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Adobe(ADBE.US)财报超华尔街预期,高管在财报电话会议透露什么信号?

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美东时间6月17日美股盘后,跨国计算机软件公司Adobe(ADBE.US)公布了2021年第二季度财报。数据显示,Adobe第二季度的营收、净利润、每股收益均超出了华尔街分析师此前的预期。

当日,Adobe股价在纳斯达克常规交易中上涨8.03美元,报收于551.36美元,涨幅为1.48%。截至发稿,该股盘前上涨2.49%,报565.11美元。过去52周,Adobe最高价为561.36美元,最低价为411.36美元。

Q2主要财报数据

数据显示,Adobe第二季度的营收为38.4亿美元,同比增长了23%;净利润为11.16亿美元,同比增长了1%;每股摊薄收益为2.32美元;调整后每股收益为3.03美元;总营收成本为4.44亿美元。

按部门划分,Adobe第二财季数字媒体部门营收为27.9亿美元,同比增长了25%。其中,创意部门营收为23.2亿美元,同比增长24%;文件云业务营收为4.69亿美元,同比增长30%。数字体验部门营收为9.38亿美元,同比增长21%。其中,数字体验订阅业务营收为8.17亿美元,同比增长25%。

业绩展望

Adobe预计,该公司2021财年第三财季营收将达38.8亿美元,超出分析师预期,其中数字媒体部门营收的同比增幅将达22%左右,数字体验部门营收将同比增长21%左右,而数字体验订阅业务营收将同比增长25%左右;数字媒体业务年化经常性收入将达4.40亿美元左右;按照美国通用会计准则的税率将达19%,不按照美国通用会计准则的税率将达16%;每股收益将达2.27美元,不按照美国通用会计准则的每股收益将达3.30美元,超出分析师预期。

近期机构评级

瑞穗:首予Adobe“买入”评级,目标价600美元

摩根大通:将Adobe目标价从595美元上调至660美元

Piper Sandler:将Adobe目标价从570美元上调至600美元

奥本海默:将Adobe目标价从550美元升至600美元

杰富瑞:将Adobe目标价从630美元上调至660美元

财报电话会议摘要

摩根士丹利的Keith Weiss:我认为这是一个非常了不起的季度,许多投资者担心该季度的新ARR增长实际上加速了困难的竞争。您能否谈谈在扩大该范围并在已经相当大且增长良好的业务中建立势头方面,您在哪些方面取得了最大的成功?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:实际上,我们在整个季度也看到了与数字媒体ARR相关的良好线性。正如你所知道的,我们拥有这种令人难以置信的数据驱动的运营模式,这让我们能够处理客户渠道的各个方面,从发现到营销归属,再到使用和用户粘性。

就进入这个平台的新客户而言,我们认为Keith是新客户基础的重要组成部分。另一方面,专家与3D&I有关。正如我们提到的,Acrobat提供了非常强大的产品服务。我想说的是,摄影和视频产品的目标受众是每一个人,从创意专业人士,到传播者,到消费者,就像杂技演员一样。

我想说的最后一件事是,我们也谈到了团队业务的复兴。众所周知,我认为中小型业务部门去年受到的影响最大。所以,真的很高兴,Weiss。因此,正如您所说,跨产品、跨地域以及跨一些新业务和服务,我们在第二季度看到了良好的实力。

摩根士丹利的Keith Weiss:对于第二季度出现的一次性事件,或者第三季度出现的比正常情况更大的季节性下降,或者第三季度出现的季节性下降,我们有什么需要注意的吗?

Adobe首席财务官John Murphy:就像我们前几个季度说的,去年是非常奇怪的一年,我们没有看到我们通常看到的季节性因为大流行,每个人都被封锁了。随着形势开始好转,我们预计会回到过去看到的那种季节性。所以我们在指南中考虑了这一点。但我们真的很兴奋,我们可以在第三季度达到最高的ARR指导。

所以总的来说,表现很好,我们可以看到这个行业的势头仍然很好。

Wolfe Research的Alex Zukin:在数字体验方面,无论是RPO,还是数字体验收入和订阅收入,都很强劲。您能否谈谈您在本季度看到的情况、大流行以来发生的变化,以及一些管道?从增长的角度,我们应该如何从这里考虑这项业务?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:在疫情期间,我们一直在谈论对我们的数字体验解决方案的兴趣和信念,当我与每个垂直领域的 CEO 进行对话时,与客户互动的唯一方式就是数字化。

首先,我认为从宏观角度来看,很明显,数字化转型和在数字化转型中,客户体验管理是他们想要花钱的首要和中心。

我要说的第二件事是针对我们新体验平台的执行。因为无论您是B2B 还是B2C,您都必须拥有立即提供个性化体验的能力。所以我想我要说的第二件事是我们正在提供的创新,以及我们举行峰会的事实,以及与这些客户互动的能力,我认为这当然是业务的促进剂。

我要说的第三件事是生态系统以及生态系统能够快速确保这些客户从我们所做的投资中获得价值的能力。我认为这有助于将预订转化为收入,但也有助于增加与企业的业务量。就我们在该业务中看到的超过 20% 的收入增长、接近 25% 的订阅收入增长而言,我认为我们仍然乐观地认为我们拥有合适的产品明确满足客户需求。而且,公司针对该业务的执行力很强。

Wolfe Research的Alex Zukin:在现金流方面,远高于我们对第二季度的估计,正确的方法是什么?是什么在推动?这和大宗交易的强大收藏一样简单吗?并且考虑全年,显然,我们不是指导或更新指导,而是通过全新的方式来思考业务的自由现金流量边际和自由现金流量的增长?

Adobe首席财务官John Murphy:正如您所看到的,我们的DSO确实按季度大幅下降。有时您会看到一个季度到一个季度的一些变化,但我们肯定会获得公司的能力以及我们现在产生大量现金的模型中的运营杠杆。

巴克莱银行的Saket Kalia:Shantanu,也许让你回到创意行业。您能具体谈谈产品组合的任何差异吗?我想,随着更多潜在用户(包括创意专业人士)重返工作岗位,您是否看到单个应用程序与所有应用程序订阅的组合有任何变化?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:如您所知,单一应用程序业务是我们推动业务发展的一个非常好的初始渠道。因此,我们继续看到与单个应用程序相关的新采用。然后,从收入的角度来看,单个应用程序可能占本季度业务的一半。然后,我们将其用作漏斗来驱动所有应用程序。

所以我不会说第一季度和第二季度之间真的存在巨大差异,我认为我们只是继续看到吸引新客户的趋势。然后从收入的角度来看,当然,我们相信Creative Cloud所有应用程序是我们为客户创造价值并为我们长期推动更多ARR的地方。

Citi的Tyler Radke:我想问您有关业务的数字体验方面的问题。根据你对 Workfront 的假设,您能否帮助我们了解您预计在今年剩余时间里重新加速的速度如何?然后,您希望看到业务增长率的长期目标是什么?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:我首先回答这个问题的方式是谈论TAM,我认为我们一直在谈论 TAM 对整个业务的影响有多大。

而且,从我的角度来看,我们拥有最大的dever。如果你看看DX业务,它是关于关注所有交易范围内的转型账户,以及市场的不同细分。我们倾向于考虑企业市场、商业市场和战略市场,我们看到这些特定业务的实力。

正如我之前在上一个问题中提到的,能够将预订转化为收入并将其追加销售,但我们在体验平台上所做的以及在此基础上构建所有新服务的能力,确实是在行业中非常独特,因为这就是我们看待它的方式。因此,您应该期望再次看到第四季度成为企业软件中通常发生的最强劲的收盘价。

杰富瑞的Brent Thill:关于数字体验业务,您的许多SI合作伙伴一直在评论说,他们的利用率受到了容量限制。您是否在实施方面遇到了限制,您看到的是什么来抵消它?这更像是一个随机数据点吗?您是否从一些SI合作伙伴那里全面看到了这一点?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:无论是在内容和商业方面,还是在数据和洞察力方面,无论是在我们所做的新工作流程方面,对我们来说令人兴奋的是有一个对生态系统的大量需求让我们帮助他们进行培训。我认为你会定期看到他们中的一些人感觉他们的能力受到限制,这更多是由于人才争夺战的结果。但总的来说,我认为,我们将继续以任何方式帮助支持他们。我认为net-net对企业来说是一个好兆头。

杰富瑞的Brent Thill:考虑到对开放世界的再投资,事情是否必须随着时间的推移而恢复?

Adobe首席财务官John Murphy:正如我们所说,我们正在招聘研发人员。我们肯定会投资于销售和可变营销,以真正推动业务发展,并针对我们在所有三个业务中拥有的巨大TAM执行。

摩根大通的Sterling Auty:就产品路线图以及您去年所做的更改和改进而言,这些目前如何与客户产生共鸣?我们是否应该寻找任何关键的新创新里程碑,以进一步改善该业务在未来几个季度的增长?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:由于它涉及客户体验管理问题,Sterling,我认为我们处于真正的早期阶段。实时客户数据平台实际上是客户每次参与的基础设施。我们谈到了旅程优化器,它考虑优化跨出站和入站客户接触点的客户旅程,包括物理和电子。这只是交流方面的一个巨大机会,无论是通过电子邮件,无论是短信,还是这些新平台的出现。

我对客户旅程分析的看法是,我们曾经在网络分析方面做得非常出色,但这正日益成为所有不同在线和离线数据的分析。当我们谈论我们的DDOM时,我们是活生生的证明,我们可以如何使用它,所以我认为客户旅程分析也是我们在初期的想法。

对于所有这些公司来说,因为他们必须适应浏览器中发生的事情,处理第一方数据世界或处理隐私问题,坦率地说,所有这些对我们来说都是机会,因为我们加强并启用它们与他们的客户互动并专注于他们的产品而不是所有其他东西,因为我们知道如何做好。

美国银行证券的Brad Sills:当我们展望在美国、北美和欧洲重新开放时,您认为这将对数字媒体业务产生什么影响?你认为这是一种促进剂吗?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:我认为它们确实与宏观经济环境有关。而且我认为您已经看到恢复工作,宏观经济环境正在恢复,比所有客户群都强。

因此,我认为我们会看到,随着人们重返工作岗位,中小企业将认识到这是他们参与的机会。随着欧洲和这些经济体的其他部分开放,这会有所帮助。所以我认为,当你想到消费者信心,想到企业想要投资时,我认为这两者都只会因恢复正常和重返工作岗位而有所帮助。这就是我的观点。

蒙特利尔银行的Keith Bachman:你能给我们介绍一下本季度Workfront的贡献吗?您认为Experience Cloud在COVID期间的影响是否比业务的其他部分更大?

Adobe首席执行官Shantanu Narayen:关于Workfront,它做了一件很好的工作,告诉你它是如何进行集成的,因为它是许多此类大型转型交易的一部分,并且已集成到其他解决方案中。Workfront进展得非常好,它是我们在每个解决方案中所做的许多工作流的基础。我们有望实现我们为Workfront设定的目标。我想说的是,一切进展顺利。

我认为因为它与整个TAM相关,我们认为它超过800亿美元,所以有很多可用的,我认为很多遗留软件将被推出。所以对我们来说,这不仅仅是关于该市场的增长率,人们将认识到拥有处理消费者参与的现代架构将成为越来越大的当务之急。而且,坦率地说,正如我们在B2B和B2C上所说的那样,聪明的公司正在开放他们的预算,以便尽早开始投资。因此,我们对我们看到的20%以上的增长感到非常满意,订阅收入增长了25个百分点,我们认为这非常好。我们希望继续将订阅收入作为衡量该业务的真正指标。

我认为随着我们继续实现创新和产品路线图,我认为我们希望继续看到这些增长率,即使业务增长得更大。

本文选编自“美股研究社”

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