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半导体产业产能持续紧张,板块景气度将延续

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半导体产业产能持续紧张,板块景气度将延续

4月以来,制造及封测龙头同比增长保持20%+,环比虽然略有下降,整体产能持续紧张。由于部分手机品牌产品新老交替,预计5月起环比增速仍将提升。

半导体设备供给成为核心制约,北美及日本设备出货额创新高。产业链晶圆及封测端游继续保持订单饱满,同时对上游半导体设备端采购周期显现拉长,部分关键设备订单已排到3季度,短期内半导体产能无法快速扩张,因此供需结构紧张进一步加剧。

半导体景气度高企,国内制造端并进一步扩产成熟制程,重点关注相关产业链投资机遇。近日多家媒体报道称由于日本信越化学KrF光刻胶产能不足等原因导致中国大陆多家晶圆厂KrF光刻胶供应紧张,部分中小晶圆厂KrF光刻胶甚至出现了断供。今年以来,除了台积电、三星、英特尔等晶圆厂积极扩产外,中芯国际、华虹宏力等本土晶圆厂也积极扩产和释放产能。

面板价格逐渐分化,大尺寸及IT面板价格继续走高

进入二季度下旬,受中国、东南亚等区域终端表现疲软影响,品牌备货需求逐步回归理性,但在北美渠道库存回补需求以及品牌产品结构调整的策略推动下,TV面板市场需求呈现明显的分化,小尺寸需求走弱,大尺寸需求维持强劲,同时,IT面板需求维持强。

供应侧,上游材料IC供应短缺问题依然凸显,而部分面板厂从二季度末开始岁修,抑制高世代面板产能将进一步拉动大尺寸价格提升。

根据群智咨询测算,全球LCD TV面板,小尺寸供应趋于平衡,而大尺寸依然紧缺。5月LCD TV面板价格上涨趋势分化,其中大尺寸维持较大涨幅,而中小尺寸价格涨幅明显收窄。32"为代表的中尺寸预计5月价格涨幅明显收,6月将止涨回稳;55",供需偏紧,预计5月依然维持5美金以上的较大涨幅,6月涨幅收窄至4美金;大尺寸方面,需求维持强劲,预计5月份将维持近10美金的较大涨幅,6月依然维持约5美金的较大涨幅。

投资建议

我们建议重点布局:华润微(功率半导体龙头公司);北京君正(车载存储器芯片核心标的);卓胜微(射频芯片龙头公司);中微公司(半导体及LED设备龙头企业);传音控股(享受新兴市场长期人口红利的终端品牌)。

风险提示

1、 宏观经济政策波动导致需求恢复不及预期。

2、 国产半导体自主可控不及预期。

3、 贸易战加剧导致产业链核心受制于人。


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