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美股静待新一轮财报季 45.03美元是最重要的一个数字

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  过去一周,大家都忙于讨论支撑股市从疫情初期开始“长牛”的通货再膨胀交易是否已经消亡。如果真是这样,人们显然忘了告诉预测公司盈利的华尔街分析师一声。

  本周财报季将拉开大幕,各家公司将对外披露其最新运营情况。摩根大通(158, 2.23, 1.43%)、高盛(380.5, 8.74, 2.35%)和花旗等华尔街大银行将打头阵。大家还需要知道的是,分析师们一直在以创纪录的速度上调公司盈利预测。而最终结果可能仍旧会证明他们过于保守。

  DataTrek Research援引FactSet汇编的数据称,分析师对标普500指数成分股二季度每股收益的预测为45.03美元,增幅7.3%。也许更重要的一点是,尽管二季度美国经济折合成年率可能增长了9%左右,为数十年来的最快增速,但最新的二季度每股收益预测仍低于一季度的49.06美元。

  诚然,市场更关注的是“你将为我做什么?”而不是“你为我做了什么?” 也许上周股市的剧烈波动就是投资者担心22倍左右的市盈率意味着股票定价完美、反映所有好消息的一个信号。毕竟,在变异毒株迅速传播、有证据表明中国经济可能走弱以及通胀率正在上行的情况下,很难为完美正名。

  但这并不是说分析师对下半年的看法变得谨慎。事实上,彭博汇编的数据显示,分析师对企业全年每股收益的预测已经稳定升至创纪录的191美元,1月初时还在163美元。这很不寻常,因为正如DataTrek所指出的那样,预测通常都是一开始高,然后随着时间推移逐步下调。请注意,对企业盈利增长17%的预期与标普500指数今年16.3%的涨幅非常吻合,暗示如果企业盈利出现任何惊喜,都有可能进一步提振股市。

  今年余下时间的关键将是经济能否战胜一些正在成形的逆风。尽管最近债券收益率下降暗示复苏可能放缓,比如疫情迟迟无法结束以及供应链存在的问题继续给销售造成影响,但值得注意的是经济学家们对前景的看法转好。彭博对75位经济学家进行的月度调查显示,第三季度美国经济折合成年率预计将增长7.1%,第四季度预计将增长5.1%。本季度的预测值高于6月调查时的7%和5月调查时的6.8%。第四季度的预测值高于6月调查时的4.9%和5月调查时的4.7%。

  据彭博新闻报道,支撑前景改善的因素包括消费者强劲的资产负债表、被压抑的就餐和出行等需求以及强劲的私人投资。商品支出已经超过疫情前的水平,这要部分归功于政府发放的刺激支票。美联储上周公布的数据显示,第一季度美国家庭偿债总额占个人可支配收入的比重跌至历史低点8.23%,而在快进入全球金融危机时高达13.2%。

  美联储表示,5月份消费者信贷增加了创纪录的353亿美元,几乎是彭博调查经济学家所得预估的两倍。

  在股市从去年3月低点一路走高后,投资者自然会有些心神不宁。市场不会永远直线式上涨,一定会有什么事情最终导致估值重新定价、回归更正常的水平,但这不会与本次财报季有关。


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