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市场继续开闸放水,摩根大通(JPM.US)对通货再膨胀加倍下注

显而易见,美国经济还没有强劲到让美联储缩减刺激措施的程度,因此明星科技股将继续上涨。任何拯救经济的努力都有可能推高通胀,这意味着银行和航空公司将从中受益。

这就是支撑2021年5月美国股市的不可动摇的逻辑,自疫情席卷市场并在美国劳动力市场留下800万个工作岗位空缺以来,已经过去了近14个月。对于摩根大通的策略师来说,现在不是怀疑股市的时候。

任何希望得到证实的人只需要回忆一下周五美国就业报告遭遇史上最大跌幅时的反应。在美国总统拜登利用上周五的数据作为其数万亿美元财政援助计划的理由后,小型股大涨。纳斯达克100指数也出现上涨,投资者认为4月份的就业数据意味着美联储不会在短期内关掉水龙头,而是会维持低利率,并帮助维持极高的科技股估值。

LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick表示:

「居家类股和科技类股将会受到一些追捧,但我认为这更多是一种短期现象,大型周期性股仍将在未来几个月接过接力棒。」

明尼阿波利斯联邦储备银行行长Kashkari在也表示了同样的看法,他说,周五的报告证实了政策制定者不会根据经济预测而改变任何事情,而是根据实际数据。

标普500指数的所有板块随后都上涨,科技股与周期性能源和工业股争夺榜首。罗素1000价值指数和成长型指数周五收盘均上涨0.8%,此前该指数本周每天的表现都优于大盘。

与此同时,以Kolanovic为首的摩根大通策略师正在加大对通货再膨胀交易的押注。就在几天前,Kolanovic警告称,许多基金经理需要迅速改变通缩的策略,否则将面临「通胀冲击」的风险。他建议投资者减持现金和信贷,用这些钱购买大宗商品和股票。

Kolanovic和他的同事在周五的一份报告中写道:

「我们预计今年通胀将强劲上升,市场可能会较慢地认识到这一点,并没有做好充分的准备。」

「繁荣的全球增长和巨大的价格瓶颈压力,应会使通胀保持在上行轨道上,而多数央行仍致力于其非常宽松的立场,并在通胀抬头的情况下观望。」

尽管人们对通货膨胀感到绝望,但最新一批季度报告显示,通货膨胀已经出现。面对木材、石油、劳动力和电脑芯片等一切商品价格的上涨,首席执行官们纷纷削减成本,提高产品价格。

数据显示,标普500指数成分股公司一季度收入增速是销售额增速的5倍。根据实际业绩和分析师对尚未公布业绩的预期,利润可能飙升至每股48.21美元的历史高点。这比2018年创下的42.79美元的纪录高出了13%。

对股市乐观情绪的下一个考验是周三将公布的通胀数据。预计该数据将显示,价格压力的年度升幅将达到2011年以来的最高水平。但鉴于美联储主席鲍威尔曾表示,美联储将需要看到「一系列」强劲的数据后才会改变立场,4月份的就业数据缺失可能是一个足够大的打击,让他们保持观望态度。

投资策略分析师Ross Mayfield表示,「这为美联储提供了理由,使他们不会讨论缩减购债规模或考虑升息,而这总体上是对股市的支持。」




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