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这些股票可能成为股市抛售的最大赢家

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作者:李·萨马哈(LeeSamaha)(TMFSaintGermain)  

鉴于最近市场受到压力,担心原材料价格上涨会导致通货膨胀甚至可能导致更高的利率,因此开始考虑一些可能会从这些条件中受益的公司是有道理的。卡特彼勒(NYSE:CAT)和铜矿商Freeport-McMoRan(NYSE:FCX)就是两个让人浮想联翩的名字。有时候,走势图不会说谎,上个月卡特彼勒和自由港分别上涨5%和24%,而标准普尔500指数则下跌近1%。这就是为什么两者都可以在2021年继续成为大赢家的原因。  

卡特彼勒和弗里波特·麦克莫兰  

将像卡特彼勒和弗里波特这样的高度周期性股票指定为市场抛售的赢家似乎是很奇怪的。尽管如此,所有周期都是不同的,投资者在面对其他反对者时需要调整自己的剧本。  

卡特彼勒的理由是,全球经济将继续其周期性复苏,但必须适应更高的原材料价格。该公司以其建筑和基础设施设备而闻名。但是,卡特彼勒在能源(石油)和资源(采矿和骨料)设备领域也是重要的参与者。这些行业的长期强劲复苏将导致公司的盈利能力大幅提高。  

Freeport的案例要简单得多。由于经济复苏以及可再生能源和电动汽车的长期增长,对铜的需求正在上升(这都意味着对铜的需求显着增加)。因此,铜价将面临上涨压力。  

为什么当前的环境对两支股票都有利  

这些可能是任何投资者最著名的遗言,但是无论如何,这都是正确的。监视大宗商品周期的最佳方法可能是遵循广泛的大宗商品指数,例如汤森路透/CoreCommodityCRB指数。如下所示,大宗商品价格在衰退后往往会上涨。这是有道理的,因为随着需求水平的下降进入衰退,供应被缩减,然后随着需求从衰退中激增而不得不追赶。  

但是,当前的衰退与前一次衰退之间存在几个关键的区别。导致上一次经济衰退的原因是,大宗商品价格已连续多年上涨(主要是由于中国增长迅速所带来的需求)。在进入当前的经济衰退期间,价格已经出现了多年的下降趋势。关键的区别在于前者导致供应增加投资,而后者则相反。  

寄予厚望的是,特别是采矿业将在多年期间增加资本支出。  

卡特彼勒首席执行官吉姆·乌姆普比(JimUmpleby)在最近的财报电话会议上的评论中反映了这一主题,当时他谈到“铜,铁,铁矿石,黄金”的价格“非常强劲”,并且“与我们的采矿客户进行了非常积极的对话”,其中包括“我们正在招标的许多项目都是多年期的。”乌姆比(Umpleby)看到了逐步的改善,而不是高峰。  

这将有助于卡特彼勒的资源行业销售,也可能有助于其与能源相关的销售。正如您在下面看到的那样,在2014年大宗商品价格暴跌之后,卡特彼勒的资源行业以及能源和运输部门的利润遭受了重大打击。  

  

不只是中国了  

自由港首席执行官理查德·阿德克森(RichardAdkerson)在公司最近的财报电话会议上强调了第二个区别。阿德克森(Adkerson)谈到以前的商品周期与经济保持一致,然后出现了2000年后时代,中国的飞速增长主导了需求趋势。  

但是,当前对铜的需求趋势尤其受到中国需求增长(尽管速度较慢),发展中国家生活水平提高驱动的全球增长以及能源转型的需求共同驱动。如前所述,电动汽车需要更多的铜布线,而可再生能源则需要用于传输和存储的铜。对于弗里波特和卡特彼勒来说,这都是个好消息-乌姆普比(Umpleby)也看好卡特彼勒从电动汽车的增长中受益的前景。  

展望未来  

如果市场由于担心原材料价格上涨并吞噬了利润空间而抛售股票,那么购买那些正好使用这些相同原材料的股票是有道理的。此外,有证据表明,大宗商品价格和投资的上涨可能会持续多年。  


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