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苹果(AAPL.US)财报技惊四座,iPhone销售同比激增近50%,为何盘后转跌超2%?

  科技巨头苹果在7月27日周二美股盘后发布2021财年三季报(即2021自然年第二季度业绩)。

  尽管季度总营收创历史同期最高、服务收入创历史最高、iPhone销售同比激增近50%,盘后股价在涨超1%后重新转跌并跌超2%。

  分析称,这可能是因为苹果连续六个季度没有给出业绩指引,令投资者无法寻找新一代iPhone是在9月发布还是推迟到自然年四季度发布的信号,导致股价不升反降。

  该股在周二盘中最深跌2.3%,收跌1.5%,报146.77美元,仍接近两周前7月14日所创的收盘历史最高149.15美元。公司市值站稳2.4万亿美元上方,稳居美股上市企业之冠,排名第二位的是市值同样超越2万亿美元的软件巨头微软。

  苹果今年以来累涨10.6%,逊于同期标普500指数的累涨超17%,以及苹果作为成分股的道指累涨逾14%。尽管今年1月至3月经历股价回落,过去一年苹果股票的总回报率为逾50%,远高于标普大盘的总回报率近34%。

  季度营收同期新高,服务收入连续两季历史最高,iPhone收入增近50%,大中华区增超58%:

  财报显示,苹果在2021财年第三财季总营收814亿美元,同比增36%,高于分析师预期的738亿美元,创公司史上同期营收新高,超越了去年同期约600亿美元的史上第三财季最高纪录。摊薄后每股收益EPS为1.30美元,同比翻倍,也高于市场预期的1.01美元。

  其中,当季硬件产品营收639.5亿美元,高于市场预期的581.8亿美元。服务业务营收174.9亿美元,连续两个季度历史新高,同比增33%,高于分析师预期的163.2亿美元,也高于上一财季的增速26.7%。季度整体毛利率为43.3%,同样高于预期的41.9%。

  分业务来看:

  当季iPhone营收395.7亿美元,同比激增近50%,高于市场预期的345亿美元。

  当季iPad营收73.7亿美元,同比增12%,高于市场预期的71.3亿美元。

  当季Mac营收82.4亿美元,同比增16%,高于市场预期的80亿美元,但逊于一季度91亿美元所创的历史最高。

  当季可穿戴设备、居家用品及周边产品营收87.8亿美元,同比增36%,高于预期的76亿美元。

  分析称,这是苹果连续三个季度在所有产品类别的收入上均实现了双位数百分比的同比涨幅。而iPhone表现格外亮眼,显示在传统的销售淡季、以及新一代iPhone推出前几个月的需求保持强劲。

  同时,各大地理市场分区均实现双位数百分比涨幅,大中华区增超58%:

  当季苹果在大中华地区的销售收入同比增58%至147.6亿美元,尽管与2021财年前两个季度一样呈现大幅增长态势,同比增幅弱于上一财季的逾87%,去年同期该地区实际上因疫情而表现不佳。

  当季的美洲市场收入同比增近33%至358.7亿美元,接近上一财季的同比增速近35%。在欧洲收入189.4亿美元,同比增33.7%,弱于上季的增近56%。在日本收入64.6亿美元,同比增30%,弱于上季的增近49%。在中日以外的亚太市场收入近54亿美元,同比增28%,上季曾接近翻倍。

  公司高管在财报电话会上指出:

  印度、拉美、越南市场的业绩增速强劲。全球范围内,当季75%的Apple Watch买家为新增用户,iPad和Mac大约50%的买家也是新增用户。

  当季也是公司史上最大的一次iPhone升级,全球iPhone市场表现都非常强劲,中国消费者对iPhone 12 Pro产品的反响尤其强烈,公司进而对iPhone的前景非常乐观。

  此外,苹果宣布将每股派息0.22美元,第三财季已花费290亿美元回馈股东,近年来共回购了近4500亿美元的股票。季末持有的现金及其等价物为340.5亿美元,环比减少11%。由于公司承诺实现‘长期净现金中性立场’,分析师普遍预计苹果的股息分红和股票回购会持续增加。

  连续六季没有业绩指引触发担忧,音乐、视频、云、广告和支付等服务收入均新高

  值得注意的是,苹果没有在最新财报中提供下季度业绩指引,是疫情以来连续第六个季度没有发布指引,突显了疫情带来的不确定性。

  公司预计下一财季营收仍是‘非常强劲的两位数百分比同比增速’,但可能会慢于第三财季。苹果还警告称,第四财季的服务收入同比增速恐将放缓,供应链问题或限制iPhone和iPad的产量。

  苹果在财报电话会上表示,5G技术仍然处于早期阶段,但已经产生强大的影响,今年稍早推出的Airtag追踪器已在消费者中引起‘强烈反响’。

  此外,苹果还因疫情将员工重返总部办公的时间从今年9月推迟到10月,并称对完全远程办公模式的工作成果感到非常满意。

  公司CEO库克在接受媒体采访时表示,iPhone在刚过去的季度销售利好,不仅得益于人们将旧手机升级成带有5G功能的iPhone 12,还因为安卓手机用户开始购买他们的第一部iPhone,‘两个类别都实现了两位数百分比的强劲涨势。’

  他还称,当季芯片等供应短缺造成的收入损失位于官方预测区间30亿至40亿美元的底端,苹果实际上减轻了一些影响,但供应瓶颈还是波及Mac电脑和iPad平板电脑等疫情居家经济中的热门产品。

  在解释苹果的下一个增长引擎——服务收入时,库克透露,音乐、视频、云服务、广告和支付等分项业务均创新高,‘显示我们对服务战略的长期投资正在取得成功’。苹果目前拥有7亿付费订阅用户,比去年同期多出1.5 亿,不过该数据包括通过其应用商店订阅某款app的人数。

  市场仍看好消费者硬件需求,关注后疫情时代的手机超级周期和基数效应影响

  在财报发布前,华尔街分析师相继上调对苹果在今年自然年二季度的业绩预期,认为智能手机业务仍将实现大幅增长,服务收入和总营收也会保持强劲涨势并再创新高,但增速较上季度放缓。

  今年自然年二季度,苹果财报有望继续受益于去年疫情冲击下的低基数效应,以及居家工作和远程学习带来的消费者硬件需求提振,特别是去年发布的iPhone 12持续助阵5G手机超级周期。

  市场格外关注苹果是否会提供下季度财报指引,因为疫情前该公司通常在自然年9月、即公司财年四季度的末尾发布新一代智能手机,如果指引较弱将暗示新机发布被推迟到自然年第四季度。

  有分析认为,需求可能不是苹果面临的大问题,由于供应限制困扰着更广泛的电子行业,令公司整体上行空间因此受限,需要关注CEO库克会否在财报电话会上提及疫情、芯片短缺和大宗商品价格飙升的潜在破坏。

  美国银行称,鉴于疫情期间Mac和iPad销量激增,基数效应过高叠加经济重新开放后人们的居家娱乐需求减少,都会令苹果未来几个季度数据与去年同期的比较‘更为艰难’。除了硬件方面,预计App Store应用商店等重点服务类收入也会放缓,而下一财年起的季度总收入会同比下滑。

  还有人指出,预计今年发布的新一代手机设计本身不会有重大升级,需求趋势将更取决于有多少消费者升级到5G手机,而不是抛弃其他品牌机并改用iPhone。今年3月推出且没计入上季财报、配置自研M1芯片的iMac台式一体机和iPad Pro需求强劲程度,也会在本份财报中被一窥究竟。

  此外,与大型科技巨头一样,苹果面临的欧美监管审查环境正在趋严,特别是苹果应用商店对App开发者的订阅收入‘抽成费’(或称‘苹果税’)正被业内猛烈抨击,可能会放缓最近几年的高速增长态势,包括打击到衡量公司下一个增长引擎——服务收入。

  在财报发布前,44位覆盖苹果的分析师中有33人给予‘买入’评级,9人建议‘持有’,只有2人建议‘卖出’,平均目标股价接近160美元,较周二收盘还有9%的上行空间。但与苹果合作推出Apple Card信用卡的主流投行高盛未来12个月目标价为130美元,代表看衰短期内股价表现。




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