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为什么 Spotify(SPOT.US) 的巨额支出对股票来说是个好消息

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    作者:特拉维斯·霍姆(TMFFlushDraw)

    关键点

    Spotify正在打造播客领域的内容巨头。

    目标是将用户和创作者吸引到平台上。

    如果用户和创作者更喜欢Spotify而不是其他播客应用程序,广告商就会效仿。

    Spotify(纽约证券交易所代码:SPOT)获得了另一个顶级播客,在CallHerDaddy播客上花费了6000万美元,该播客以前在PennNationalGaming的Barstool网络上播放。这个受欢迎的节目加入了乔·罗根体验、比尔·西蒙斯的TheRinger、DaxShepard的扶手椅专家以及Spotify旗下的许多其他节目,以一种或另一种形式出现在Spotify的旗帜下,该法案很快就为播客内容增加了近10亿美元。

    考虑到Spotify的播客策略,这笔支出并不令人意外。在受惠于音乐行业的大型工作室之后,人们押注控制播客中的内容将是一个更好的长期业务。对于投资者来说,这可能是推动这只成长型股票的重大举措。

    建立播客市场

    Spotify播客战略的关键是成为制作人和听众的首选。如果它可以创建一个人们不断回访的内容网络,它将成为每个播客都需要的平台。

    Spotify主要通过独家协议和收购来建立这个网络的基础。例如,如果您是JoeRogan的粉丝,现在您需要下载Spotify应用程序并开始在那里收听他的播客。从理论上讲,这可能会使一些听众从Apple的流行播客应用程序和其他播客播放器中剥离出来。

    在播客业务方面,至少应该有一些网络效应。如果平台上有更多的创作者,它将吸引更多的听众和更多的听众来跟踪周围的经济学领导者。如果Spotify吸引了足够多的播客和听众,它可能会成为广告巨头。

    给我看看钱款

    强大的播客正在从Spotify获得大笔独家交易,但该公司正在为尚未盈利的内容支付大笔费用。赌注是最终Spotify将能够建立一个广告网络,以证明高价标签是合理的。

    收入更高的广告网络不仅有利于Spotify独家产品,它还有助于将鲜为人知的播客吸引到网络中,寻找一种通过其内容获利的方法。Spotify已经建立了一个动态广告平台,可以根据用户人口统计插入流媒体广告,类似于谷歌或Facebook的做法,这可能会非常有利可图。Spotify不仅能够以音频形式插入流媒体广告,而且还可以在播客播放时显示展示广告,并且还在发展其视频服务。

    如果广告策略运作良好,这可能意味着Spotify可以为创作者在每个播客中产生比创作者自己产生的收入更高的收入。将此视为类似于Google在2000年代通过插入广告的网站轻松创收的方式。不再需要联系广告商来赞助横幅广告——谷歌为网站所有者做了所有的工作,并且比直接赞助产生了更多的收入。这个货币化平台使谷歌成为在线巨头,而Spotify正试图对音频格式做同样的事情。

    玩长期游戏

    目前,Spotify对播客的投资似乎并没有很快得到回报。当我今天使用该应用程序时,有很多开放的广告库存,播客的收入显然不足以在2021年产生很大的利润。在第一季度,广告支持的毛利率,包括播客内容成本,仅为4.4%。但回报并不是立竿见影的。这对Spotify来说是一场漫长的比赛。

    如果我们看看Facebook、Google和Snapchat等其他广告网络,广告商花了数年时间才开始评估他们提供的空间。但是一旦广告商开始学习如何创建有效的内容并开始获得更大的预算,Spotify的每用户平均收入应该会开始迅速上升。

    Snap是最近的一个很好的例子,该公司多年来一直在亏损,因为它建立了更大的用户群和广告平台。现在,随着广告商学习如何在其平台上构建和评估内容,它的广告收入迅速增长。下图显示了过去几年Snap每位用户的平均收入是如何增长的。

    我们不知道Spotify的发展轨迹是否会相似,但在2020年第一季度,所有受广告支持的月活跃用户的收入仅为0.91美元,收入和增长乏力的广告都有很大的上升潜力-支持的毛利率仅为4.4%。

    Spotify在吸引用户和建设广告基础设施方面所做的投资今年甚至明年都不会得到回报。我们将在5到10年后看到其花费的成果。这就是为什么我认为这些投资是个好消息,这仍然是我今天的顶级股票之一。


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