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Intuit(INTU.US)的股票爬得太远了吗?

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作者:安东尼·迪·皮齐奥(TMFAnthonyADSC)  

大流行病已经打击了许多小型企业,因为它们一直在与政府强制性关闭以及在消费者试图避免使用COVID的情况下减少人流进行竞争。Intuit(NASDAQ:INTU)成立公司的主要目的是为这些中小型企业提供服务,以可承受的价格提供会计软件解决方案和在线税务协助。  

尽管政府提供了数万亿美元的刺激资金,包括在危机中支持企业的特定计划,但过去六个月的几项调查表明,小型企业的关闭(许多是永久性关闭)仍在增加。Intuit的收入一半以上来自这一领域,但其股价已接近历史最高水平。投资者应注意,因为公司可能开始感受到这些不利因素的影响。  

消费领域大放异彩  

尽管Intuit专注于业务,但拥有TurboTax品牌的大量消费者产品。它允许个人在会计年度结束时编制并提交自己的纳税申报表,而无需会计师-尽管可以使用该选项。  

税收季节通常从每年的1月开始,一直持续到4月的大部分时间,因此该品牌的收入通常集中在第三财政季度。在该国大部分地区都被封锁的一年中,很容易看出自己的报税表将如何普及,尤其是对于那些通常喜欢亲自拜访其会计却却不愿拜访的人。  

2020财年,TurboTax报告的收入为26.1亿美元,比上年增长16%。美国国税局(IRS)调整了2021财年的某些日期,从2月而不是1月开放税收季节,因此投资者将需要等待一个额外的季度,以查看这种增长在当前税收季节是否得以维持。在体验了自动归档的便利之后,消费者可能会停留在周围并继续使用该服务。  

小型企业灾难  

上个月,Facebook对全球35,000家小型企业进行了一项调查,发现美国仍有22%的小型企业关门大吉,仅比2020年5月的大流行高点低了一个百分点。跨人口统计数据,但总数可能表明包括刺激工资保护计划在内的各种刺激措施不足。  

在接受调查的受访者中,有27%的人说他们必须裁员,而几乎一半的人必须裁员至少50%-短期内没有重新雇用的计划。  

Intuit的Quickbooks会计软件已被560万家企业所使用,在上述数据的背景下,订阅付款结构确实非常重要。除了常规的会计软件成本外,该公司还为有员工的企业提供工资单附加程序。  

薪资加载项为企业提供了一套工具,包括薪资和税收计算器,劳动力门户和薪资报告。  

选择每月45美元的选项时,企业主需要为每个员工每月额外支付4美元。需要更多功能的大型企业每个员工每月需要支付10美元。除了仍在关闭的美国企业中有相当大的百分比外,投资者还应考虑仍在营业的企业中裁员的幅度以及这将给Intuit的业绩带来压力。  

期待  

在Facebook的调查只是其中的一个信息源,但它强调了同样的问题从一个报告Yelp的在2020年九月回该公司指出,大约163000美在其平台上的小企业,在当时封闭的近10万他们已经成为永久性的封闭。  

到目前为止,Intuit的收入流并没有出现“小型企业和个体经营者”的萎缩,尽管在最近一个季度中,同比增长明显下降。  

在会计年度内关闭的企业可以将其会计软件保持最新状态,直到纳税季节结束为止,以协助其进行报告。换句话说,Intuit可能要到现在至少至少几个季度,甚至一年之后,才能看到大规模关闭小企业的不利影响。  

单独使用TurboTax的使用量增加可以部分抵消这笔费用,但最终,小型业务部门占公司收入的一半以上,因此这是一个艰巨的任务。  

Intuit在2020财年的每股收益为7.86美元,对该股票的估值是其50倍的市盈率。管理层指导的2021财年调整后每股收益为5.40美元(中点),这将使当前市盈率降至48左右(假设该公司达到了该目标)。考虑到未来的一些潜在困难,投资者应谨慎选择此类估值。  


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