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为什么沃伦巴菲特会喜欢Airbnb(ABNB.US)股票

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    作者:杰里米鲍曼(TMFHobo)

    当您想到典型的Airbnb(纳斯达克股票代码:ABNB)投资者时,沃伦巴菲特并不完全符合这种情况。

    奥马哈的甲骨文是一个经典的价值投资者,支持银行和大品牌消费品等领域的永恒企业。巴菲特喜欢像可口可乐这样的股票,它们已经存在了很长时间,而且看起来几乎是防弹的。

    凭借其高昂的价格和移动优先的商业模式,Airbnb可能看起来不像沃伦巴菲特的股票,但如果你从表面上看,伯克希尔哈撒韦公司的首席执行官实际上会喜欢酒店颠覆者的原因有很多。继续阅读以了解三个原因。

    1.Airbnb品牌

    巴菲特在谈到可口可乐时曾说:“如果你给我1000亿美元,说要夺走可口可乐在全球的软饮料领导地位,我会把它还给你,说它做不到.”

    你可能会对Airbnb说同样的话。该公司在2008年开创了家庭共享行业的先河,当时其创始人出租气垫床来接待在旧金山举行的会议的访客。今天,它既是动词又是名词,是住在别人家的代名词。例如,经常听到旅行者说,“我要在路上租一个地方”。

    尽管该公司面临着竞争,尤其是来自Expedia(纳斯达克股票代码:EXPE)Vrbo的竞争,但它远远领先于家庭共享行业的任何追求者。Expedia不再公布其家庭共享部门的业绩,但在2019年,包括Homeaway和其他家庭共享品牌在内的Vrbo报告了120亿美元的预订量,而Airbnb则公布了380亿美元。Airbnb当时的增长速度也明显快于其主要竞争对手。

    巴菲特喜欢大品牌股票,并将品牌视为竞争优势的宝贵来源。毫无疑问,Airbnb会以优异的成绩通过该测试。

    2.它有广阔的经济护城河

    巴菲特在投资股票时考虑的最重要因素是公司是否拥有广阔的经济护城河,这是他选择的可持续竞争优势的隐喻。巴菲特认为,有许多因素可以创造护城河,例如品牌优势、较低的成本、规模经济或创新的商业模式。

    Airbnb再次在这里遇到了酒吧。除了品牌之外,该公司的双面市场还有助于通过网络效应锁定主人和客人。由于它可以为房东提供最有潜力的房客,为房客提供最有潜力的房客,因此它被认为是对新用户最具吸引力的家庭共享市场。此外,评论和评级等工具有助于锁定用户,因为拥有好评历史的房东将不愿意将业务转移到其他地方。

    正如亚马逊、Etsy和eBay等公司的成功所证明的那样,市场模式本身也被证明是大规模的高利润利润来源。Airbnb本身现在处于强大的地位,可以在它已经建立的平台上收取交易佣金,这意味着困难的部分已经过去了。随着它的增长,利润率应该会稳步上升。

    3.它甚至有一个浮动

    保险是巴菲特最喜欢的业务,因为它使他能够在需要支付索赔之前收取保费。巴菲特将这种现金流入称为“浮动”,他可以用这笔钱投资其他业务。

    Airbnb通常会在预订时预先收取费用,这可能发生在实际入住发生前几个月,从而使公司有自己的浮动。它通常将这笔钱投资于短期、高质量的债券。Airbnb的这部分业务一般被忽略,但也不是无足轻重。该公司在2020年结束时有22亿美元的应收资金——或尚未收取的预订——以及代表客户持有的金额。2019年,在大流行引发大量取消之前,它代表客户持有31亿美元的金额。这种“浮动”帮助它在当年获得了8600万美元的利息收入,随着利率再次上升,这应该有助于Airbnb成为赢家。

    尽管巴菲特曾表示他避开科技股并且经常被描述为与当前趋势脱节,但他在2015年亲自支持Airbnb的业务,并将其推荐给伯克希尔股东大会的与会者。巴菲特在他的年度信中写道:“Airbnb的服务可能对那些希望只在奥马哈住一晚的股东特别有帮助,他们知道去年有几家酒店要求客人至少支付三晚的费用。那些在预算紧张的人应该检查Airbnb网站。”

    虽然Airbnb的价格标签可能会吓跑大多数价值投资者,但伯克希尔最近对苹果和亚马逊等科技公司的投资表明,巴菲特的控股公司愿意为质量买单,尤其是对于一家前景光明的公司。

    他可能会在Airbnb找到很多令他满意的地方。


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