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Airbnb(ABNB.US) 的 900 亿美元市值真的可以成为便宜货吗?

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    作者:马修·弗兰克尔、CFP和布赖恩·威瑟斯(TMF数学家)

    Airbnb(纳斯达克股票代码:ABNB)的市值约为900亿美元,其估值高于万豪国际和希尔顿全球控股的总和。然而,在6月10日录制的这个FoolLive视频剪辑中,Fool.com撰稿人MattFrankel、CFP和BrianWithers解释了为什么这并不一定意味着股票很贵。

    布莱恩·威瑟斯:它真的有两个方面。旅行者可以找到住处和主人,他们称之为主人,可以通过出租他们的家或他们家的一部分来接待旅行者来赚钱。事实证明,这实际上是一项非常庞大的业务。Airbnb最近进行了大规模升级,使其变得更容易。显然,平台上的房东越多,房产越多,他们将吸引的旅行者就越多。最近,Airbnb进行了大规模升级,升级了平台上的100项不同功能,让房东更容易,让房客更容易真正建立联系。这只是一些新屏幕,向您展示了通过手机完成这些事情是多么容易。成为房东并开始出租您的房产是多么容易。Airbnb为房东提供了一项服务,并为他们提供了一个平台,让他们通过提供住宿加早餐或出租房间或其他方式来经营业务。您可以看到所有这些不同的功能。他们为房东提供社区支持付款、日程安排、审查,当然还有一些房东保护措施,以保护他们免受贫困租房者的侵害。看看关键指标,他们在去年真的很棒。入住天数和经验值,可以看到增长74%、48%、35%。然后是去年的负41%。到2019年,总预订额高达380亿美元,收入下降了37%,也是同样的事情。类似的趋势是去年负30%。然后我总是喜欢将收入视为总预订价值的百分比。基本上,这就是主机为使用该平台而支付的费用。它大约是12%并且它'

    让我告诉你我喜欢Airbnb的地方,这个指标,它与客户保持一致。它在租用地方时获得收入。他们收入的30%用于技术和研发。我认为他们有扩大市场的潜力,所以不仅仅是酒店。他们不只是分享酒店房间,而且我认为他们正在为人们提供一个更容易和更受欢迎的住宿地点。如果您有小孩和宠物,那么旅行可能只是一场噩梦。用自己的厨房和独立的卧室拥有自己的家确实比可能在酒店房间里体验要好得多。我不知道的事情,它有巨大的营销费用,它已经是一家市值900亿美元的公司,它今年刚刚IPO,甚至超过了1000亿美元。那么冠状病毒后的增长是不确定的。马特,你和我之前为了节目聊了一会儿。阻止我扣动股票的因素是这个900亿美元的市值。你怎么看?

    马特弗兰克尔:是的。希望你们现在能更好地听到我的声音,我做了一个转换。但我研究得越多,估值就不再困扰我。原因是,您刚才提到的22市销率是基于COVID数字的。它的交易价格是大流行年度的22倍。把它和一大粒盐一起吃。旅游市场,Airbnb的市场不仅仅是预订房间。它还与预订有很大关系——他们正在扩展体验,他们正在扩展添加您可以与假期租赁一起预订的活动。随着时间的推移,营销费用会越来越好。想想像亚马逊这样的公司,Airbnb有潜力进入旅行领域。亚马逊不必再宣传了,如果你想买东西,你就去亚马逊。Airbnb还没有到那个时候。当他们仍然处于快速增长模式时,他们确实有很多营销成本。旅游业在全球的年收入为3.4万亿美元。那是他们的目标市场。他们不会得到那个。但即使他们获得了全球旅游市场2%的份额,这也是一个相当大的数字。很多时候都有当前的总预订量。我研究得越多,高估值对我的影响就越小。我还没有准备好扣动扳机,但对我来说绝对比现在真正深入研究更有趣。

    威瑟斯:我真的很喜欢它最近的升级。它表明它致力于其主机并真正制作了一个易于使用的平台。我认为这会吸引更多的房东,它会吸引更多的旅行者,这会吸引更多的房东并允许他们更多地开发平台。类似于Shopify,我认为它有一个非常好的商业模式,它正在发挥作用。我认为随着越来越多的人外出旅行并将Airbnb视为一种不同的旅行方式,我认为它会变得更加流行。

    弗兰克尔:是的。爱奇艺是另一个很好的例子,它确实得到了同样的网络效应。他们拥有手工制品市场,但几年前还没有。他们的营销成本非常高,现在他们可以将营销资金花在不同的事情上,比如改善客户体验,所以人们更多地在平台上购物。我可以看到Airbnb是高营销成本加班,真正从让人们进入他们的平台转变为增加他们现有客户的收入机会。我现在对Airbnb很感兴趣。三个月前,我从未想过估值900亿美元的“酒店股票”。这几倍于万豪的价值。我从没想过我会考虑这个,但我越深入研究,


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