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美股恐高处不胜寒?期权和美债市场双双拉响警报信号

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  财联社(上海,编辑 潇湘)讯,尽管标普500指数和纳斯达克(14543.1334, -101.82, -0.70%)指数今年夏天几乎每天都在发力创造新的纪录高点,然而,已经有不少业内人士逐渐开始感受到了市场的“高处不胜寒”。有迹象显示,期权交易员近期一直在买进保护性看跌期权,为市场可能出现的高位回落做足防护准备。

  知名财经博客网站Zerohedge指出,标普500指数3个月远期看跌期权相对于同期的看涨合约的隐含波动率,达到了2018年以来的最高水平。

  简而言之,尽管股市不断创下新高,但投资者的焦虑情绪也在上升。

  正如Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy在最近的一份报告中指出的那样,令人担忧的是,如果市场情绪恶化,近期触及新低的股票之间的相关性将大幅上升,从而导致股价同步下跌。

  “相关性目前如此之低,但如果这种情况发生变化,那么所有因素将开始共同移动,波动性可能迅速上升,标普500指数可能下行,”Murphy表示,“他们已经消化了相关性日益增强的影响。”

  目前,上述隐含相关性已经开始从接近历史低点的水平回升:

  Zerohedge还表示,“尽管人们可以争辩说,由于下行风险被很好地对冲,大跌的机会或下跌的幅度反而减少了,但我们怀疑这并不适用于这次股市上涨中的散户敞口,他们在过去12个月漫长而成功的交易生涯中,还从来没有经历过单日超过5%的股指跌幅。”

  此外,另一个对股市发出预警信号的或许是债市投资者,因为近几个月来美债收益率与股市的正相关性已显著脱钩……

  而上一次出现上述情况时,美股最终被美债收益率拖下了水。

  Zerohedge指出,伴随着如今鲍威尔已经承认美联储正在讨论如何缩减购债规模,期权和债市交易员是否已经提前预警到了股市将面临的现实问题呢?


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