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今年,Trupanion(TRUP.US)的股价下跌了30%以上。你应该买浸吗?

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作者:路易斯·桑切斯(LuisSanchez)CFA(TMFT战鹰)  

Trupanion(纳斯达克股票代码:TRUP)是一家宠物保险公司,其增长令人难以置信的故事在去年下半年引起了投资者的注意。动物可能像人一样具有意想不到的医疗需求,宠物保险可以帮助动物主人确保治疗不会变得太昂贵。Trupanion是该领域的领导者,因此可以从宠物保险的日益普及中受益。  

到2020年,由于人们发现自己呆在家里,宠物收养激增,随之而来的是宠物保险单的显着增长。Trupanion是最大的受益者-2020年,其股价翻了三倍多。然而,今年以来,Trupanion的股价截至周一收盘时下跌了32%。  

现在是投资者购买Trupanion的股票下跌的好时机吗?  

Trupanion的财务业绩  

当Trupanion报告其2021年第一季度收益时,它指出总收入与2020年同期相比增长了39%,达到1.547亿美元,尽管运营现金从上一年第一季度的290万美元下降至亏损170万美元。  

财务业绩背后的驱动力非常简单。该公司的被保险宠物总数增加了37%。随着更多宠物的加入,该公司每月收取的保费也更多。此外,由于公司的间接费用在很大程度上是固定的,因此可以在更大的范围内获得更高的利润率-换句话说,收入和现金流量的增长应快于销售额的增长。  

一旦宠物加入了Trupanion保险计划,该宠物就会一直保留直到其寿命终止。这为公司带来了类似于订阅的收入流,随着所覆盖宠物数量的增加,收入每年稳定增长。这是一种非常有吸引力的商业模式。难怪投资者喜欢股票。  

但是,值得指出的是,尽管Trupanion迅速发展,但按照公认的会计原则仍无法盈利。2020年全年,公司净亏损580万美元。好消息是,该公司预计2021年将是可盈利的一年。  

未来有大量增长  

Trupanion的管理团队只花了四分之一的钱,就可以很好地表明其对2021年的展望。该公司预计收入至少为6.78亿美元,这意味着收入将增长31%。最重要的是,预计2021年的营业收入将达到7500万美元左右-如果该指导得以实现,这将是该公司基于营业利润的第一个获利年度。重要的是要注意,营业利润与净利润不同,但通常应朝同一方向移动。  

换句话说,预计2021年的增长将与2020年保持同步,并且该公司有望产生利润。这似乎是个好消息,但与股价下跌却有些矛盾。  

Trupanion业务的强劲增长可以保持很多年。全世界每年都有越来越多的家庭选择收养宠物,这增加了潜在的整体潜在市场。此外,在北美,只有约2%的宠物受到某种形式的宠物保险的覆盖,这意味着普及率仍然有很大的增长空间。  

Trupanion是相对不成熟的宠物保险市场的领导者。随着市场的不断扩大,公司应该继续看到强劲的收入和利润增长。  

投资者应该买入逢低买入吗?  

将Trupanion评估为一项投资时,有一个症结所在-它的估值。Trupanion的市盈率几乎是2020年收入的6倍,仅以EBITDA或现金流量为基础几乎无法盈利。该公司可能具有很大的增长潜力,但是作为投资者,您仍然需要相信Trupanion可以在某个时候将收入增长转化为收益和现金流。  

如果您看好宠物行业的长期增长趋势,并且喜欢Trupanion的商业模式,那么这可能是个收购股票的好时机。高质量业务的跌幅并不是每天都有30%的下降,尽管最近高价传单的股价已从2021年开始受到打击。长期投资者应利用这段时期的股价疲软为其所投资的公司提供帮助。相信。  


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