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Vizio(VZIO.US)股票值得购买吗?

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VIZIO控股公司(VIZIOHoldingCorp.)是设计和生产智能电视和音箱的先驱,最近推出了自己的操作系统Platform+。该公司的收入来源多种多样,主要来自硬件产品的销售,但也越来越多地来自其数字资产的货币化,特别是通过广告和销售其观众数据。  

Vizio成立于2002年,直到2021年3月才开始作为上市公司上市。2015年,Vizio曾试图让公司上市,但后来乐视(LeEco)的收购失败,最终取消了这一计划。  

这次Vizio的IPO也没有按计划进行:该公司的股票开盘比发行价21-23美元低了17%(这是其预期价格区间的低端),收盘时价格为19.10美元。  

不过,从那以后,该公司的股价小幅上涨,目前已上涨了25%左右。  

奇怪的是,Vizio目前的市销比很低,只有1.67,但EBITDA的年增长率高达336%。  

我们将进一步了解Vizio的业务,并评估该公司是否真的为投资者提供了一个高质量的增长业务,以及一个不容错过的价值机遇。  

Vizio首席执行官Vision带来了30亿美元的销售额  

Vizio是创始人兼首席执行官WilliamWang的心血结晶,他的愿景——将家变成每个人最喜欢的地方——让他设想未来电视将成为每个房子的核心。  

到2010年,这个愿景带来的是一家领先的公司,每年仅电视销售就能赚近30亿美元。  

近年来,该公司的设备销售收入略有下降,但仍有约90%的收入来自电视业务。不过,Vizio已经开始将重点放在高增长领域,以推动现金流。Vizio认为,流媒体系统的订阅和广告收入将是未来几年的主要收入来源。  

Vizio每用户平均收益(ARPU)增长76%  

人们总是对新上市公司的第一季度业绩更感兴趣,Vizio的业绩也没有让人失望。该公司的净收入同比增长52%,达到5.507亿美元,其中平台+增长120%,带来了5,220万美元的现金收入。  

SmartCast活跃账户数量增长57%,达到1340万,而SmartCast小时用户数量也增长了70%,达到36亿。该公司毛利润增长82%,达到8670万美元,每用户平均收益(ARPU)也增长了76%。  

本季度的其他业务亮点包括Vizio在美国电视销售中排名第二,在音箱销售中排名第一。  

该公司还获得了一系列行业出版物的奖项,此外,Vizio还在其流媒体平台上增加了另外32个免费广告支持频道,进一步巩固了其作为智能电视生态系统中主要广告传播商的地位。  

尽管销售增长,Vizio的净利润却大幅下降  

尽管Vizio本季度的收入和毛利润都有所增长,但净利润同比下降了64%,从930万美元降至仅330万美元。不过,该公司过去12个月的营业收入为1.35亿美元,为过去10年的最高水平,但总营业费用仍略高于2亿美元。  

从积极的方面来看,该公司下季度的指导预计毛利润和收入都将翻一番,由于库存扩大和CPM增长,广告收入也将上升。尽管如此,该公司预计未来一年的毛利率将从目前的17.1%下降到个位数。  

Vizio的市盈率为49.62,远高于其1.67的市售比,但对于一家类似的公司来说,这个市盈率并不高——尤其是鉴于其平台+业务的年增长率为132%,但只占公司总收入的7%。如果这部分业务继续像管理层所认为的那样扩张,那么提升整个收入流的机会将是巨大的。  

Vizio市场份额下降是个坏兆头?  

尽管Vizio本应受益于疫情的推动力,但该公司在2020年的销售额仅增长了11%。  

不仅如此,它的市场份额在过去几年中也一直在下降,从2017年的30%下降到2020年的13%。它在这个领域的主要竞争对手——比如三星和索尼——也没有表现得特别好,它们也失去了各自的市场份额,尽管损失的程度较轻。  

然而,新品牌已进入该领域,并占据了大量业务——尤其是阿尔卡特/TCL和海信——在一个日益拥挤和竞争激烈的领域,一些人可能将此视为未来的不祥之兆。  

购买Vizio股票?  

Vizio目前可能是一只便宜的股票,因为它强劲的增长前景和一些非常有吸引力的估值指标。  


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