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巴菲特40年前担心的事 现在正在发生

巴菲特曾警告人们不要对期权进行投机,并指责Robinhood鼓励用户在期权上下注,而不是进行长期投资。事实上,这位亿万富翁投资者早在近40年前就预言衍生品将导致高风险交易和鲁莽的经纪人。  

伯克希尔-哈撒韦(433124.01,-3420.99,-0.78%)董事长沃伦•巴菲特1982年曾致信美国国会一位议员,表达了对股指期货等与股市挂钩的金融衍生品的担忧。现在,这些担忧很多都已成真。  

1982年,巴菲特致信约翰·丁格尔(JohnDingell),后者是已故的民主党政治家,曾在美国众议院任职近60年。时隔多年,这封信上周被在Twitter(64.82,-0.13,-0.20%)上教授金融和投资概念的用户“10-KDiver”重新挖掘出来,并引发关注。  

在这封信中,巴菲特警告不要推出与标准普尔500指数挂钩的期货。巴菲特指出,投资者可以做空这些合约,以对冲短期波动,但他警告说,几乎所有购买这些合约的人都是在押注近期股价上涨,而不是押注标的公司的长期表现。  

巴菲特说:“无论真正的赔率有多低,大额奖金和小额的入场费(低保证金)总是会增加人们赌博的倾向……这就是为什么拉斯维加斯的赌场会为头奖做广告,为什么州彩票会拿大奖做头条。”  

他补充说,“愚蠢的人被低价和大幅上涨所诱惑”,他指的是低价股的推动者和允许以最低保证金交易的经纪人。他表示,同样,赌徒们也会利用标普500指数期货,在规避保证金要求的同时,押注该指数的短期走势。  

巴菲特还解释了为什么引入期货会导致投机活动猖獗,并导致投资者净亏损。  

巴菲特说:“由于每次发生这些交易时,赌场(期货市场及其支持的经纪人)都会收取费用,因此你可以肯定,它希望这个赌场中充斥着大量输家和赢家。”  

此外,交易成本将使股指期货交易成为投资者的“负和游戏”。巴菲特接着说,相比之下,随着基础公司的成长并为其股东创造更多的钱,投资股票是一种“正和游戏”。  

巴菲特预测,至少95%涉及股指期货的活动将是“严格意义上的赌博”。他说,人们会用少量资金大举押注短期股票走势,券商会鼓励他们进行越来越多的交易,以最大限度地提高他们的提成。  

如果经纪人不让他们的客户浪费他们的现金,随着时间的推移,他们会做得更好,但他们太短视了,不会在意,巴菲特继续说。他指出:“他们往往在行为最愚蠢的时候感到最快乐。”  

巴菲特还警告说,股指期货会玷污股市的形象,因为许多人会因此“吃亏”,并将损失归咎于股票。  

最后,巴菲特认为,美国需要更多的人进行长线投资,而不是更多受经纪人怂恿的赌徒。他补充说,大量的股指期货交易将“对购买证券的公众和市场造成极大损害”。




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