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汽车行业7月投资策略:缺芯有望缓解,拥抱电动智能

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行业展望:能源-运动-交互,智能电动构成核心增量

展望未来汽车,大致可以分为底盘之上及底盘之下,底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景,细分产业链为「芯片-系统-应用-显示」,屏幕、语音、玻璃、车灯等均有望成为座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶,智能电动集成三电系统,作为整车运动的核心能源支撑;智能驾驶主要是基于「传感器-计算平台-自动驾驶算法」作用到执行层面,实现横向和纵向的运动控制。总结而言,未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互。

产销:5月汽车产销略下滑,全年销量有望达2759万辆

根据中汽协数据,2021年5月国内汽车产销分别为204/213万辆,同比分别下滑7%/3%,相较于2019年同期分别增长10%/11%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为165/48/22万辆,分别同比-2%/-7%/+440%,5月新能源汽车渗透率大约为10%。短期看,汽车行业缺芯问题自去年年底出现,拐点已至,今年下半年有望好转;长期看,国内汽车行业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段,预计后期正增长是主旋律。2021全年汽车销量有望达到2759万辆,同比+9%。

行情:6月汽车板块估值走高,关注龙头企业

截至6月29日,CS汽车板块上涨11.02%,其中CS乘用车上涨21.28%,CS商用车下降0.57%,CS汽车零部件上涨4.54%,CS汽车销售与服务上涨3.93%,CS摩托车及其它下跌3.45%。同期沪深300指数和上证综合指数分别-2.65%/-1.17%。

公司:优质车企受益于爆款车型,维持高增长

疫情后国内新能源车市集中度进一步提升,主流车企产销增速强于行业。对于新能源汽车,特斯拉销量3.35万辆,比亚迪3.17万辆,上汽通用五菱销量2.78万辆为前三名。具体车型,宏光MINI(29706辆)、特斯拉Model Y(12728辆)、特斯拉Model 3(9208辆)销量占据前三甲。

风险提示

海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。

投资建议:板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级

国内汽车行业经历了2年以上调整,底部逐步确立,产销企稳并逐步复苏,重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、科博达、上汽集团、宁德时代、比亚迪。


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