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美股牛市处于哪个阶段?分析师众说纷纭

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在去年3月遭受疫情重挫后,美股又重新开始了新一轮牛市。然而,投资者担心,这样快速上升的牛市很可能突然消失。因此,他们想知道目前美股牛市处于哪个阶段,对于这个问题,分析师众所纷纭。  

摩根大通(161.83,-0.02,-0.01%)私人银行投资者策略师GracePeters表示,在不到18个月的时间里,美股市场已经呈现了“中周期”的特征,而上一次出现这样的特征花费了五年时间。  

目前,标普500指数已经较2020年2月触及的股市高值高出了24%,而在2008年金融危机之后,美股用了大概五年时间才实现了上述特征。Grace说道,“与金融危机时相比,现在股市的上涨速度令我吃惊,我们越来越对股市短期回调保持谨慎。”  

老牌资管公司EatonVance的首席股票投资官EdwardPerkin认为,“目前的股市要不是处于本轮牛市中后期,要不就是上一个还没结束的牛市周期的第二阶段。”  

2009-2020年的牛市是史上持续最长的牛市,全球股市在这期间累计上涨237%。  

Perkin表示,这一轮牛市很可能会因为货币政策而结束。如果美联储收紧货币政策,经济有可能重新衰退。不过,他也表示,这是到2022年才需要讨论的问题。  

私人银行KleinwortHambros对1870年以来牛市周期的研究显示,当牛市开始时,周期调整市盈率(CAPE,CyclicallyAdjustedPriceEarnings)平均为11.5倍,而在牛市结束时,则大约为20倍。但目前研究数据显示,去年3月开始的市场周期CAPE初值为24.8倍,目前已经达到37倍。  

对于这种不同寻常的情况,KleinwortHambros首席投资官FahadKamal表示,这使得他持有的仓位较以往市场周期的正常阶段更为谨慎。


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