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手机业务稳步扩张,机构预计小米(01810)Q1营收强劲

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小米集团将于明日(5月26日)公布2021年Q1业绩,分析师预计,由于小米Q1的智能手机市场份额提升,再加上集团手机产品线高端化,小米一季度营收强劲。

今日早间,富时罗素指数公司将小米重新纳入富时全球股票指数系列(FTSE GEIS)及相关市值加权指数。分两步纳入小米,6月7日周一起纳入50%,6月21日周一起纳入余下的50%(同时进行6月份指数评议)。将在下次指数评估时判断小米是否符合纳入非市值加权指数的标准,将在6月指数评议时评估小米加入富时中国50指数的资格。

小米今日收报27.75港元,涨幅4.13%。

手机出货量表现优秀,一季度营收或强劲

据调查机构IDC早前发布的研究报告,小米今年一季度智能手机出货量同比增64.8%至4,860万台,占全球市场份额14.1%,排名第三,仅次于三星、苹果。

再加上小米手机业务产品线的高端化,营收有望提升。此前雷军发布微博称小米11/11 Pro/11 Ultra三款高端手机全球销量突破300万台。此外,该系列手机在国内是4000-6000元价位段销量最多的安卓手机。官方表示,数据统计来自权威第三方机构,统计时间为 2021年1月-4月。

摩根士丹利发布研报预计,小米首季业绩可受益智能手机及物联网产品销售所支持,估计小米今年首季non-GAAP经调整净利润41.62亿元(人民币,下同),同比增长81%,环比增长30%。大摩还预计小米Q1营收同比增49%至742.76亿元,估计智能手机业务收入同比增长67%,相关业务毛利率同比增长2.5个百分点至10.5%。

花旗:芯片短缺对小米手机出货量影响甚微

大摩月初发布研报称,市场传出原材料供应短缺的消息,有指半导体供应商上海韦尔今年Q2智能手机感测元件订单削减10%至15%,或影响到小米、Oppo、Vivo等客户的全年出货量。不过不过有消息指出,小米仍维持今年智能手机出货量2亿部的目标不变。中信上月发布的研报也指出,小米今年智能手机出货量有望突破2亿部。

在上季度财报电话会议上,小米总裁王翔也对这个问题作了回答,他认为,半导体的短缺是在小米巨大增长情况下的短缺,但也承认这次短缺影响的范围比较大,会影响到IoT产品,可能会对小米造成一些挑战。但总体来讲,小米对AIoT产品的整个业务的增长是有充分的信心和准备的。

针对零件短缺,花旗表示,因为小米有强劲的供应链能力,可以领先市场并且从小型厂商手上抢占市场份额,零件短缺对小米的影响低于其他小型品牌。

但大摩也指出市场正担心国内及印度市场于今年Q2的需求转弱,指投资者更应该关注小米的Q2及H2的应对策略,观望业绩指引能否减低市场对增长忧虑。

AIoT:新品上线有望助力物联网收入高增

大摩也表示,小米的人工智能物联网(AIoT)及互联网服务的潜在发展被低估,因为市场只关注短期盈利表现,而不是行业长期发展。大摩对小米的AIoT及互联网服务的估值较高,并相信长期来看,小米结合手机、AIoT及互联网的发展模式的盈利能力及竞争力将较高。

华泰也发布研报表示,疫情影响结束后,小米的IoT与生活消费产品业务有望恢复稳健增长态势。得益于:1)智能家居和大型白电业务的扩张,以及已有品类产品阵容的丰富;2)高性价比定位下海外市场稳步拓展。预计2021-2023年小米IoT与生活消费产品业务收入的年复合增长率为23.6%。

分析师预期

据彭博一致预期,预计2021年Q1小米营收746.77亿元,同比增长50.2%;调整后净利润39.30亿元,同比增长70.9%。

截至5月25日,有44位分析师给予小米「买入」评级,4位分析师给予「观望」评级,2位分析师给予「卖出」评级。


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