首页 美股要闻 正文

担心疫情后无法爆炸增长?Zoom(ZM.US)一季报全面超预期 盘后一度跌超5%

扫码手机浏览

一季度,Zoom(327.72,-3.81,-1.15%)营收同比增幅在四季里首次低于300%,EPS增幅较疫情高峰期显著回落。看衰者担心视频会议赛道不足以支持爆炸增长,唱多者看好ZoomPhone云电话潜力。  

6月1日周二美股盘后,疫情期间远程工作领域的领头羊、云视频会议供应商Zoom,发布了截至4月30日2022财年第一财季(2021自然年2至4月)业绩报告。  

财报显示,Zoom一季度调整后EPS为1.32美元,高于分析师预期的0.99美元。一季度营收9.562亿美元,同样高于分析师预期的9.102亿美元,自2019年4月上市以来连续九个季度跑赢市场预期。不过,Zoom盘后先是跌超5%,随后转涨超1%。  

此前便有分析师称,今日就算Zoom财报全面超预期,股价也会下跌,明显追随另一疫情居家经济领头羊奈飞(499.08,-3.73,-0.74%)的财报后变动轨迹,与市场“买谣言、卖事实”有关。

Zoom营收同比增幅在四季里首次低于300%,EPS增幅较疫情高峰期显著回落  

财报显示,在公司2022财年第一财季,Zoom总收入为9.562亿美元,同比增长191%,高于市场预期的增幅176%,也高于公司官方指引的收入区间上限9.05亿美元,环比增超8%。  

不过,这是Zoom在四个季度里首次营收同比增幅少于300%。去年四季度,公司营收曾同比增近369%,是至少三年来最快季度增幅,比去年三季度的同比暴涨367%还提升了整整一个百分点。  

当季调整后EPS为每股收益1.32美元,2021财年一季度仅为每股0.20美元,即是去年同期的6.6倍或增560%,并远高于市场预期的0.99美元或同比增395%,以及公司官方指引上限的0.97美元。  

但每股收益同比增幅也较去年下半年显著回落,去年四季度的EPS同比增幅曾高达713%,去年三季度的EPS同比增幅近1056%,是六个季度以来最快增速。  

市场此前一直担心,随着新冠疫苗的出炉和加速推广,以及全球主要经济体重新对内对外开放,后疫情时代的远程工作/学习前景未定,这会令Zoom经历过的“爆炸式增长”骤然失速。  

贡献收入超10万美元的关键客户指标利好,Zoom提升全年收入指引2亿美元  

在关键的用户指标方面,截至2022财年第一财季末,雇员超过10人的客户数量同比增87%,至约49.7万个,高于市场预期的季度环比增加1.99万至总数48.6万个。雇员超10人的客户过去12个月净美元扩张率连续12个季度超过130%。  

不过,去年四季度,这一为Zoom带来高利润空间的客户指标曾同比猛增470%,至46.71万。这一点可能引发批评人士不满。  

过去12个月,为Zoom贡献超过10万美元收入的客户数量同比翻倍、增160%至1999个,高于市场预期的1812个,基本持平于去年四季度的同比增幅156%。  

该项指标衡量的客户往往是大型企业,与私人用户和小企业相比,他们不太可能切换到新的视频会议平台,将在后疫情时代为Zoom带来更稳定的收入来源。因此,这一指标备受投资者关注,随着越来越多的人重新返回办公室和回学校上学,确保与大型企业签订合同对Zoom尤为重要。  

Zoom创始人兼首席执行官袁征(EricYuan)在财报声明中表示,本财年开局“非常强劲”,总收入、盈利能力和现金流均实现大幅增长,公司因此将2022财年全年的总收入指引提升至39.75亿-39.90亿美元,比上个季度预计的2022财年收入37.6亿-37.8亿美元上调了约2亿美元。  

投资者高度关注Zoom下季度指引和“后疫情时代”客户流失率  

在业绩指引方面,Zoom预计下一季度总收入在9.85亿-9.90亿美元,非GAAP运营利润在3.55亿-3.60亿美元,非GAAP的摊薄后每股收益在1.14-1.15美元。同时,公司预计2022财年全年的非GAAP运营利润为14.25亿-14.40亿美元,非GAAP摊薄后每股收益为4.56-4.61美元。  

过去一年,Zoom取得了巨大发展,在新冠疫情期间中成为远程工作经济的首选视频会议平台。市场普遍预期其营收和盈利将维持强劲的同比增速,但较疫情高峰期的最近几个季度明显放缓,这也是引发其股价近期下跌的主要逻辑。  

其中一个原因是,美国和全球主要国家从去年3月中旬才开始大规模关闭工作场所、学校和娱乐设施,即今年2至4月报告期内至少有一个半月是与去年经济关闭前的高基数相互比较,进而导致今年的同比增幅放缓。  

因此,投资者更关心的是Zoom对下一个季度的官方业绩指引,以及后疫情时代的客户流失率。市场共识是,Zoom在未来将很难超越2020年的狂飙增速,去年全年利润曾猛增超700%。  

Zoom周二追随大盘走低的表现,盘中最深跌近3%,收跌1.2%,报327.72美元,2021年至今累跌3%,同期标普500指数大盘累涨近12%。  

Zoom在2019年4月上市,IPO定价为每股36美元,2020年10月19日曾创历史新高至588.84美元,此后进入下行通道,目前较史高回落逾44%,显示出股价对新冠疫苗的利好新闻格外敏感。  

但过去12个月里,Zoom仍累涨逾100%、即股价翻倍,远高于同期标普500指数累涨39%和科技股居多的纳指累涨了47%。  

财报发布前,在覆盖该股的26位分析师中,有12人建议“买入”或“增持”,另有12人建议“持有”或评级“中性”,还有2人建议“卖出”。华尔街的平均目标价为427.70美元,较上周五收盘价331.53美元还有29%的升幅空间。  

唱多者看好ZoomPhone云电话潜力,看衰者担心视频会议赛道不足以支持爆炸增长  

瑞银(16.49,0.12,0.73%)(UBS)分析师KarlKeirstead曾指出,由于后疫情时代的混合办公前景,很多人不会重返办公室,对远程视频会议需求一直存在,Zoom的客户流失率可能低于预期。  

美股研投网站SeekingAlpha也援引研究称,据今年一季度的13F持仓显示,机构投资者仍是Zoom的净买家,一些清仓Zoom持股的基金称,抛售并非看衰其前景,而是趁大涨获利了结。Zoom的基本面仍很强大,投资者预期的是营收增速放缓,而不是营收开始下滑。  

不少分析都指出,Zoom于2019年推出的云电话服务ZoomPhone正在加速进军炙手可热的互联网语音协议(VoIP)市场,该项服务增长前景可以部分抵消营收方面的潜在增速放缓。  

BOA证券分析师BanielBartus称,ZoomPhone“将是Zoom下一个杀手级应用程序”,目前用户增逾100万,用户群每半年翻一番,五年内或成长为20亿美元的业务;而整个VoIP市场到2025年预计增长40%,达到550亿美元,这代表Zoom似乎正沿着一条有潜力的赛道快速奔跑。  

看衰人士则认为,除了后疫情时代人与人当面交流增加,为Zoom增长带来下行压力,该公司已经是全球视频会议市场的领导者,占据近一半份额,代表其过去的高速扩张很难复制和不可持续。  

一方面,Zoom主营业务所处的视频会议赛道预计到2025年仅以每年8%的速度增长,至近200亿美元的总体量,整体行业增速无法维持Zoom当前的爆炸式疯涨。同时,Zoom在主营业务领域面临思科(52.62,-0.28,-0.53%)和微软(247.4,-2.28,-0.91%)的激烈竞争,未来10年必须保持25%的复合年增长率才能证明当前高估值合理。  

更何况,当前的宏观环境本不利于Zoom这类成长股。随着通胀预期升温,有分析师开始预计美联储加息的速度将快于预期,都对Zoom股价构成下行压力。  

Zoom也感受到了压力,开始寻找新方法来保持客户群增长。  

公司在3月宣布夏季推出新平台ZoomEvents,这是面向活动组织者的综合解决方案,允许他们在平台上举行交互式的收费线上活动。Zoom还计划通过进军联络中心(contactcenter)业务来实现收入多元化,并希望建立自己的电子邮件和日历平台,以便更好地与微软竞争。  

同时,Zoom在主营业务上持续发力。当微软盯上视频会议的蛋糕时,Zoom开始向初创公司砸钱,迈出构建自身生态系统的关键一步。面对竞争威胁和巩固在视频会议行业地位的迫切需要,Zoom在4月宣布将拨出1亿美元投资与其视频会议服务相关的应用程序。  


關註我們:twitter.com/TodayUSStock
版權聲明

1. 本文采編於互聯網,如若轉載,請標註文章來源和作者;
2. 今日美股(www.todayusstock.com)登載此文出於傳遞更多信息之目的,並不意味著贊同其觀點或證實其描述;
3. 文章內容僅供參考,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。