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购买这些红热股票是否为时已晚?

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作者:特拉维斯·霍姆(TravisHoium),霍华德·史密斯(HowardSmith)和丹尼尔·福尔伯(DanielFoelber)(TMFFlushDraw)  

现在市场已经一年多了,一些股票在那段时间里涨了两倍,三倍甚至更多。而且,这些增长使得很难在市场上看到价值,尤其是在成长型股票中。  

我们的三个贡献者研究了市场上一些最热门的股票,并分析了是否为时已晚。这是我们对SolarEdgeTechnologies(NASDAQ:SEDG),EnphaseEnergy(NASDAQ:ENPH)和TPIComposites(NASDAQ:TPIC)的分析。  

成长故事即将结束  

TravisHoium(SolarEdgeTechnologies):过去五年来太阳能行业最热门的股票之一是SolarEdgeTechnologies,它是太阳能电池板优化器和逆变器的生产商。该股票在过去五年中上涨了817%,在过去一年中增长了一倍以上。但是,这可能是一只热门股票,其表现已经走得太远了。  

问题可以在下面看到。收入增长已经停止,现在为负数,净收入下降,但是该股票的市销率仍超过8。该图表甚至不包括2021年第一季度的数字,这表明收入和净收入的下降趋势更加严重。  

问题在于,SolarEdge总体上正对太阳能市场规模产生限制。该公司在过去五年中通过占领市场份额实现了增长,但现在它已成为市场份额的领导者,需要通过扩大产品线来实现增长。这要困难得多,与此同时,像Enphase这样的公司也将通过其差异化的微型逆变器来推动功率优化器和逆变器业务。SolarEdge仍然是一家伟大的公司,但是股票太热了,可能要走很长一段路才能再次升值。  

强劲的业务,高估值  

霍华德·史密斯(EnphaseEnergy):如果只看2021年的收益,将EnphaseEnergy称为炙手可热的股票将是一件很牵强的事情。但自2020年初以来,股价已上涨432%。太阳能技术和储能提供商吸引了投资者,不仅是因为它处于一个有前途的行业,还因为它的业务蒸蒸日上。  

在过去三年中,Enphase过去12个月(TTM)的销售额几乎增长了两倍,毛利率猛增了75%。  

 

该公司得益于住宅和商业太阳能电池板采用率的快速增长。在最近报告的2021年第一季度财务报告中,Enphase表示已出货了将近250万个微型逆变器,这些微型逆变器将太阳能电池板的电能转换为家庭或企业所需的电能。相比之下,去年同期的出货量为200万,在大流行影响销售之前,增长已经停滞不前。  

随着增长故事重回正轨,投资者可能想知道为什么Enphase的股价到2021年迄今将下跌约20%。一个原因是,市场情绪从高增长的可再生能源行业转向了2020年的大幅增长。另一个原因是该公司表示,由于全球半导体短缺造成的供应链挑战,其2021年的增长前景受到了缓和。但也许最大的原因是该股票似乎已经定价完美,因为它在2020年退出时的市盈率约为175。  

即使没有来自供应链问题的生产不利因素,该公司也需要一些时间才能发展成其崇高的估值。但国际能源署(InternationalEnergyAgency)的数据显示,太阳能发电能力是增长最快的可再生能源之一,在受到大流行影响之前,2019年的年增长率为22%。随着这种增长有可能恢复,Enphase从长远来看将继续受益。具有长期发展前景的投资者可能希望利用最近的股价下跌,从而意识到公司仍需要更多时间才能增长到目前的估值。  

纯粹的风能机遇  

DanielFoelber(TPIComposites):TPIComposites的股价在2020年上涨了近200%。作为最大的独立风电叶片制造商之一,TPI受益于投资者对可再生能源股票的乐观情绪,利率下降,从化石燃料转向可再生能源的进一步撤资,以及相对较弱的石油和天然气市场。现在,故事已经翻转了。  

TPI的客户是领先的原始设备制造商(OEM),例如通用电气,维斯塔斯和西门子。如果这些公司认为由于利率上升和供应链问题,风能项目的利润可能会减少,那么他们很有可能会要求TPI和其他风能和太阳能组件制造商减少叶片数量。这些影响反映在TPI的指导中,该指导要求年收入仅增加8%,这对于增长型股票在过去几年中未能实现盈利感到沮丧。  

但是,从长远来看,TPI有很多值得一看的地方。由于长期的供应协议,其性能在一定程度上不受短期周期的影响。它还已大量扩展到中国和土耳其等主要市场,最近还进入了印度。  

TPI的策略很简单。它跟踪客户的面包屑,并在有增长机会的地方建造制造和研发设施。深入研究数字,似乎TPI处于增长突飞猛进的尾声。经过多年的扩张,它已经在减少开支。它的指导意见表明,它可能会在2021年扭亏为盈。这一时机对TPI有利,因为在它可以开始还清债务的时候利率上升,这应该使它的利息支付保持可控的水平。  

尽管TPI被誉为成长型股票,但其目前的市销率仅为1.2,比与其开展业务的增长缓慢,多元化的OEM便宜,更不用说较低的P/S了。S比值比其他许多独立组件制造商高。对于那些相信公司执行能力的投资者来说,该股在过去一个月中下跌了15%,可能会带来购买机会。  

热卖并不总是一个好选择  

对于这些股票中的每一个是否都是买入,我们在这里有所不同,但是很显然,它们之所以炙手可热是有原因的。他们的背后是顺风顺水,并且运营良好,但是投资者应该意识到,如果市场不利于您,热点股票可能会迅速逆转走势。  


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