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半导体赛道竟被集体看空!「专精特新」横空出世,新风口来了?

最近,股市异常不断!

周末,一位卖方首席突然在透露,买方的电子研究员居然集体看空半导体。

过去一周,这个十分火热的板块从3.1万亿市值跌至2.9万亿,单周蒸发2000亿元。该卖方研究员表示,买方唯一站得住脚的理由是:手机销量没有增长。其他的理由根本没有逻辑和数据支撑。

那么,究竟又是何缘故导致半导体惨烈杀跌并被资金方集体看空呢?

其实,刚刚过去的一周来看,不单是半导体,前期火热的电动车和光伏产业链也都出现了不小的调整。不过,市场的成交量并未出现明显萎缩,这意味着资金面并没有太大问题,只是需要寻找出路。

在这种情况之下,「专精特新」这个题材横空出世。据业内人士透露,最近至少有五家机构带着公募基金四处调研该题材的股票。

那么,何谓「专精特新」?这个题材是否能冲上风口?又该如何捕捉其中的机会呢?

买方研究员集体看空半导体

周末,某券商研究所一位首席研究员透露说:

今天听一个朋友说在一个饭局上,买方的电子研究员居然集体看空半导体。我既诧异也不诧异。诧异的是完全没有充足理由,仅凭主观意愿就妄下结论这还是机构投资者吗?不诧异的是,我知道这群人从年初至今他们就一直怀疑半导体的景气,他们可盼望着半导体股票的下跌,来论证他们当初是多么的正确。

此外,他还表示,在一个专门投资半导体的群(一级市场)里面和人讨论,观点分歧之大是既定事实,但是看空者的理由没有任何数据和逻辑的佐证,唯一还说得过去的理由就是手机销量没增长。但是台积电董事长早就说过5G手机比4G手机硅含量增加40%。

过去一周,这个板块跌幅较大,整个板块蒸发达2000亿元,半导体指数周跌幅达6.45%,周线已经出现两连阴,跌幅接近10%。

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那么,究竟发生了什么?

从最近的资金面来看,按理是并不支持成长股持续杀跌的。然而,上周两件大事可能冲击到了多头情绪:一是中芯国际被调出沪股通指数样本;二是富满电子被实名举报。

但更深层次的原因可能还有两个:一是全球手机销量增速的确在下滑,费城半导体指数最近的表现也不太好;二是虽然国产替代的预期存在,但从上周发出的信号来看,因为耶伦访华的传闻,市场可能预期中美贸易争端可能出现缓和。

其实,半导体行业并不是一个赚钱持续性特别好的行业,操作难度也非常大,这可能跟这个行业的商业模式和参与者有关。资本投入很大、技术迭代较快,主要参与者都是高智商,买方和卖方的认知差距还很大,这些特点使得半导体板块经常出现「互相收割」的现象,使其持续性大打折扣。

野村东方国际的张新和表示,美国、中国大陆及中国台湾地区半导体企业近期的市场表现都呈现出波动巨大的特征。其股价由3月的低谷迅速攀高至4月末,是由于四五月财报季的业绩表现好于预期,随后在5月出现回调则可能是出于对疫情后需求回归常态,以及中国智能手机需求趋弱的担忧。

在2020年3月全球股市大跳水后半导体板块持续跑赢大盘,导致了后期该板块面临资金流(撤离科技股)和估值(限制/下行)的负面影响,而好于预期的业绩表现抵消了这些负面影响。预计,半导体行业在今年三季度、甚至四季度或维持波动,直到供需形势进一步明朗。

「专精特新」横空出世

在半导体被看空的同时,近期却有一帮机构在持续「拱」一个新的题材:专精特新。有消息人士透露,至少有五家机构近期带着一帮公募在调研「专精特新」的公司。

其实,专精特新并不是一个新的概念,只是这个概念近期开始逐渐被市场重视起来。2019年8月26日,在中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平主持召开中央财经委员会第五次会议上,首次提及「专精特新」中小企业。但当时并未引起市场的重视。

2021年初,财政部、工信部联合印发《关于支持「专精特新」中小企业高质量发展的通知》。通知明确,2021—2025年,分3批重点支持1000余家国家级专精特新「小巨人」企业高质量发展,并通过支持部分国家(或省级)中小企业公共服务示范平台强化服务水平,聚集资金、人才和技术等资源,带动1万家左右中小企业成长为国家级专精特新「小巨人」企业。

2021年7月27日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在全国「专精特新」中小企业高峰论坛的致辞中表示,「专精特新」的灵魂是创新。

在7月底的政治局会议上,提出要强化科技创新和产业链供应链韧性,加强基础研究,推动应用研究,开展补链强链专项行动,加快解决「卡脖子」难题,发展「专精特新」中小企业。当「专精特新」上升到这个高度的时候,市场开始有所响应。

华西证券李立锋表示,「专精特新」上市公司集中于高端装备制造、新材料、新一代信息技术、新能源等中高端制造领域。

从板块分布看,311家「专精特新」上市公司聚集于「双创」板块,主板、创业板、科创板分别有88家、133家、90家。

从行业分布看,属于机械设备、化工、医药生物领域的「专精特新」上市公司数量位居前三,分别达到82家、48家、37家,占比为26%、15%、12%,电子和电气设备企业数量紧随其后,分别为32家、23家。

可以看出,「专精特新」上市公司集中于中高端装备制造、新材料、新一代信息技术、新能源等中高端制造领域,是未来经济高质量发展的重要支撑力量。

风力究竟会有多大?

从目前的情况来看,这个题材有逐渐成为新风口的迹象。那么,这个风口的风力究竟会有多大,究竟又该如何参与呢?

分析人士认为,个股的挖掘难度可能会比较大,指数可能是一个不错的投资方向。近期,中证500ETF已经创出阶段新高,走势相当不错。

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中证1000更是创出了历史新高。

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天风证券此前表示,中证500的股债收益差已经接近-2X标准差,背后主要是利率的下行、股息率的提升、以及近期股价的下跌。前几次位于-2x标准差分别是2020年4月、2019年9月、2018年12月、2016年2月,都意味着中证500没有系统性风险。

近期十年期国债收益率在2.8%上方反复震荡。上周五,国债期货杀跌,但外围隔夜美国10年国债却大幅上涨,这对于中国10年期国债来说是一大利好。

接下来的一周,国债可能要面临的一大变数是MLF是否续作,续做多少,利率是否下调?近期,外围不断有传闻指,MLF的利率可能会再次下调。若最终属实,可能会给股市和债市带来双重契机。




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