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美银:恐慌指数飙升,逢低买入策略还有效吗?

  尽管美股主要股指近几周屡创新高,但美银全球研究(BofA Global Research)的数据显示,一些投资者似乎越来越紧张,反映出市场的脆弱性。

  具体来看,美国银行(37.95, -0.03, -0.08%)分析师周二在一份股票衍生品报告中说,尽管标准普尔500指数创下新高,但“恐慌指数”——CBOE波动率 (VIX)一直在上涨。标准普尔500指数、道琼斯(35017.1992, -41.32, -0.12%)工业股票平均价格指数和纳斯达克(14765.5883, 105.01, 0.72%)综合指数周一均创下历史新高,不过周二收盘均有所下跌。

  美国银行报告中的这张图表显示了VIX指数自7月初以来的上升。

(图片来源:美国银行)(图片来源:美国银行)

  分析师指出:

  “尽管美国大型股上周大幅反弹至历史新高,但波动性市场并未发出相同的‘完全明朗’信号。2021年,市场仍将处于历史上的脆弱状态。”

  7月19日星期一,美国股市暴跌,道琼斯指数创下2020年10月以来的最大跌幅,但美国三大股指上周录得收益,并刷新纪录。

  与此同时,根据美国银行的图表,VIX指数从7月2日的15左右逐渐升至7月26日的17.5左右。7月27日本周二,美国三大股指全线下跌,纳指创逾7周以来最大跌幅;VIX指数上涨逾10%至20附近。

  分析师在报告中写道:

  “除了对风险上升的定价外,VIX市场和SPX期权似乎越来越担心美联储8月在杰克逊霍尔会议上立场强硬的风险。”

  美联储将于8月26日至28日在怀俄明州的杰克逊霍尔召开会议,许多投资者预计届时美联储可能会宣布缩减购债规模。

  美国银行本月的一份基金经理调查报告显示,投资者预计美联储将在杰克逊霍尔会议或9月联邦公开市场委员会(FOMC)上宣布缩减资产购买规模。

  与此同时,标准普尔500指数周二下跌约0.5%,为投资者提供了另一个考虑逢低买入的机会。美国银行分析师在报告中警告称:

  “在美国股市中,‘逢低买入’现象持续升温,与此同时,市场突然遭受的脆弱性冲击接近创纪录水平。”

  根据摩根大通(151.45, 0.00, 0.00%)资产管理公司的数据,如果一个投资者2001年初在标准普尔500指数中投入了10000 美元——并从那时起继续投资——在20年后将其变成42231美元,年回报率可达到7.47%。

  然而,摩根大通指出,在此期间退出并错过10个最佳市场日的投资者将只有19347美元回报,即3.35%的年回报率。市场最好的7天发生在前10天表现最差的两周内——这意味着即使是短暂的退出也可能代价高昂。

  此外,在市场暴跌期间买入的投资者应该知道,股票在反弹之前可能会继续下跌,这无疑增加了操作风险。

  Truist Advisory Services首席市场策略师勒纳(Keith Lerner)表示,标普500指数的整体走势掩盖了这样一个事实:本轮回调已经比许多人意识到的要远,目前标普500指数成份股中只有36%高于50日平均水平,而4月份时这一比例为90%。他补充说,夏季的交易可能不太适合,但未来12个月的主要趋势仍然较高。




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