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美国楼市持续高温,会否动摇美联储的缩债计划?

  在周三的FOMC会议到来之前,德意志银行的Jim Reid曾指出,该银行的经济学家普遍预计,美联储将提供有关缩减政策讨论进展的最新信息,这些信息将有助于完善未来几个月的公告时间表。与此同时,随着美国通胀节节攀升,官员将加速审议如何在美国经济复苏强于预期的情况下,缩减宽松货币政策。

  经济学家们认为,美联储领导层将发出更明确的信号,即在8月的经济研讨会或9月的会议上,最晚是在11月的会议上正式宣布之前,将公布时间表。基本上,会议可以简化为确定委员会认为最大的风险——近期通胀上升与近期delta病毒导致的疫情反扑。

  不过近期华尔街大行频频发出经济见顶预警,加上周一公布的美国楼市数据不及预期,很可能打破普遍预期的Taper前景。

  与此同时,人们普遍猜测周三FOMC议程上的主要议题是美联储能否控制国债规模,以及减缩贷款水平(因为各大银行存贷款比例超标)。

  房价飙升会出现在议题上吗?会是隐患吗?

  正如外媒上周日所写:

  “随着房价飙升,美联储的鹰派势力正着眼于缩减美联储对抵押贷款市场的大规模干预。但美联储领导层似乎并不相信支持快速缩减抵押贷款市场的证据。”

  正如疲软的6月份新房销售数据所显示的那样,尽管房价创下历史新高,但房地产市场突然被发现处于一个出人意料的点,因为房屋销售以高达6.6%的月环比下跌至2020年4月以来的最低水平。

  除了供应方面的问题,我们也要看到实际需求的变化。如图所示,按照目前的销售速度,6月房屋供应量需要6.3个月才能卖光。

  但是,我们需要看到消费者抑制了需求,根据情绪调查显示,由于价格飙升,美国消费者在超前消费方面,从房屋到耐用品和汽车的任何商品都显得犹豫不决。

正如UMichigan经济学家RichardCurtin所阐述的那样:正如UMichigan经济学家RichardCurtin所阐述的那样:

  “通货膨胀给人民维持生活水平带来了更大的压力,尤其是对中低收入家庭;同时导致大量可自由支配的购买推迟,尤其是在高收入家庭中;数据显示,消费者对房价、车辆和家用耐用品等商品价格上涨的抱怨达到了历史最高记录。”

  在图中,我们再次看到了非常糟糕的新房价格销售报告,这不仅压低了相关建筑商的股票价格,而且分析师Felize Maranz指出:

  “这也增加了房地产市场可能已经触顶的情况,可能会进一步推动通胀放缓的预期。”

  楼市数据方面,美国6月新屋销售数据显示,尽管房价刷新历史高位,但通胀高企下的需求疲软已使得新屋销售户数环比不增反降6.6%,与市场预期的增长4%严重偏离,达到2020年4月来最低水平,显示火爆的楼市可能在降温。

  与此同时,纽约JefferiesLLC首席金融经济学家Aneta Markowska表示:

  “下一次会议的议程可能是先解决一些通胀问题,因为现在做出决定还为时过早,但我认为重点将放在那些实施细节上。”

  我们需要考虑,房地产市场的萎靡和市场通货膨胀的愈来愈烈,哪个才是美联储即将调控的方向?

  会议之后,美国经济复苏即将结束?

  与此同时,美国银行(38.13, 0.43, 1.14%)、摩根士丹利(96.54, 1.99, 2.10%)、高盛(375.9, 1.85, 0.49%)等华尔街大行都在近几周纷纷发布美国经济拐点预计警告,或预期通胀预期将受到抑制。

  美国银行认为,从工资增长等诸多方面来看,美国经济复苏都不如想象的那样强劲,今年上半年的通胀很可能在下半年转为滞胀。

  摩根士丹利表示,尽管标普指数(4422.2998, 10.51, 0.24%)过去一个月创下新高,但市场广度指标(Market Breadth)恶化已向美股发出“重大调整”警告。

  高盛则称,市场风险偏好现阶段已经“崩溃”。

  此前鲍威尔及多位美联储官员一再表示,通胀主要受诸如供给瓶颈等短暂因素影响,随着经济重新开放推动供应短缺问题缓解,通胀会有所回落,并强调开始缩减QE前经济还需要取得显著的进展。多名官员表示,目前劳动力市场依然较美联储的就业目标相去甚远。

  如果通胀上升预期真的放缓,则与鲍威尔一派表述相吻合,或将削减美联储Taper的紧迫性。

  Aneta Markowska也表示:

  “随着时间的推移,美国政府正面临前所未有的债务高峰,不再领取失业救济金的家庭需要控制支出,经济即将放缓。”

  换句话说,美国经济增长不仅已经见顶,而且可能在短短几个月内就处于反弹的边缘。美联储将会怎么做呢?一切的答案将在这两天内揭晓。




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