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V型反弹带来新机遇?一文看懂港股后市如何配置

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今日港股早间探底回升,主要指数、明星个股纷纷V型反弹。

截至午间休市,恒生指数涨0.65%,此前一度跌超1%;恒生科技指数涨0.83%,此前一度跌超2%。

港股明星股方面,腾讯涨1.80%,小米涨4.33%,美团涨4.11%,京东涨0.43%,此前一度跌近3%。

阿里跌幅收窄,截至午间休市,跌1.22%,此前一度跌超3%。

此轮反弹是否表示新机遇的出现?7月的港股又该如何配置?下文是部分大行的观点。

光大:下半年盈利环比增长,龙头股吸引力继续提升

光大研报认为,盈利环比的增长将支撑下半年港股市场的表现。港股市场70%左右的企业盈利来源于中国内地,30%左右受香港本地经济影响。从经济趋势来看,今年下半年,港股市场盈利仍然将保持较大幅度的同比正增长,但由于基数效应,下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。在盈利同比增速为正时,港股市场的表现更多取决于盈利的环比表现。

从下半年GDP环比增长情况来看,无论是中国内地,还是香港本地,下半年均有望保持环比正增长,港股市场盈利也因此逐季增长,这会有效的缓解市场估值下行的压力。

资金方面,南下资金和海外资金流入的趋势并没有显著改变。南下资金买入趋势波动较大的证券主要为腾讯、美团等互联网平台型企业。但此类互联网平台型企业盈利仍保持上行,随着股价的逐步调整,估值压力已得到充分的消化,吸引力进一步提升。

海外资金来看,美元指数在美联储释放缩减购债规模信号后的一段时间内,往往还会继续维持弱势;同时美国TGA账户的现金余额将在7月份继续下降,充裕的美元流动性有望维持到7月底,美元弱势下海外资金回流至人民币资产的趋势依然存在。

光大表示继续看好全年港股市场的表现,并认为其年度维度上表现或优于A股市场,建议重点关注(1)疫情受损严重的低估值板块。(2)自下而上配置稀缺的科技、消费、医药类成长个股。

7月重点关注腾讯控股、中国软件国际中车时代电气、小米集团-W、丘钛科技、微盟集团、中海物业、华润啤酒、威高股份、中国石油化工股份

中泰:看好低估值、高股息率港股的配置价值

中泰近日发表研报,认为港股在全球主要市场中具有低估值和高股息率的特征,具有较高配置价值。人民币升值预期对港股也形成利好。

中金公司:重拾新经济

中金公司表示,建议超配信息技术、大消费、医疗保健、部分制造业、能源、多元金融,但建议标配或低配房地产、保险、公用事业等。除了基于宏观配置思路外,我们还提供高质量( ROE vs . PEG )和高景气度(资本开支)两个行业配置思路。

中期看,中金认为中国率先从疫情影响中修复并回归常态化,将推动市场重新关注中国原本的内在长期结构性趋势(如消费和产业升级)带来的机遇,如电动汽车、新能源(包括太阳能)、科技硬件、半导体、大消费和医药生物等。

国信:坚定信心,港股将加速上行

国信证券认为大金融、周期上游、恒生科技是我们下半年看好的三大方向。此外,新能源、半导体、生物制药、纺织服装也将半年报前后的趋势性机会。受制于疫情的反复,博彩板块的复苏尚需时日,预计 Q4 才有较为明显的机会。

申万宏源:建议关注新经济中的医疗、半导体、新能源等板块

申万宏源建议,关注新经济中的医药医疗、电子半导体、技术硬件、新能源、部分新消费等行业自下而上的机会。周期板块中的对全球服务业复苏敞口更大的石油石化、供需关系仍然紧张的航运等板块亦存在阶段性机会。此外,高股息标的作为底仓仍然值得配置。


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