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有赞(08083)一季报后大跌,因经营数据远不及预期,估值端也遭冲击

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有赞披露一季报后大跌超20%,主要影响因素可能有:

1. 21Q1GMV236亿,同比增13%,环比降25%,增速大幅放缓(即使考虑进去年高基数因素),对比ShopifyQ1GMV增速100%。

2. 21Q1新增付费商户7961家,20Q1新增付费商家13987家。21Q1存量付费商户95692家,同比增5%。结合21Q1营销费用同比增30%,反映出获客成本增加,效率降低。

以上两个变化背后原因可能包括国内去中心化电商发展不及预期,私域SAAS竞争日趋激烈等,仍需进一步观察。

3.另外,从估值角度,因SAAS股的估值模型对折现率非常敏感,近期通胀、加息预期对估值端冲击较大,也是大跌的原因之一。

此前有券商在发布推荐报告1个月后又”机敏“地终止了投资建议。。现在来看是不是颇有预见性。。


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