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购买Spotify(SPOT.US)股票之前需要看的东西

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作者:约翰·巴拉德(TMFRazorback)  

Spotify(NYSE:SPOT)是音频流媒体领域的领导者。在这一年增加了7400万新订户之后,该股票在2020年翻了一番还多。  

但在发布2021年订户增长低于预期的预测之后,该股今年迄今已下跌30%。在这些低点购买股票可能很诱人,尤其是考虑到流媒体服务的长期需求趋势。  

但是,过去一年来每月活跃用户(MAU)的稳定下降使我感到停顿,尤其是在数百万尚未注册服务的订户竞争加剧之后。在购买股票之前,我想看一件事。  

争取订户的斗争愈演愈烈  

在过去的几年中,Spotify收购了几家公司,以增强其内容和技术能力,以适应不断增长的播客市场。总而言之,Spotify在过去两年中将大部分经营活动产生的现金用于这些收购,但是到目前为止,Spotify对原始播客内容的投资并未实现增长。  

随着竞争的加剧,减速开始了。  

潮汐凭借其优质的高保真流媒体计划而赢得了利基市场。它最近从Square获得了一笔投资,这为其提供了坚实的技术合作伙伴和财务支持。  

亚马逊刚刚宣布将提供AmazonMusicHD,作为AmazonMusicUnlimited订户的免费升级。AmazonPrime会员可以按每月7.99美元的价格订购MusicHD,这比Spotify的个人计划低了,每月9.99美元。  

苹果随后推出了采用杜比全景声(DolbyAtmos)技术的SpatialAudio,它将为歌曲目录带来无损(优于CD品质)的音频,而苹果音乐会员无需额外付费。  

Spotify用户不太可能留下播放列表来加入这些服务。音乐流服务具有强大的锁定效果,使用户在切换和重建其库时需要三思而行。  

Spotify所面临的挑战不是坚持自己已经获得的收益,而是赢得新用户以维持高增长,以证明该股票的4.4倍的陡峭估值是合理的。  

仍有数亿尚未注册音乐服务的人。这就是问题所在,这使得Spotify的减速增长显得微弱,尤其是在跟随Netflix的脚步之后,添加了原始内容以使其脱颖而出。  

Spotify预计2021年的增长甚至更低  

高盛(GoldmanSachs)估计,2019年音乐流媒体市场的付费用户为3.41亿。到2030年,这一数字预计将增长到12亿。  

Spotify的“随处听”策略应始终保持领先地位。不过,我还是想看看Spotify在购买股票之前在短期内的MAU增长情况如何。  

高盛(GoldmanSachs)预计,这种大流行病将加速向流媒体的转变,这可能会使Spotify加速增长,但这并不是管理层的指导所暗示的。  

在第一季度收益报告中,Spotify下调了全年业绩预期,现在预计增长将进一步放缓。指南要求全年的MAU在4.02亿到4.22亿之间,或在指南中点增加19.4%。这与Spotify从2018年到2020年第一季度保持的大约30%的增长水平相去甚远。  

增长缓慢的原因不只是大量定律。甚至首席执行官DanielEk都在谈论公司的长期增长机会。他在第一季度财报电话会议上说:“我们相信我们今天的业务至少还有五到七倍的增长。”  

可能是来自Tidal和其他服务的激烈竞争使Spotify赢得新用户变得更加困难。科技巨头的财力雄厚,也可以在原始内容交易中与Spotify竞争,从而从Spotify的口袋中取出一张卡,以区别其产品。  

此时,无需猜测Spotify的未来。我宁愿等待Spotify在购买股票之前稳定其MAU的增长。  


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