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英国央行持有大量国债 到需要紧缩政策之时可以“无为而治”

  对于希望缩减对经济的刺激措施,并压缩膨胀的资产负债表的英国央行官员们来说,不采取行动可能是一个强大选项。

  央行行长安德鲁·贝利上周出人意料地表示,未来几年货币政策可能“略有收紧”。待时机成熟时,首先要停止对英国央行资产购买工具到期投资的现金再投资。

  这些言论提示了英国央行将如何解除过去十年购买的近9000亿英镑(1.2万亿美元)政府债券。 据英国央行详细罗列其截至8月4日所持英国国债的详细数据,如果新政策在投资者预期的2023年左右启动,那么到2030年可能会将4,000亿英镑的资金抽出市场。允许国债到期可能代表一种减少支持的温柔方法。

  “停止再投资到期的国债,与积极卖出国债有天壤之别。”安本标准投资的投资总监Aaron Rock说。他将前一个过程比作“不踩油门”,而不是踩刹车。

英国央行所持资产到期英国央行所持资产到期

  自十多年前全球金融危机爆发以来,资产购买基金一直是英国央行提振经济的主要工具。自那以后,在英国决定脱离欧盟之际,决策者以购买债券或量化宽松的形式提供了更多支持,然后在过去两年里遭受病毒疫情之际又进一步购买资产。

  上周,官员们表示,只有在基准贷款利率(目前为0.1%的纪录低点)升至0.5%时,他们才会暂停再投资。只有在该关键利率达到1%时才会发生直接出售国债的事情。

央行基准利率央行基准利率

  目前,当资产购买工具所持的英国国债到期时,英国央行会将这些资金再投资于新证券,以维持其基金规模。贝利表示,停止这一政策将让紧缩步伐对投资者而言具有可预测性。




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