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无视经济增长放缓,对冲基金沉迷:做空美债,坚持再通胀交易

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美国商品期货交易委员会(CETC)本周早些时候公布的最新数据显示,杠杆基金在期货市场净做空数个长期美国国债。这可能使他们容易受到美债涨势的影响,因为一些市场参与者因担心美国经济增长将在今年下半年放缓而退出所谓的通货再膨胀交易。一些对冲基金仍在继续做空美国公债,尽管本周稍早美国公债大涨打压了看跌的投资者。  

定于周五发布的最新数据可能会更全面地说明,美国国债价格的飙升在多大程度上动摇了看跌的投资者。基准10年期美国国债收益率周三尾盘约为1.29%,从本周早些时候略低于1.13%的低点反弹;而在今年早些时候达到了超过1.77%的峰值。  

推动对美国国债持悲观看法的因素包括对持续通胀的预测、Delta异株将对经济增长的担忧,以及美联将比预期更早开始取消宽松货币政策的预期。不过,一些对冲基金经理认为通货再通胀交易还有更多空间。通货再通胀交易投资者纷纷看空美债,以及押注将从美国经济强劲反弹中获益的公司股票。  

美国对冲基金SkyBridgeCapital的合伙人兼联席首席投资官TroyGayeski表示:“人们的共识是,相对于目前的通胀水平,目前的收益率水平太低了。而且,对冲基金看起来并没有抽走了头寸。”  

DeltecBankandTrust首席投资官HugoRogers在今年稍早收益率攀升时,他看跌美国国债的投资获得了丰厚回报。然而,他最近表示“通货再膨胀交易一直是个糟糕的领域”。不过,Rogers仍坚持他的看跌押注,他预计基准10年期美国国债收益率将超过2%,因为通胀持续的时间比市场预期的要长。他指出:“我们认为Delta异株或Taper不足以使经济增长或通胀脱轨。”  

一位驻伦敦的对冲基金经理对媒体表示,美债空头头寸令该基金损失了约60个基点,但其基本面观点仍认为,收益率将在年底前走高。这位经理表示通货再膨胀交易远未结束,并称10月美债发行量料将增加,可能推高收益率。  

CapitalGenerationPartners首席投资官RobertSears表示:“明年,我们预计利率将在一个看起来有利于增长的环境中上升,我认为这是大多数基金经理坚持的理由。”  

其他人则不愿对美国国债的走势发表看法。  

瑞士宏观对冲基金公司EDLCapital的首席投资官EdouarddeLanglade一直避开固定收益市场,他认为美联储保持鸽派立场的时间将长于预期。“目前,你无法做多固定收益市场,因为它没有价值,而最近做空一直是一种非常痛苦的交易,所以我们仍在观望。”


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