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“股息之王”艾伯维(ABBV.US)仍然被低估,分析师:还有40%涨幅

  如今,艾伯维(116.3, -2.57, -2.16%)(ABBV.US)似乎是股息投资者的绝佳选择,它的股息收益率为4.5%,股息连续49年增长,将来有望成为股息之王。尽管艾伯维第一大药物Humira预计在2023年出现的销售下滑,该公司的新型类风湿关节炎药物Rinvoq的销售额正稳步增长,抵消公司在这方面的损失。

  到目前为止,艾伯维的股价还有很大的增长空间,即使股价从2020年3月的75美元、2020年10月的85美元飙升至目前的115美元之后,分析师仍认为股价有大约40%的涨幅。

  为什么股票被低估

  艾伯维目前被低估的一个主要原因是,生物仿制药预计在2023年获准上市,将与该公司的Humira产生正面竞争。这将对公司的年收入产生重大影响,因为Humira是艾伯维的第一大药物。

  然而在他们2021年第二季度收益电话会议上,管理层重申了他们的目标,到2025年实现新药Rinvoq销售额达到80亿美元的目标。在过去的6个月里,Skyrizi和Rinvoq的总销售额接近20亿美元,这表明Rinvoq仍然有很大的增长空间。

  此外,管理层还收购了艾尔建,为公司在治疗领域提供了新的增长机会。

  2023年进入Humira市场的生物仿制药将影响艾伯维的收入,但该公司已经做好了准备。

  更重要的是,长期股利投资者知道每个公司都有起伏,每个公司都有它的困难。

  艾伯维几乎已成为股息之王,如今,与该业务预计产生的未来现金流相比,目前股价相当不错。这使得该股看起来非常值得买入。

  估价

  根据贴现现金流模型预测,未来艾伯维每年将产生约260-270亿美元的无杠杆自由现金流。

  关键假设

  7%的贴现率,这提供了额外的安全边际,因为该股的加权平均资本成本仅为6.3%。

  0%终端增长率,终端增长是第5年后的收入增长。

  42%的营业利润率,这与非GAAP调整后的过去营业利润率一致。

  现在艾伯维的公允价值为每股163美元,这意味着该股目前仍有约40%的上涨空间。

  该模型预测,如果该股票需要5年才能实现公允价值,那么持有该股票的年回报率可以达到13%。这意味着,如果股票更快达到其公允价值,你可以获得更高的两位数回报。

  该模型有两个可以获得更高回报的建议买入价

  1. 105美元/股,将会获得15%的年回报率

  2. 75美元/股,将会获得22%的年回报率

  当然,如果你想买长期持有艾伯维这样的高质量公司的股份,那么为质量付费是可以的。你可能会获得较低的回报,但你仍然会投资于一家你可以信任的大公司。

  当然,估值是主观的。DCF估值主要取决于加权平均资本成本价值和最终增长率价值。这两个小变量会对股票的最终公允价值产生巨大影响。

  该敏感性分析向您展示了该股票的一系列公允价值。给艾伯维8%的贴现率,或者将终端增长率提高到1%可能更准确。

  但不管怎样,你都想买远低于其内在价值的股票,以获得高回报。当你打算购买安全边际较大的股票时,你获得高回报的几率会更大。

  从艾伯维的历史市盈率来看,我们不难看出该公司目前的估值是如何被低估的。历史市盈率表明,该股较公允价值有60-80%的上行空间,远高于预期。

  总结

  如今,艾伯维的股票仍有更大的增长空间,根据自由现金流预测,其股价似乎有40%的上涨空间。

  尽管艾伯维在2023年之后会因为生物仿制药进入Humira的市场而遭遇销量下降,但该公司已经做好了准备。如果你是一个长期股利投资者,你会意识到所有公司都会随着时间的推移而起伏。如今可能是买入艾伯维股票的好时机,因为其他人对该公司的前景还充满疑虑。




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