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这是官方的:COVID不再是股票市场的最大风险

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作者:孙O(TMFSunLion)  

在一月份,我将Amazon(NASDAQ:AMZN)与UltaBeauty(NASDAQ:ULTA)进行了比较。我宣布前者是更好的投资,因为随着化妆品零售商试图在大流行后的市场中重新站稳脚跟,其电子商务和云业务可能会继续扩张。  

自从我写这篇文章以来,亚马逊的股价一直保持近乎持平,而Ulta的股价上涨了约10%。我是否低估了Ulta今年的快速卷土重来的能力,还是亚马逊还是更好的选择?  

亚马逊今年面临更艰难的比较  

亚马逊在2020年的收入和收入分别增长了38%和82%。随着越来越多的人在网上购物,而远程办公,在线教育,视频游戏和流媒体之类的居家趋势,这种大流行促进了其电子商务销售额的增长。满足了全球最大的云基础架构平台AWS(AmazonWebServices)的增长。  

亚马逊的大部分收入来自零售业务,但大部分利润来自AWS。两项业务在整个大流行期间都表现良好,因为AWS的高利润收入使亚马逊能够通过低利润和领先损失的战略来扩展其Prime生态系统。  

截至2019年年底,亚马逊在全球拥有1.5亿个Prime订阅者,而今年早些时候这一数字已超过2亿。粘性生态系统通过折扣,免费送货选项,流媒体和其他数字特权将购物者锁定,从而扩大了其对其他零售商的影响。  

亚马逊的收入比去年同期增长了44%,原因是其净收入增长了两倍多,这得益于与该流行病去年同期的初步影响的轻松对比。华尔街预计,由于大流行后市场的增长略有放缓,全年收入和利润将分别增长27%和33%。  

Ulta今年面临更轻松的比较  

Ulta的实体美容店通过其店内沙龙服务锁定客户。但大流行导致其许多商店关闭,所有这些商店均位于美国,而在家中采取措施限制了对其美容产品的需求。  

结果,Ulta的收入在2020财年下降了17%,其可比商店的销售额下降了17.9%。调整后的收益暴跌了61%。但是大部分损坏发生在上半年。  

Ulta于4月推出了路边接送服务,并于7月底重新开放了所有地点。它与塔吉特(Target)(NYSE:TGT)的新合作关系将在塔吉特今年的商店内开设100家Ulta店中店,这也缓解了Ulta继续开设新店的打击。  

的Ulta一日止年度与1264个地点全国,从1254点的位置在2019年年底。这扩张,这会扩大其对护城河LVMH的(OTC:LVMUY)丝芙兰,指示的Ulta预计其谱曲增长的大流行后再次加速结束。  

华尔街预计,Ulta的收入将增长20%,其收入今年将增长两倍以上,这得益于对美容产品被压抑的需求和店面改头换面的收益。  

当前市场可能比亚马逊更青睐Ulta...  

亚马逊的市盈率是预期市盈率的45倍,略高于其今年的预期收益增长率。Ulta的预期市盈率为27,这使其相对于其近期收益增长而言便宜。  

在过去几个月中,由于债券收益率上升引发了从成长型股票向价值型股票的轮换,许多成长性较高的科技股被抛售。多头也从大流行股票转向重开市场。  

这两种趋势可能会使亚马逊的股票受阻,同时点燃Ulta的股票。因此,如果Ulta在今年余下的时间里跑赢亚马逊,我不会感到惊讶。  

...但是亚马逊仍然是更好的长期投资  

但是展望未来,Ulta可能会失去动力。分析师预计,两家公司明年的增速都会放缓,但是亚马逊的良性增长周期(AWS支持其正在进行的电子商务扩张)不会很快结束。  

同时,在大流行之前的几年中,Ulta的音乐产品增长一直在减速,在危机结束后,它仍将面临大量竞争。Ulta不断增加的门店数量以及与Target的合作都是近期的顶线催化剂,但不能保证它们将稳定其长期零食的增长。  

基于这些事实,我仍然选择Amazon而不是Ulta。在过去的几个月中,亚马逊可能已经失宠了,但我仍然相信,在接下来的几十年中,它将比Ulta产生更大的收益。  


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