美联储尚未开始减码QE，金融市场流动性却已发出示警

马歇尔K值（Marshallian K），即货币供应量和国内生产总值（GDP）增长率之间的差距，已于近期转负，为2018年以来首次，意味着GDP的增长速度快于（美国联邦）政府的M2账户。这一差距源于经济增长迅速使可用资金耗尽。在人们认为流动性过剩支撑着从比特币到网红股（meme stocks）等各种资产的上涨之际，这种赤字可能成为市场的一个问题。流动性预警K值在2010年跌破零，当年标普500指数回调16%。2018年K值的类似下降预示了一场几乎杀死牛市的美国股市大跌。

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