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百思买:波音(BA.US)与卡特彼勒

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作者:李·萨马哈(LeeSamaha)(TMFSaintGermain)  

工业巨头波音(NYSE:BA)和卡特彼勒(NYSE:CAT)计划在未来几年内改善财富。两者都有主要的终端市场催化剂,这些催化剂将推动收益增长。让我们仔细看看它们是什么,现在买哪种股票更好。  

波音案  

五年之内,波音几乎可以肯定会比今天更好。再说一次,它的情况几乎不会比其737MAX停运多年以及大流行对商业航空旅行的毁灭性影响后的情况更糟。几乎没有什么图像可以比该公司窄体737MAX的飞机净订单图表更好地总结该公司的过去两年。  

飞机订单增加导致生产加速,进而导致利润率扩张和利润增长。这是波音公司的前景所依据的简单公式。该公司还拥有大型国防业务,其全球服务业务的收入将随着商业航空旅行的回归而再次开始增长。不过,正如您在下面看到的那样,当涉及到其底线时,主要的摇摆因素一直是其商用飞机部分。  

737MAX的订单肯定会改善,但是关键的问题是公司必须提供什么样的折扣来吸引客户。未来几年中,空客A320NEO是否会从737MAX赢得市场份额?  

此外,大流行将航空业预期的宽体更换周期推向了更远的未来。波音公司管理层此前曾预计购买周期将在2020年左右开始。对于新的777X来说,这是一个糟糕的时机。简而言之,波音公司面临着一些潜在的不利因素,这些因素可能会削弱波音公司的复苏能力,正如许多人希望的那样。  

卡特彼勒案  

重型设备巨头是市场上最吸引人的股票之一。迄今为止,卡特彼勒的股价已上涨了约30%,这主要是受到经济复苏的推动,该经济刺激了对其建筑设备的需求增长。  

在建筑设备销售增长的带动下,卡特彼勒的机械零售在第一季度恢复了同比增长。  

  

卡特彼勒投资案例中令人兴奋的部分来自其资源行业销售的多年改善潜力,这得益于采矿商品价格上涨和基础设施支出增加。此外,卡特彼勒(Caterpillar)的能源和运输部门面临着石油和天然气行业的资本设备预算,而且,如果原油价格继续上涨,该行业的公司很可能会增加其资本支出。  

因此,卡特彼勒有潜力在未来几年中大幅提高收益,对于担心原材料价格在未来几年内会上涨的投资者而言,该股票是一种宝贵的选择。  

波音还是毛毛虫?  

两家公司之间的比较形成了令人着迷的对比。一方面,毫无疑问波音的终端市场将来会有所改善。公司周围的问号与其执行能力有关。同样,根据其先前的收益和现金流,波音公司的股票在今天的估值具有吸引力。例如,波音公司在2018年产生了137亿美元的自由现金流(相当于其目前1,330亿美元市值的10%以上)。如果它可以在未来几年内恢复到接近该数字的水平,那么(按当前股价计算)它将是一个极好的价值。  

另一方面,卡特彼勒在最终市场中执行的能力具有更大的确定性。问题是这些终端市场是否会经历多年的复苏。此外,回到公司2019年投资者日的演讲中,管理层概述了整个周期内40亿至80亿美元FCF的预期。该范围的高端代表其当前市值1,310亿美元的6.1%,而中点则占4.5%。  

简而言之,卡特彼勒的价格似乎合理,但如果您认为采矿商品的价格将继续上涨,那么该股票就是买入。同时,波音公司的理由取决于您是否相信它的执行能力-这是该公司近年来业绩不足的一个领域。  

总的来说,直到波音公司表明它可以在737MSX订单上获得一定的动力之前,卡特彼勒似乎是一种更好的投资权利,但幅度不大。  


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