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更好的购买:Netflix(NFLX.US) 与 AT&T(T.US)

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    作者:安德斯·比伦德(TMFZahrim)

    几年来,AT&T(纽约证券交易所股票代码:T)从Netflix(纳斯达克股票代码:NFLX)剧本中抄袭了整个章节。这家电信巨头的大型数字媒体实验已经基本完成,凸显了两家公司之间的一些根本差异。但今天哪只股票是更好的投资理念?

    我们来看一下。

    马贝尔做错了什么

    AT&T2015年斥资490亿美元收购DirecTV,2018年斥资1100亿美元收购时代华纳。这家电信巨头希望在数字数据网络的骨干上启动一个媒体帝国,为其更多的业务增加一些利润率更高、增长前景良好的业务。停滞不前且利润较低的网络服务运营。

    “我们将为媒体和娱乐行业如何为消费者、内容创作者、分销商和广告商带来新的方式,”AT&T首席执行官兰德尔斯蒂芬森在他的公司完成时代华纳的收购时说。

    事情并没有那么顺利。MaBell努力使电信与媒体的组合大于其各部分的总和。AT&T收集的优质电视服务在2019年春季拥有2240万订户。在最新的收益报告中,订户数量已减少至1590万个帐户。当Netflix和其他流媒体专家在同一时期报告了大量用户增长时,这并不是一件好事。

    所以AT&T认输了。该公司正在剥离DirecTV和时代华纳的内容制作部门。卫星广播业务再次成为独立业务,与AT&T的光纤U-Verse服务捆绑在一起。此外,WarnerMedia正在与纪录片专家Discovery(纳斯达克股票代码:DISCA)(纳斯达克股票代码:DISCK)合作。两次分拆完成后,AT&T将获得大约500亿美元的收入——与近1600亿美元的原始投资相比,这并不是一个巨大的回报。

    放弃媒体运营是一项重大的战略转变。AT&T将在更传统的电信业务上加倍努力,即在有线和无线网络上销售服务。换句话说,这是AT&T盈利增长梦想的终结,并回归到销售商品服务的缓慢工作中。分析师预计,未来五年,MaBell的净利润年均增长率仅为1.4%。那根本不是我的那杯茶。

    Netflix的正确做法

    与此同时,Netflix一直在向世界展示如何在演艺界取得成功。

    我们谈论的是全球流媒体市场中最重要的参与者,它应该会在未来几年继续经历爆炸性增长。如今,Netflix还是高质量内容的领先制造商,近年来经常在艾美奖、金球奖和奥斯卡颁奖典礼等颁奖典礼上占据主导地位。

    这就是Netflix令人印象深刻的用户增长背后的秘诀。该公司多年来一直在构建和完善一个数字媒体交付平台,而不会分散广告的注意力,也不会与好莱坞的传统工作室系统建立密切的联系。建立优质的服务并以合理的价格提供给消费者,成功就会随之而来。

    如果兰德尔斯蒂芬森真的想看到“媒体和娱乐业如何运作的新方法”,他应该先看一眼Netflix。相反,当面对不断变化的商业环境时,AT&T采取了老套的伎俩。当U-Verse和DirecTV开始失去用户时,AT&T通过提高价格来保护其底线。如果有的话,这一举措可能加速了视频服务客户的流失。过去两年,视频订户数量下降了29%,而每用户平均收入(ARPU)增长了17%。

    Netflix并不满足于遵循过去时代历史悠久的商业惯例。相反,这家公司不断向成熟的媒体行业投掷曲线球。

    选择是明确的。

    您可以投资于快速增长的流媒体专家,并专注于产品质量,或者您可以押注于增长前景停滞不前的老牌卫士。Netflix正在引领这一新时代,而AT&T则竭力保护过时的商业理念。


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