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ZOOM(ZM.US)一季度营收增长近两倍!半年股价为何几乎腰斩

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北京时间6月2日凌晨, Zoom发布了2022财年第一财季(2021年 2-4月)业绩报告。一季度营收9.562亿美元,同比增长191%,是近四个季度里首次营收同比增幅少于300%。

远程办公领域头部企业Zoom的股价近期有明显下跌趋势,自去年10月底以来大跌42%

1、增速略微放缓,但仍处高值

去年四季度,Zoom营收同比增长近369%,是近三年来最快的季度增幅,比去年三季度的同比暴涨367%还提升了整整一个百分点。

随着新冠疫苗的出炉和接种推广,全球主要经济体也将重新对外放开、欧美国家逐步复工复产。后疫情时代下的居家远程办公与学习前景未定,这可能会令Zoom经历过的「爆炸式增长」骤然失速。

而一季度营收虽仍保持着同比增长的态势,但这是四个季度内首次营收同比增速放缓,也印证了市场此前的担忧。

不过这波增速放缓还有一大原因是,美国等全球主要国家从去年3月中旬才开始大规模关闭工作场所、学校和娱乐设施,因此一季度的数据中,有一个半月是与去年经济关闭前的爆发的一波高基数相互比较。

但另一方面,据Sensor Tower发布的数据,2021年4月全球热门移动应用下载量Top10中,Zoom的下载量下滑至第七位,被娱乐社交软件「Snapchat」反超。

Zoom作为去年下载量最高的远程视频会议平台,吃到了疫情期间的红利,所以在市场普遍预期其营收和盈利将持续增长的情况下,Zoom一季度的增速略微放缓,是近期股价下跌的主要逻辑。

尽管如此,其一季度的营收增长率仍保持在近200%的高值,加之目前东南亚疫情的再度爆发,可能会帮助Zoom进一步增加亚太地区的市场规模。

2、视频会议平台逐渐遇冷

自2020年初疫情爆发以来,居家经济成为令人关注的重点,除了社区团购、居家健身呈井喷式的增长外,居家办公也在全球范围内流行。

但随着目前部分欧美国家疫苗接种率的提升,疫情也在逐步好转。据统计,美国50个州的新冠病例都在下降(至少下降了5%),大约有47.9%美国人口已经接受了至少一剂疫苗,大约37.8%人口完全接种了疫苗。

随着目前美国疫情的初步好转,截至3月,全美已有12个州宣布可以不用佩戴口罩。得克萨斯州也取消了持续8个月的口罩强制令,企业也宣布全面复工,居家经济也进一步受到了冲击。

美国的另一个疫情中的「居家经济领头羊」奈飞Netflix在4月发布一季度财报后也有一波大跌, 奈飞一季度付费用户仅净增加398万,远不及管理层预计的净增600万,低近33%。盘后股价挫跌11%。

(奈飞股价)

受奈飞财报影响,当日其他几只疫情受益股盘后也出现下跌,Roku跌4%,Zoom、Peloton跌1%,这可能也表明了居家办公的利好或已结束,而如今Zoom股价的下跌也明显追随这一趋势。

虽然从另一组数据来看,即使疫情风波逐渐过去,西欧和北美60%的企业领袖和至少25%的员工在某些情况下会在家工作。后疫情时代的混合办公仍是主流趋势,远程视频会议需求一直存在。

财报显示,一季度雇员超过10人的客户数量同比增长87%,至约49.7万个。而过去一年中为Zoom贡献超过10万美元收入的客户数量翻倍,同比增长160%,至2000个。

这部分的客户都是与企业、学校签订的服务合同,随着越来越多的人重新返回办公室和学校上学,继续维持这块业务的营收尤为重要。

3、Zoom周围危机四伏

居家办公利好的结束使得Zoom主营业务所处的视频会议赛道受到影响,预计到2025年仅以每年8%的速度增长,整体行业增速无法维持此前的爆炸式疯涨。

同时,其主营业务在全球市场中也遭遇着围追堵截,数据显示,截至2021年3月,Zoom的全球市场份额为54%,Google Meets/Hangouts占23%、微软 Teams/Skype占21%,且后两者的比重有持续上涨的趋势。

美国的视频会议的垂直企业去年一度达到了200多家,目标客户涵盖了销售、健身和医疗等行业。

当前Zoom的两大王牌——「便宜的价格、创新的架构」正面临威胁,谷歌和微软正在继续通过其强大的平台和生态系统,进一步吞噬目前Zoom的市场份额。此外,视频会议软件的高流失率也在降低Zoom的先发优势。

在竞争对手强劲、软件本身高流失率的双重攻击下,Zoom目前危机四伏。

Zoom也感受到了压力,开始寻找新方法来保持客户群增长,在主营业务上持续发力,开始向初创公司砸钱,迈出构建自身生态系统的关键一步。

Zoom在4月宣布将拨出1亿美元基金,向远程医疗应用程序提供商、会议室硬件制造商等希望利用Zoom云视频系统的公司张开怀抱。试图将自己转变为平台的创业企业的首选策略之一。

5月19日,公司宣布将在夏季推出Zoom Events多功能平台,整合Zoom Meeting、Zoom Chat以及Zoom Video Webinard多功能,给活动组织者提供综合解决方案,允许他们在平台上举行交互式的收费线上活动。

同时Zoom还计划通过拓展联络中心(contact center)的业务来实现收入多元化,并希望建立自己的电子邮件和日历平台,以便更好地与微软竞争。

4、总结

在通胀愈演愈烈的大环境下,美联储加息的速度也在不断增强,全球金融市场步入「紧缩」似乎已成定局。当前的宏观环境不利于Zoom这类成长股的发展,加之目前居家办公红利期已过,都将对其股价构成下行压力。

后疫情时代下,疫情受益股需要探索更多地业务模式。


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