间,南非股市将受到后者提振。  

与此同时,高盛新兴市场跨资产策略团队负责人CaesarMaasry表示,高盛在战术上对发展中国家的股票“相当乐观”。该团队看好巴西、墨西哥和俄罗斯的股票和货币。  

富兰克林邓普顿投资公司(FranklinTempleton)认为,科技股是新兴市场股市上涨的推动力。该公司研究主管GenePodkamine表示,虽然该公司对新兴市场股票仍持谨慎态度,但由于估值较低,该公司已变得更加乐观。  

资管机构拉扎德(Lazard)表示,尽管新兴市场的GDP增速在2021年落后于发达国家,但随着发达经济体复苏开始放缓以及大宗商品价格上涨,这种情况可能在第四季度就会开始改变。  

“鉴于许多新兴市场企业在全球供应链中的地位,全球资本支出回升对新兴市场股市整体而言是一个非常好的信号。”Lazard策略师在一份报告中写道。  

在过去十年中,美国股市的出色表现很大程度上与美联储的流动性充裕有关——这些资金大多未能进入新兴市场。当流动性被抽走时,全球股市可能受到暂时冲击,美国股市也将失去优势。这也支撑了新兴市场股票可能在刺激政策撤出后,跑赢全球股市的观点。  

反对意见  

不过,并不是所有人都相信新兴市场最糟糕时期已经过去。贝莱德(917.17,13.39,1.48%)投资研究所本月早些时候将新兴市场股票评级下调至“中性”,原因是美元前景的不确定性和政策空间有限。  

“我们认为,由于疫苗接种率缓慢和(新兴市场)政策空间有限,新兴市场的增长更有可能在长期内留下永久性伤疤。”贝莱德全球首席投资策略师WeiLi表示。




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