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3个理由让我们认为宝洁(PG.US)的大流行势头还没有结束

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作者:DemitriKalogeropoulos(TMFSigma)  

投资者在宝洁公司(NYSE:PG)最新的收益报告中发现了很多值得青睐的东西。诚然,由于该公司开始将收入与2020年相比,销售额增速放缓至一段时间以来的最低水平,当时消费者为疫情爆发后的第一次封锁囤积了大量物品,需求激增。但这家消费品巨头也正享受着强劲的盈利能力和飙升的现金流,管理层打算与股东分享更多的利润。  

在与华尔街分析师的电话会议上,高管们解释了为什么他们刚刚提高了该公司的回报计划,以及为什么他们认为在冠状病毒的主要威胁消失后,增长仍可能保持高位。以下是那次通话的一些要点。  

1.总体情况是积极的  

“本季度有机销售额增长了4%,两年来增长了10%……”——首席运营官乔恩·莫勒  

在截至3月31日的2021财年第三季度,该公司的核心销售同比增幅仅为4%,仅为宝洁上一季度增幅的一半。不过,这并不是企业陷入困境的迹象。销售额以两位数的百分比增长,市场份额再次上升,这要归功于美容、家居保养和织物护理等领域的强劲业绩。  

考虑到本季度面临的挑战,包括一些国家新的经济关闭、运输瓶颈,以及一个异常温和的感冒和流感季节,宝洁称这是一次成功。  

首席财务官AndreSchulten总结道:“3月份的季度是另一个收入、利润和市场份额增长良好的时期。”  

2.现金是飙升  

“我们正在第三次提高对自由现金流、生产率和股东现金返还的估计。”——穆勒  

在大多数情况下,宝洁能够将更高的投入成本转嫁给消费者,由于成本削减和需求继续转向更高端的产品,宝洁的利润率上升。收入同比增长了10%。  

高管们很清楚,他们的目标是在对业务进行关键投资后,将大部分收益返还给股东。在将股息提高了10%之后,宝洁本周又连续第二个季度提高了股票回购目标。该公司管理层计划本财年向投资者返还190亿美元,比最初的估计高出30亿美元。  

3.前方软着陆  

“就目前的情况来看,我们内部对有机销售增长的预期高于本财年指导区间的中值。从底线来看,我们正趋向于核心每股收益区间的中间值。”——舒尔腾  

宝洁公司预计,其2022财年的销售增速将放缓,销售额增幅可能接近6%,而过去三个季度的平均增幅为7%。下一个财政年度将带来挑战,比如成本上升和需求比2020年夏秋季节更弱。  

但就市场份额而言,宝洁的根基稳固,它在美容、织物护理、美容和家庭护理部门推出的创新产品正在引起消费者的共鸣。  

这些胜利让管理层认为,公司每年的扩张速度可能会稳定在一个高于疫情爆发前6%的水平。更高的利润率和强劲的现金流应该会放大这些收益,这些都为这种“派息之王”的长期持有者描绘了一幅光明的前景。


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