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美股多空双方手中都握有哪些“王炸”?小摩全方位盘点

  财联社(上海,编辑 潇湘)讯,前有高盛(408.35, -2.43, -0.59%)、后有摩根士丹利(103.72, -0.22, -0.21%)——伴随着美股本月继续以“不可理喻”地势头持续上涨,多家此前看衰市场的华尔街大投行,如今不得不主动站出来承认当初判断错误。而相比之下,自始至终都在市场上坚定看涨美股的摩根大通(158.93, -1.05, -0.66%),此番则无疑站对了阵营。

  截止本周一收盘,标普500指数已年内第49次收于了纪录高位,全天上涨0.3%收报4479.71点,比去年疫情后所创下的收盘最低点高出100.2%。

  据统计,美股本轮牛市仅花了354个交易日就宣告翻番,这是自二战以来最快的翻倍纪录。而在市场创造了这一最新的辉煌里程碑后,摩根大通策略师周一也适时地对当前市场的一系列潜在的利多和利空因素进行了一番盘点,并提及了未来几个月市场的几个关键风险点。

  标普500指数领涨全球市场

  潜在利多因素

  ①盈利势头:摩根大通首席股票策略师在7月20日将其对2021年每股收益的预期上调至205美元,明年预期为230美元,2023年为250美元,所有这些均高于华尔街共识。

  ②回购加速:截至8月6日,标普500成分股公司今年已宣布的回购规模达到了4770亿美元,折合成全年数据可达8000亿美元,已超过了2019年录得的7020亿美元,仅落后于2018年。

  ③疫情环境改善:摩根大通策略师Marko Kolanovic援引的数据显示,全美50个州中有40个州的疫情Rt传染指数正在下降,疫情改善最终将促进消费支出和就业增长。

  ④更多经济刺激:最可能的是基础设施建设,刺激规模可能达到5500亿美元乃至4万亿美元左右。

  ⑤中国增长助推:中国可能会决定增加更多财政和货币刺激措施,帮助提振全球经济。

  ⑥就业市场改善:劳动力市场进一步改善也将对GDP产生直接的、积极的影响。

  潜在利空因素

  ①疫情扩散/变异:有证据表明,与其他毒株相比,德尔塔变种对儿童的危害更大,18岁以下儿童的住院率创下疫情以来最高。摩根大通认为,“我们可能会看到恢复封锁以保护儿童”。

  ②在线教育:如果学校推迟或取消面对面授课,将对劳动市场、本已结束救济的家庭支出乃至国民情绪等造成负面影响。

  ③美联储政策失误:小摩认为,在现阶段美联储宣布缩减购债规模还为时过早,若美联储提前Taper,可能意味着随着金融状况收紧,失业率将无法恢复到疫情前(2020年2月)的水平。

  ④亚洲主要经济体加大疫情封锁:这可能危及航运市场,并加剧包括洛杉矶港在内的全球航运延误,最终令经济学家进一步下调经济预期。

  ⑤美国政府关门:美国的财政政策在疫情期间一直顺风顺水,但围绕基础设施和债务上限的斗争可能导致新一场政府关门;2011年的政府关门曾一度导致美国主权信用评级在当年8月5日被下调,标普500指数在当年8-9月下跌了1.29%,10年期国债收益率则从8月4日的2.40%跌至了9月30日的1.92%。

  其他风险因素

  ①地缘政治:目前最大的地缘风险是阿富汗紧张局势可能会蔓延到整个中东地区,并可能会把美国及其盟国,以及俄罗斯等全球主要军事力量拉下水,或在该地区长期驻扎。最好的情况下,其也将引发一场以难民潮为代表的人道主义危机。

  ②美国消费者未能提振经济:虽然眼下市场的大部分注意力都集中在刺激措施和储蓄率上,但一个隐藏的风险是“先买后付”(BNPL)模式的日益火爆,其规模已从2019年的95亿美元增长到2020年的190亿美元,而且考虑到苹果(151.12, 2.02, 1.35%)等科技巨头的加入,从当前开始可能进一步呈现指数级增长。有证据表明,“先买后付”模式代表了隐藏的杠杆,因此可能会削弱储蓄率正常化的影响乃至成为整个经济信贷风险的新源头。

  ③利率/美元:收益率飙升、美元暴跌或通胀预期大幅跃升,都可能导致股市加剧波动。

  ④金融状况:可能成为不利因素,阻碍增长。




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