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Trupanion (TRUP.US)是购买产品吗?

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作者:孙志远(TMF智源太阳)  

在过去的一年中,宠物保险公司Trupanion(NASDAQ:TRUP)的股价上涨了167%,远远超过了标准普尔500指数同期的42.3%涨幅。即使经过大幅度的上涨,该股的交易价格也仅为预期销售额的4.6倍。对于公司的收入同比增长近40%而言,这是一个极好的价格。  

Trupanion仍有足够的空间飞得很高。尽管这个数字一直在稳定增长,但它只占美国宠物保险市场不到1%的份额。让我们看一下公司为投资者准备的东西。  

优秀的伴侣保险公司  

Trupanion每月仅需$63,即可支付90%的兽医费用,例如疾病,受伤或遗传/先天性疾病,而没有支付限制。诊断检查,手术和住院等其他杂物也包括在其中。  

在2021年第一季度,其健康保险计划登记了943,854只宠物,较2020年第一季度同比增长37%。  

在该季度中,其总收入每年增长39%,达到1.547亿美元。该公司的运营现金流接近盈亏平衡,与去年同期基本持平。在过去的两年中,Trupanion始终保持每只宠物的内部收益率(代表利润率的指标)为30%至52%。  

在最大限度地提高客户满意度和商业获利方面,它表现出色。该公司的每月保留率仅为每月99%左右。考虑到Trupanion与20多个不同的宠物保险品牌为客户竞争,因此这些数字非常稳定。  

对于全年,管理层预计Trupanion的收入将同比增长31%,达到6.78亿美元。它约90%的销售额来自订户收入,而订户收入是高度稳定且可预测的。  

但这还不是全部  

Trupanion能够使用轻资产模型完成这些任务。目前,它拥有超过2亿美元的现金和投资,没有任何债务。  

投资者唯一需要担心的问题是其短期盈利能力。由于周围竞争者众多,Trupanion需要大量的销售和营销支出才能维持运营-占其总收入的13%。  

此外,质量是有代价的。Trupanion支付了所收取溢价的70%以上,用于支付订户的兽医费用,而在技术和开发等项目上却几乎没有留下任何余地。  

该公司最终需要向投资者表明,其可以通过其商业模式获利。目前,它在经营现金流方面在南北振荡,达到收支平衡。该公司不太可能在未来几年内实现盈利。  

但是,由于Trupanion的市场份额仍然很低,因此这不是当前的主要重点。现在最好投入资金以更好地照顾客户的宠物,并将这些钱再投资于更好的技术上。鉴于此,利润应该到来。总体而言,鉴于其高质量的品牌质量,稳定的增长以及低廉的股票估值,医疗保健投资者绝对应该给Trupanion一个机会。  


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