诉讼和解后,如何重新审视小米(01810)的投资价值?
美国时间2021年5月11日,小米集团和美国政府在军事禁令的诉讼上达成了和解。随着这颗定时炸弹的拆除,市场也开始重新审阅小米的基本面和投资价值,粮厂研究员在这里提供一些自己对于近期小米集团股价的看法。
1.昨天早盘小米股价为何没有立即上涨?
昨天粮厂研究员被问到最多的问题是,为何凌晨放出的和解消息,小米的股价到午后才开始放量上涨?
粮厂研究员也咨询了几位机构人士,总结来看原因有二。
(1)结果超预期,决策需要时间:公告直接暗示和解并移出军事清单的结果超出市场预期,基金经理需要时间进行分析和决策;
(2)公告内容不够明确,待权威媒体解读:昨天的联合公告里写的是最终移出军事清单还需法庭的FinalOrder,机构投资人无法确认这是否代表最终和解,因此需要权威媒体和法律人士进行解读(例如BBG的新闻就是午后才放出)。
2.近期小米有多少增量资金?
从军事清单的角度,粮厂研究员认为增量资金的顺序是:对冲基金>公募基金>指数基金。
最快入场的是博取短期收益的对冲基金和赌错方向的空头回补;其次入场的会是公募基金,但不排除这些投资人会等到法庭正式下判决后才建仓;最后入场的是指数基金,例如富时罗素指数需要等到季检才能将小米股票调入。
其次,需要提到的是近日国内通过了六支追踪恒生科技指数的基金,包括华夏、易方达、博时等,整体募资规模约400亿人民币。按照小米集团在恒生科技指数约9%的权重,预计有40亿人民币的增量资金。
最后,小米集团在Q1业绩静默期前不得不停止回购,整体宣布的100亿回购额度正好完成了一半。随着Q1业绩的发布,小米可以继续完成剩余50亿的回购。
3.近期看点一:小米集团Q1财报
小米集团昨晚发了公告,将在5月26日公布2021年Q1的财报。粮厂研究员又在多个渠道听到了乐观预期,认为Q1净利润在50亿+,希望不要又出现去年Q4的过度预期情况。
(1)手机业务:Q1手机出货量预期维持在4800-5000万左右(全年维持2亿预期不变),中国区市占率继续提高,受益于米11和K40系列,手机业务毛利率和ASP同比将提升较快;
(2)IoT业务:IoT业务继续查漏补缺,特别是电视和笔记本业务将环比有显著进步;
(3)互联网业务:相对不确定的是Q1的互联网收入,Q1高端手机带来的互联网收入要滞后到Q2或者Q3,在当前广告、互联网金融和游戏业务不确定性增强的情况下,小米能够交出如何的答卷?
4.近期看点二:中国区线下新零售
从运营的角度,今年小米集团最让人眼前一亮的是中国区的线下新零售,商业模型在规模验证后正在以小米的效率铺开,近期几家顶级基金建仓小米的核心逻辑正是基于此。
粮厂研究员这里不展开介绍线下新零售的细节和两点,感兴趣的童鞋可以去看「晚点团队」的《小米之家开了5000家:一个新的赚钱故事》,这是粮厂研究员看到写的最清晰的一篇。
5.近期看点三:造车、芯片和回A
粮厂研究员把这三件事情放在一起分析,是因为这些是此前被市场认为对冲美国军事禁令最有效的手段。但随着诉讼案件的和解,市场不再担心这些消息暗示着败诉,造车、芯片和回A开始变成实质的利好。
造车已经说的足够多了,粮厂研究员简单讨论一下芯片和回A。
芯片:美国军事清单造成最核心的担忧就是断供芯片,因此雷军一定会进一步加速芯片业务的布局。春季发布会的澎湃ISP芯片不可能是小米芯片的最终目标,粮厂研究员相信近期会有更多芯片的消息放出。
回A:之前粮厂研究员分析过,回A是小米集团重新平衡定价权,以及为造车融资最好的选择。同时,小米集团在CDR上经验丰富,除了2018年即试水过以外,小米生态链上的九号机器人也是CDR第一股(解决了VIE和同股不同权等问题)。
6.近期风险:美国长端利率&通胀走高
粮厂研究员分析过,小米今年股价的核心风险在于军事清单和美元资产的系统性风险。昨天晚上公布的美国核心CPI数据已经达到4.20%,远超市场预期的3.60%,美国大型科技股应声下跌。
在军事清单问题解决的情况下,希望市场不要崩盘。虽然小米的股价已经从35元高点回落解决30%充分缓释了风险,但在系统性风险下也很难独善其身,是投资者需要关注的核心风险。
结论:小米集团的估值中枢回到28元
综合以上观点,粮厂研究员将小米集团的估值中枢从2月初预测的24.5元港币上调至28元港币,不排除在市场情绪下股价回到30元港币以上。
友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock
相关内容
- 小米集團-W(01810)3月14日注銷1.615億股已購回股份
小米集團-W(01810 發布公告,2024年3月14日注銷1.615億股已購回股份。...
03-14 21:26港股公告 - 雷軍:小米汽車預約到店人數一天增加超10萬人 如果覺得車不好還請輕噴
3月13日,小米集團董事長雷軍在微博發文稱,昨日官宣小米SU7將于3月28日發布。預約到店的人,一天之內增加了10萬多人。雷軍表示,目前主要忙三件事情:1、第一批29城的交付中心、銷售門店和服務網點開業,同時確定第二批城市的選址。2、在保證質量前提下,盡快提升工廠產能,確保發布后盡早交付。3、準備小...
03-13 19:39港股資訊 - 小米汽車價格將揭曉!3月28日小米SU7正式發布,小米集團拉升漲超5%
金融界3月12日消息 小米集團短線拉升,現漲超5%,消息面上,小米汽車3月28日正式發布。3月12日上午,小米CEO雷軍發布微博稱,“3月28日,小米SU7正式發布,這是我們的三年之約。”雷軍表示,如果你想擁有一臺車,要有最先進的智能科技,還要有出色的駕駛質感,相信小米SU7將會是你的首選!據悉,S...
03-12 15:38港股資訊 - 李國慶喊話雷軍:建議小米汽車定價20萬內,40萬、50萬的事情自己別想讓蔚來李斌去想 ,雷軍曾稱“50萬以內沒有對手”
日前,當當創始人李國慶發視頻喊話小米集團CEO雷軍,李國慶表示,希望雷總能講究點,與時俱進,堅持性價比到底,別談情緒價值,別談資產價值。李國慶稱讓雷軍給小米汽車定價15到20萬,并表示別想40萬、50萬的事情,讓蔚來李斌去想。去年12月28日,小米集團舉行小米汽車技術發布會,同時進行首車預發布會。雷...
03-07 21:36港股資訊 - 小米集團-W(01810)根據股份獎勵計劃發行3010.97萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年3月1日,該公司根據股份獎勵計劃發行3010.97萬股。...
03-01 22:11港股公告 - 小米回應網傳“一季度產量2000輛 產值4億元”:不實信息
有網傳文件信息顯示,小米汽車將于今年3月實現首車上市,4月交付,一季度整車產量約2000輛,產值4億元。對此,小米公關部負責人表示,該信息不實,據了解沒有相關調研計劃,一季度產量數據也不實。本文源自:金融界...
02-29 18:38港股資訊 - 小米集團-W(01810)2月9日斥資約3714.58萬港元回購300萬股
小米集團-W(01810 發布公告,該公司于2024年2月9日斥資約3714.58萬港元回購300萬股,回購價為每股12.32港元-12.46港元。...
02-09 18:04港股公告 - 小米集團-W(01810)2月8日斥資5041.99萬港元回購400萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年2月8日斥資5041.99萬港元回購400萬股股份,每股回購價格為12.58-12.64港元。于同日,因股份期權計劃獲行使而發行6.9萬股股份。...
02-08 19:06港股公告 - 小米集團-W(01810)2月7日斥資5094.73萬港元回購400萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年2月7日該公司斥資5094.73萬港元回購400萬股,回購價格為每股12.68-12.78港元。...
02-07 20:12港股公告 - 小米集團-W(01810)2月5日耗資約4868.1萬港元回購400萬股
小米集團-W(01810 公布,2024年2月5日耗資約4868.1萬港元回購400萬股股份。...
02-05 21:05港股公告 - 小米集團-W(01810)2月2日斥資4941.74萬港元回購400萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年2月2日,該公司斥資4941.74萬港元回購400萬股,每股回購價為12.26-12.44港元。...
02-02 20:05港股公告 - 小米集團-W(01810)1月31日耗資約4947.91萬港元回購400萬股
小米集團-W(01810 公布,2024年1月31日耗資約4947.91萬港元回購400萬股股份。...
01-31 20:13港股公告 - 小米手機出貨量跌出中國市場前五 面臨中低端市場失守與全球芯片短缺雙重打擊
2023年,中國智能手機市場遭遇前所未有的寒潮。全年出貨量約為2.71億臺,這一數字令人震驚地創下了近10年來的最低紀錄。在這場市場寒冬中,小米手機更是遭受重創,2023年第4季度的出貨量排名竟然跌出了前五,這無疑是對小米的一次重大打擊。小米,這個曾經以中低端市場為主力,憑借高性價比和獨特營銷策略贏...
01-30 07:29港股資訊 - 小米集團-W(01810)1月25日斥資約9640.34萬港元回購700萬股
小米集團-W(01810 發布公告,該公司于2024年1月25日斥資約9640.34萬港元回購700萬股,回購價為每股13.66港元-13.9港元。...
01-25 21:07港股公告 - 小米集團-W(01810)1月23日斥資約9307.75萬港元回購700萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月23日斥資約9307.75萬港元回購股份700萬股,每股回購價格為13.2-13.4港元。...
01-23 21:05港股公告 - 小米集團-W(01810)1月22日斥資9025.46萬港元回購700萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月22日斥資9025.46萬港元回購700萬股。于2024年1月22日,因根據股份期權計劃行使期權(發行人的董事行使除外 而發行1萬股,每股發行價為2.69港元。...
01-22 20:07港股公告 - 雷軍:小米汽車已進入小規模量產階段,稱“定價可能確實會有點貴”
據報道,小米雷軍表示,小米汽車目前正進行小規模量產,預計2024年上半年正式上市。同時,對于用戶最關心的價格問題,雷軍也進行了回應:“小米汽車的配置非常強,成本非常高,大家喊的99000元、149000元甚至199000元,覺得都是在開玩笑,定價可能確實會有點貴,會在小米汽車產品發布會上公布。”本文...
01-21 17:28港股資訊 - 小米集團-W(01810)1月19日斥資9227.54萬港元回購700萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月19日斥資9227.54萬港元回購700萬股股份,每股回購價格為13.08-13.26港元。于同日,因股份期權計劃獲行使而發行7000股股份。...
01-19 19:12港股公告 - 小米集團-W(01810)1月17日斥資1.38億港元回購1050萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月17日斥資1.38億港元回購1050萬股。于2024年1月17日,因根據股份期權計劃行使期權(發行人的董事行使除外 而發行3.2萬股。...
01-17 20:05港股公告 - 小米集團-W(01810)下跌5.07%,報13.12元/股
1月17日,小米集團-W(01810 盤中下跌5.07%,截至11:20,報13.12元/股,成交10.43億元。小米集團是一家主要以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司,產品包括智能手機、IoT和生活消費產品、互聯網服務產品。公司的商業模式由創新、高質量的硬件,高效新零售和豐富的互聯網服務...
01-17 12:31港股資訊 - 摩根士丹利:小米很可能成為電動車顛覆者 目標價升至19.5港元
摩根士丹利發表報告指出,小米在產業順風的情況下,很可能成為電動車顛覆者,因其于先進駕駛輔助系統領域的領先創新,以及公司整合智能手機、電動車及物聯網模式,有助其產品脫穎而出。此外,該行認為小米在智能手機領域的成功,可透過嚴格的成本控制和優化工程,以具吸引力價格推出產品,雖然小米是電動車領域的后來者,但...
01-16 21:41港股資訊 - 小米集團-W(01810)1月15日斥資4963.84萬港元回購350萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月15日斥資4963.84萬港元回購350萬股。于2024年1月15日,因根據股份期權計劃行使期權(發行人的董事行使除外 發行1萬股,每股發行價為2.69港元。...
01-15 20:08港股公告 - 小米集團-W(01810)1月12日斥資4976.47萬港元回購350萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月12日,該公司斥資4976.47萬港元回購350萬股,每股回購價為14.16-14.26港元。...
01-12 23:17港股公告 - 小米集團-W(01810)1月10日斥資約4914.14萬港元回購350萬股
小米集團-W(01810 發布公告,該公司于2024年1月10日斥資約4914.14萬港元回購350萬股,回購價為每股14港元-14.1港元。...
01-10 20:11港股公告 - 小米集團-W(01810)下跌2.09%,報14.04元/股
1月10日,小米集團-W(01810 盤中下跌2.09%,截至11:25,報14.04元/股,成交4.36億元。小米集團是一家主要以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司,產品包括智能手機、IoT和生活消費產品、互聯網服務產品。公司的商業模式由創新、高質量的硬件,高效新零售和豐富的互聯網服務三...
01-10 14:25港股資訊 - 小米集團-W(01810)1月8日斥資1億港元回購700萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月8日斥資1億港元回購700萬股股份,每股回購價格為14.2-14.38港元。...
01-08 20:08港股公告 - 小米集團-W(01810)1月5日耗資約5220.09萬港元回購350萬股
小米集團-W(01810 公布,2024年1月5日耗資約5220.09萬港元回購350萬股股份。...
01-05 20:06港股公告 - 小米終極辟謠:正式發布前不可能有售價和政策!不過雷軍已做出某些暗示……
小米集團公關部總經理王化發文稱,過去的兩天三次辟謠澄清小米汽車的價格P圖,今日終極辟謠,直到正式的小米汽車產品發布會結束前,所有帶有小米汽車版本和售價的信息、海報都是假的。沒有人知道真正的價格,甚至正式的發布時間,因為一切都還沒有確定。近日,有幾張小米汽車的定價海報在網上流傳,圖上顯示2023款小米...
01-05 14:49港股資訊 - 小米集團-W(01810)1月4日斥資4967.37萬港元回購330萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月4日該公司斥資4967.37萬港元回購330萬股,回購價格為每股15.04-15.10港元。...
01-04 21:04港股公告 - 小米集團-W(01810)1月3日斥資4920.88萬港元回購330萬股
小米集團-W(01810 發布公告,于2024年1月3日斥資4920.88萬港元回購330萬股股份,每股回購價格為14.88-14.94港元。于同日,因股份期權計劃獲行使而發行8萬股。...
01-03 21:10港股公告
好書推薦
經典好書為你推薦- 巴菲特和查理·芒格内部讲话
- 投资策略实战分析(原书第4版·典藏版)经管 经济 投资 证券 股票 理财 机械工业出版社
- 日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南 2020年全新修订 丁圣元译 博集天卷 预售
- 在股市遇见凯恩斯 股神级”经济学家的投资智慧 美 约翰F.瓦辛科 著 郭武文 译 机械工业出版社
- 股票和期货的控制论分析 提升交易水平的前沿DSP技术
- 股票大数据挖掘实战:股票预测篇+量化交易之路+高频交易(原书第2版)套装共3册
- 经典技术分析(原书第3版)(上) 美国市场分析师考试CMT指定参考书 金融投资理财股票 股市基金证
- 经典技术分析(原书第3版)(上) [Technical Analysis (3rd Edition)]
- 【正版新书直发】艾略特自然法则:市场行为的波动规律 / 股票投资经典译丛 (美) 拉尔夫·艾略特著
- 投资重要的事价值投资者的忠告[美]霍华德·马克斯
- 价值投资者的头号法则:像格雷厄姆和巴菲特一样选对股票,买对价位
- 艾略特自然法则:市场行为的波动规律/股票投资经典译丛 美拉尔夫·