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这个指标预示美股未来一个多月很危险,但它才是最大的风险

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上周,标普500指数跌超1%,纳指跌超2%,且本周美股跌势仍未停止。  

CNBC财经名嘴克莱默(JimCramer)建议投资者密切关注市场波动,因为股市可能还有更多下行空间。他表示,芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)显示,目前的状况可能会持续至6月。  

克莱默引用VIX指数专家塞巴斯蒂安的研究指出,一般来说,VIX指数上升时间较长(通常为2到6周),美股市场就很容易出现真正的回调。克莱默认为,未来一个半月美股可能表现不佳。不过在那之后,未来股市可能回升。  

作为股市波动性的一个重要衡量指标,VIX指数越高,意味着股市波动越大。今年以来,VIX指数整体呈现下跌趋势。然而,自4月中旬以来,该指数已经从接近最低位攀升了近30%,同期标普500指数跌了今年0.5%。

早前,花旗也预测,今年全球股市年收益涨幅将超过36%。一般来说,当年收益增长超过25%时,即表示股票市场行情良好。例如在2010年和2004年,MSCI全球指数便实现了正回报。然而在进入稳定牛市之前,市场恐怕还要经历一段高度波动的阶段。  

这还不算最吓人的。在市场面临震荡风险之时,经济前景也是险象丛生。事实上,有分析指出,市场剧烈波动还不是真正的风险,经济不确定性才是。  

4月份的就业数据显示就业人数仅为26.6万人,远低于预测的97.5万人,是有记录以来最大的差距。这是什么概念?在正常情况下,出现5万的预期偏差已足够令人吃惊。除此之外还有一个通胀问题,最近通胀飙升同样远超预期。  

EvercoreISI策略师丹尼斯•德布斯谢尔(DennisDeBusschere)称,衡量经济波动的一种方法是观察个人消费支出的变化。通常情况下,读数的变化相当小,自1990年以来,该指标的波动从未高于或低于平均水平超过一个标准差。然而,德布斯谢尔指出,目前它比平均水平高出足足5.5个标准差,即使在金融危机最严重的时期也从未发生过这种情况。  

更大的波动性使得未来经济更加难以预测,也给美联储带来了压力——美联储是否应该坚持早前对通胀的姑息立场、维持鸽派态度呢?而这将决定市场是否会经历更大的波动。  

到目前为止,美国国债市场倒是相对稳定。近日10年期美债收益率主要在1.63%-1.67%区间波动。追踪美国国债期权市场隐含波动率的ICEBofAMLMOVE指数几乎没有变动。但如果美联储开始缩减债券购买规模,这种情况将很难持续下去,可能会波及债券和其他金融市场。  


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