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您应该在五月购买Trupanion(TRUP.US)吗?

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作者:科里·雷诺(CoryRenauer)(TMFang4apples)  

宠物保险先驱Trupanion(NASDAQ:TRUP)的股票在2020年随着新宠物的收养而飙升。自公司报告第一季度财报以来,净亏损高于预期,这使该股一直处于低迷状态。  

现在是购买宠物保险领域唯一的纯游戏股票的好时机,还是未来会有更多损失?为了帮助您做出决定,以下是目前支持和反对购买Trupanion股票的主要论点。  

立即购买Trupanion的理由  

在过去的一年半中,美国人以创纪录的速度收养宠物。除了吞咽任何无法确定的东西外,这些宠物中的许多宠物还将经历许多人类经常接受治疗的疾病,例如糖尿病和癌症。  

传统上导致同情的安乐死的受伤和慢性病的治疗越来越普遍,但是无论您是两条腿走路还是四腿走路,手术,胰岛素和癌症治疗的费用都很高。  

迟早,大多数宠物主人将需要做出艰难的决定,这将损害其家庭的财务状况或终止其最喜欢的皮毛婴儿的生命。除非他们有宠物保险单。Trupanion的一项相对负担得起的政策可以帮助所有者延长生病和受伤的宠物的寿命,而无需破坏银行。  

特鲁潘尼翁前面的潜在增长跑道是巨大的。2018年,美国兽医医学协会估计美国的猫狗数量约为1.35亿,而且所有这些人都有可能在兽医处承担巨额账单。尽管存在明显的风险,但目前只有约1%的美国宠物主人为他们的猫和狗保险。在英国和瑞典,宠物保险的普及率分别提高了约25%和40%。  

到2020年底,每只宠物的收入平均为60.37美元。向兽医支付费用并支付内部费用后,Trupanion的利润为每只宠物每月约7.83美元。由于宠物的平均停留时间为77.5个月,因此该公司有能力花费大量的营销费用来吸引大量新客户。  

保持谨慎的理由  

目前,Trupanion的平均营销费用约为272美元,以吸引每个新客户。每月仅需7.83美元,面对竞争,没有太多的降价空间。目前,在公司开始实现其初始购置成本的回报之前,客户需要坚持近三年的时间。  

Trupanion的月度保留率多年来已经超过98%,但是该公司的成功吸引了竞争,这将使保留变得越来越困难。Lemonade(NYSE:LMND)是一家快速成长的新保险提供商,其提供的宠物保险计划的价格目前不到Trupanion的一半。  

仅仅一年多以前,Zoetis(NYSE:ZTS)推出了自己的宠物保险品牌南瓜。Zoetis尚未开始公布南瓜的财务数据。但是,作为美国最大的宠物药品制造商,我们知道南瓜有足够的资源成为宠物保险领域的有力竞争者。  

Trupanion,Lemonade和Zoetis可以在美国主要交易所筹集资金,但是最近这并不是什么优势。在一家私募股权公司的大力支持下,Petplan能够以Trupanion可能也难以击败的价格提供全面的服务。  

为什么要等待  

Trupanion认为,由于它提供差异化的服务,因此可以继续保留几乎所有客户。但是,在相对不受监管的宠物保险市场中,客户可能很难看到这些差异。  

Trupanion在过去几个季度的表现表明,宠物主人不喜欢Trupanion提供的差异化服务,而这正是投资者需要的。  

在过去的两年中,Trupanion的兽医护理成本增长快于收入增长,因此运营支出也增长了。例如,Trupanion去年斥资4830万美元现金收购了一家英国软件供应商,以帮助其与Lemonade的流畅和流行的在线体验进行竞争。该公司报告称,第一季度净亏损为1,240万美元,而不是像投资者已经习惯的那样几乎收支平衡。  

最近的损失可能是痛苦不断的简单例子,但可以肯定的是,Trupanion似乎在竞争压力下开始崩溃。在我们确定不是这种情况之前,最好是在安全距离内观看公司成长故事的下一章。  


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