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Airbnb(ABNB.US) 是 2021 年的可靠全库存吗?

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    作者:孙志远(TMF致远孙)

    Airbnb(纳斯达克股票代码:ABNB)股票在过去一年中大大丰富了投资者的腰包,自去年12月首次公开募股以来回报率达到120%。然而,由于担心危险的冠状病毒变种的出现会阻碍全球旅行,股价已从2月份的历史高位下跌了30%。

    暂时的挫折为投资者提供了一个难得的机会,可以以合理的价格接触到一家原本飞速发展的科技/旅游公司。这就是为什么您可以将所有鸡蛋放在一个篮子里的Airbnb股票。

    上诉是怎么回事?

    自2007年成立以来,Airbnb已在全球几乎每个国家接待了超过9亿客人入住。该公司的价值主张非常巨大,因为它允许旅行者住在远离家乡的家中,配备齐全的设施(Wifi、储备充足的厨房、宠物友好型等)。客人可以获得比传统实体酒店更舒适的体验,而且成本仅为其一小部分。

    但天才之处在于,Airbnb引入了与现有酒店/度假租赁行业的共生关系,而不是简单地破坏它。酒店、度假村、露营地或住宿加早餐经理可以直接在Airbnb上列出他们的房产,以迎合其平台上的大量受众。该商业模式具有高度可扩展性,因为Airbnb仅从客人的预订中收取佣金。

    股票被高估了吗?

    目前,Airbnb股票的市销率约为17倍。对于一家在2021年第一季度收入仅同比增长5%至8.82亿美元的公司来说,这是相当昂贵的。同时,其营业收入减去非现金费用(EBITDA)仍为负5900万美元。然而,这个数字确实比2020年第一季度增加了2.75亿美元。

    幸运的是,随着疫苗接种活动在全球范围内获得动力,Airbnb的管理层预计收入将大幅反弹。其平台每季度的总预订价值已经超过100亿美元,其中来自全球100,000个城市的超过400万名房东经营的物业,并且还在不断增长。另一方面,由于长期租金的增加,这个数字同比增长了52%。

    去年约有1.5亿人通过Airbnb预订了房产。它已经占据了美国等国家超过20%的度假租赁市场,这使得该公司处于有利地位,以应对全球旅游的反弹。由于冠状病毒,该公司损失了近54%的预期收入,因此未来肯定有巨大的增长潜力。

    但这场大流行给Airbnb带来的最大好处可能是为其提供了一条直接的盈利之路。最近,公司管理层发现他们可以将营销费用削减到非常低的水平——并且仅依靠其品牌实力来产生收入。

    事实上,其平台上大约90%的流量并非来自广告。这是一个非常重要的发现,因为该公司目前每季度在营销上的支出约为2.28亿美元(占销售额的25.7%)。我相信,Airbnb可以通过削减这一领域的成本,在不久的将来轻松实现30%EBITDA利润率(而不是目前的负6.7%)的目标。

    是时候全力以赴了吗?

    Airbnb在资本管理方面也做得很好,拥有近64亿美元的现金和投资,仅抵消了18亿美元的长期债务。总体而言,由于强大的品牌护城河、高可扩展性和干净的资产负债表,Airbnb股票是全押的安全赌注。由于旅行积压,该公司的增长即将突破,同比增长可能高达60%至80%——这足以证明其估值倍数是合理的。因此,它是您不容错过的高飞科技股


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