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全球央行的钱还能赚多久?

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    无论美联储有没有实质性收紧流动性,全球央行“悄悄”撤退已经成为共识。巴西、墨西哥、土耳其等央行已经加息,甚至不止一次,而美国、欧洲央行也开始慢慢收紧口风。

    全球流动性转向是渐进的,欧、日等央行可能会继续向经济注入流动性,但资产负债表的扩张速度已经慢下来,毕竟Delta现在还是一个未知数。

    美联储:联邦基金利率(上限)0.25%

    鲍威尔已开始讨论缩减Fed每月的大规模债券购买规模,并可能利用其8月26-28日的杰克逊霍尔央行会议来表明决定。虽然市场预计不会在2023年之前加息,但由于对通胀飙升的担忧,上个月美联储18位投票者中有7位预计明年利率将从目前接近零的水平抬升。

    由于供应瓶颈影响价格,最近对美国经济的解读一直不稳定,而就业数据一直不满意。官员们表示,这些数据反映了经济重新开放并不一帆风顺,预计9月份经济数据更清晰。通胀是关键变量,鲍威尔和其他高级官员认为,这种飙升可能只是暂时的。但他们承诺会密切关注通胀发展,并可能重新评估长期通胀预期是否走高。这可能会导致提前缩减利率,并说服更多官员在2022年加息。

    欧洲央行:活期存款利率-0.5%

    欧洲央行承诺在新冠危机结束之前,为政府、公司和家庭保持“有利”的融资条件。在负利率和向银行提供超低长期贷款的支持下,它目前正在加速完成1.85万亿欧元(2.2万亿美元)疫情紧急债券购买计划。该计划将至少持续到2022年3月结束。

    在疫苗接种率上升和病毒感染率下降后,欧元区经济在第二季度出现转机,各国政府开始解除出行限制。预计到今年年底通胀率将远高于欧洲央行2%的目标,尽管与美联储一样,欧洲央行行长拉加德坚称通胀上升是暂时的。

    日本央行:政策利率-0.1%

    日本央行将密切关注经济复苏,因为今年夏天东京将举办奥运会,同时疫苗接种工作也在加快。央行已将大流行宽松计划再延长六个月,并明确表示预计通胀在2024年之前都不会达到2%的目标,这意味着利率和资产购买计划在可预见的未来将保持不变。

    随着世界其他国家相继推出刺激政策,日本央行的“定速巡航”措施可能导致日元贬值,这将提振出口利润,并推动进口商品价格上涨。

    英国央行:银行利率0.1%

    英国的通胀率正在飙升,但英国央行已经明确回击了其可能退出刺激步伐的猜测,并指出通胀近三年来首次飙升至高于2%的目标可能是暂时的。目前,由州长安德鲁•贝利(AndrewBailey)领导的官员正专注于确保经济复苏,吸取欧洲严格封锁政策造成工人失业的教训。

    印度央行:回购利率4%

    由州长ShaktikantaDas领导的货币政策委员会表示将容忍更高的通胀,专注于恢复经济增长,所以上半年的借贷成本依然维持在创纪录低位,印度尚未开始考虑货币政策正常化,去年央行将利率下调115个基点。

    俄罗斯央行:关键利率5.5%

    由于通胀数据远高于4%的目标,俄罗斯央行在6月将基准利率上调至5.5%,使得今年的加息总量达到125个基点。行长ElviraNabiullina表示,鉴于通胀上升速度近四年来最快,7月份很可能再次加息。但是Delta病毒导致俄罗斯部分城市感染率再度上升,导致央行加息也不敢太激进。

    从全球主要央行的态度来看,收紧货币政策是必然,但是Delta病毒的未知性以及经济复苏的不及预期,导致他们也是边走边撤,货币政策并没有出现急转弯。


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