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“聪明钱”提前采取行动 为标普500指数月中再次暴跌做好准备

  无论是对冲期权到期,还是疫情导致人气恶化,抑或只是因为日历上的偏好而卖出,投资者周二已经为标普500指数创出一个月来最大跌幅做好了防护工作。这可能会让他们为反弹做好准备。

  标普500指数周二止步五连涨,下跌0.7%,持有保护头寸的交易员纷纷获利了结。Cboe波动率指数VIX盘中一度升至19.6,创出两周多来最高水平。

  National Securities策略师Art Hogan表示,人们在股市稳步走高之际购买了保护性期权,这一现象本身可能就会让跌势无法持久。随着投资者重新入场,全年不断涌现逢低买盘,标普500指数已近200天没有出现5%的回调。

  “在市场如此平静之后,押注波动率不可避免的上升短线而言是合理的,”Hogan表示。“‘我们对了,所以平掉这笔交易吧。’而交易平仓可能会成为引发波动率调转方向,意味着,‘让我们回到股市吧,就这样了,没什么好看的,继续。’”

  期权交易员8月份提高了警惕,在周二前,这个月有望成为两年来最平静的月份。美联储预计将在未来几周宣布缩减货币刺激计划,而新一波疫情感染的风险仍然存在。再加上阿富汗的乱局等,投资者想不紧张都不行。

  进入本周,VIX相关衍生品交易尤其令人焦心。衡量VIX期权隐含波动率的指标VVIX相对于VIX达到了疫情前以来的最高水平。彭博汇总的数据显示,在期货市场,VIX的6个月期合约较现货指数高出7.7个点,达到2016年以来的最高水平溢价。

  在Tallbacken Capital Advisors的Michael Purves看来,对冲兴趣升温表明市场情绪尚未过度活跃,仍有怀疑者可以转变为买家。

  “这实际上反映了股权市场不自满的健康情绪,”Purves说。“这也是最终有助于推动市场走高的一个原因。”

  不过,月中下跌一直是今年市场的常态,并没有阻止股市迈向纪录高位。7月份最大的回落是截至19日的三个交易日中下跌2.7%。6月份,基准股指18日下跌1.3%,创下当月最大跌幅。5月份截至19日的三天连跌累计跌幅达到1.4%,不过前一周的跌幅更大一点。4月截至20日1.2%的两天跌幅创出当月最差表现。

  这可能只是巧合。另一个可能性是,它与同样发生在每个月中旬的一个事件有关——期权到期,8月份是在本周五。




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