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百度(BIDU.US)Q2智能云继续高增长,官媒发文批评网络低俗内容

行业近况

1)百度公布2021年Q2财报,百度核心收入(不含爱奇艺部分)2020年Q2营业收入313.5亿元,同比增长27%。爱奇艺部分营业收入为76亿人民币,同比增长3%。2)《人民日报》发文批评网络“三俗”文化,并提出应加强未成年人用户在游戏、视频、直播使用时的时间管理、权限管理和消费管理。

本周观点

百度公布Q2财务报告,在线营销业务明显回暖,智能云业务同比增长70%+。根据财报数据,百度核心收入(不含爱奇艺部分)2020年Q2营业收入313.5亿元,同比增长27%。爱奇艺部分营业收入为76亿人民币,同比增长3%。百度核心业务本季度营收增长主要由百度智能云业务发展带动,本季度智能收入达到33亿元,同比增长71%。2021年Q2归属百度的净利润亏损-5.83亿元,转亏的原因在于,其长期投资的“快手科技”股价大幅调整,导致长期投资按公允价值亏损31亿元。在线营销业务方面,Q2百度核心在线营销收入为190亿元,同比增长18%,主要是Q2中国疫情控制到位,在线广告逐步复苏。我们认为,1)百度Q3在线营销业务可能面临诸多压力,首先疫情在部分地区反复,线下消费、交通出行等行业受到较为明显冲击,很可能会影响到Q3相关行业的冲击;其次,Q3在线教育板块监管趋严,直接导致在线教育相关的在线广告投放减少;2)智能云业务已经连续多个季度录得高速增长,考虑到该业务收入基数较小,预计能够在未来保持较高增速;3)智能驾驶业务目前仍处于商业化早期,报告期内长城期间SUV宣布将会采用百度自动泊车系统。

《人民日报》发文批评网络“三俗”文化,内容平台监管可能趋严。在互联网领域监管不断加码的背景下,本周《人民日报》再次刊文《对网络“三俗”要零容忍》,直指互联网中低俗、庸俗、媚俗的文化等不良信息可能危害未成年人,并明确提出要通过整合监管力量,加强“清网”+“育人”的监管力度。我们认为,这或许意味着近期对于网络内容平台,如长短视频、直播、游戏、社交等领域的内容监管将会逐步趋严。尽管内容平台此前已经经历多次的内容监管与低俗内容整治,但在视频和直播领域仍有大量的处于灰色地带的内容存在,未来可能随着监管逐步完善将进一步收紧。此外,该问再次提及对于未成年人使用网络产品和服务的时间管理、权限管理和消费管理。若上述三条监管严格落地,可能对未成年人用户占比较大的平台有较大影响。

投资建议

我们认为,互联网龙头公司对于此前的监管情绪已经逐步反应,当下时点可重点关注壁垒深厚,对监管已有充分预期的龙头公司。

风险提示

政策监管趋严风险;行业竞争激烈风险。

 $百度集团-SW(09888.HK)$  $百度(BIDU.US)$  $爱奇艺(IQ.US)$  $腾讯控股(00700.HK)$  $网易-S(09999.HK)$  $中芯国际(00981.HK)$ 




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