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Zillow(ZG.US)的抛售为精明的投资者提供了机会

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作者:布莱恩·威瑟斯和布莱恩·费罗迪(TMFBwithbike)  

ZillowGroup(NASDAQ:Z)(NASDAQ:ZG)以其信息丰富的网站而闻名,该网站提供购房者和卖方的市场数据,并将其与房地产经纪人联系起来。但是最近,它正在进入房屋买卖业务。这项新的努力使整体业绩陷入困境,导致库存下降。在5月13日录制的FoolLive情节中,Fool的撰稿人BrianFeroldi潜入了该公司的最新业绩,并解释了为什么投资者应该将最近的股价下跌视为购买这个长期赢家的机会。  

BrianFeroldi:我敢肯定,这里的大多数人都熟悉美国最受欢迎的房地产网站Zillow。您可以在这里获得有关您房屋的信息。他们为您的房屋提供Zestimates。从历史上看,它基本上是一个门户,如果您想购买或出售商品,可以将您连接到本地房地产经纪人。他们通过这样做赚钱。他们还推出了许多其他业务。最近,Zillow实际上将买卖您的房屋。他们开始从事iBuying业务。这给公司的业务模式带来了麻烦,但我认为从长远来看,这将为投资者带来回报。  

让我们看看Zillow自上市以来的表现。看起来不错。但是,如果您最近浏览一下,这就是股票的价格,下降了45%。尽管并非没有先例,但在短时间内下降幅度很大。看看Zillow的波动率。这是什么?到目前为止,这只是第三差的下降。它仅显示Zillow在整个地图上的正常程度。如果您查看Zillow多久达到一次历史最高水平的交易,[笑]不会很频繁。但是,如果您举行了会议,就可以了。  

让我们看一下Zillow的最新季度业绩。这里的标题数字看起来并不那么奇妙。我认为大多数人都知道美国的房地产市场正在火爆中。如果您查看Zillow的总收入并看到8%的增长,那听起来并不令人惊讶。但是,让我们进一步研究一下数字。Zillow有许多不同的报告细分。让我们看一下IMT;互联网,媒体和技术。这是他们的摇钱树,他们的首要代理商。这是他们提供的核心传统业务,他们获得了转介给当地代理商的广告的推荐。该业务增长了38%,达到3.34亿美元,而其他业务(包括抵押贷款业务)增长了26%。那太棒了。  

他们的Zillow提供业务,即家庭翻转业务,即iBuying业务,下降了9%。原因是目前市场上所有疯狂行为都伴随着价格上涨,以及事实上,在2020年期间,他们实际上暂停了该计划。他们不知道房地产市场会发生什么,所以他们停止了购买。这大大降低了他们的库存。这就是为什么收入逐年下降的主要原因,因此总收入看起来并不那么令人印象深刻。但是,如果您往下看,您会注意到,这些业务的毛利润或每个业务的收入。  

IMT部门实现了1.43亿美元的巨额利润,远远超过了房屋部门和抵押部门的损失。现在,重要的是,这些其他业务的净亏损也更低。房屋部门的净亏损同比下降了40%,抵押部门的净亏损下降了86%。两者之间的同比增长确实是一个很好的改进。鉴于家庭部分的总收入实际上下降了9%,因此家庭部分尤其令人印象深刻。  

现在,我将快速快速滚动以获取更多详细信息,因此,如果您的屏幕有点混乱,请原谅。在哪里可以找到它?这是按家庭划分的该业务的单位经济学。他们卖出了近2000套房屋,并为此预订了7亿美元的收入。他们的房屋购置成本,因此购置这些房屋的成本为6.1亿美元。那是13%的毛利率。然后,如果您加上翻新成本,持有成本和销售成本,该业务将迅速改善。这里的经济正在迅速改善。这一点非常重要,因为拥有Zillow股票的一个重要论点是该业务将成为净收入的积极贡献者。我认为那是  

我认为Zillow在这里比其他iBuying公司有两个非常大的优势。第一,它受益于现金印刷机,该机器正在不断提高利润,这给该公司带来了难以置信的财务灵活性。我认为,更重要的是本网站获得的流量。Zillow每月平均有2.2亿每月访问该网站的用户。这是迄今为止[所有iBuying网站中最大的]。这是Opendoor或Redfin无法匹配的客户推荐程序。刚要访问Zillow网站的消费者数量以及该网站拥有一系列网站,然后可以将其整合到其iBuying计划中,从而使其获得客户的成本比其他任何iBuying程序都无法比拟的低。  

如果您对其他iBuying程序感兴趣,那并没有太大关系,因为我认为整个类别都将大大增长。我没有这些数字,但是每年大约有1000万套房屋和1500万套房屋被买卖。上个季度,Zillow的报价为2,000。这两个数字之间是否有Zillow提供的增长空间,Zillow可以使该业务开展吗?我认为答案是肯定的。  

当我看到Zillow时,我看到了一个类别负责人,该公司的盈利迅速增长的互联网媒体业务,正在涉足的许多其他服务以及他们能否使iBuying计划正常运行,这个数字表明他们正在进军在这个方向上,这家公司的潜力巨大。同时,它由其创始人经营,并一直是获奖股票。与历史最高点相比,它也下跌了43%。将所有内容混合在一起,对我来说听起来不错。


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