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靠炒币赚1个亿!业绩不及预期的特斯拉(TSLA.US)还值得投资吗?

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昨晚,深陷舆论的特斯拉发布了2021财年的一季报。

财报显示,2021年一季度特斯拉营业收入达103.89亿美元,去年同期为59.85亿美元,同比大增73.6%,环比降3.3%;归母净利润为4.38亿美元,对应EPS为0.39美元/股,同比爆增2638%,环比增26%,创下历史新高。

一、净利创历史新高炒币获利超1亿美元  

从财务数据上看,特斯拉本季度的业绩较为亮眼。不仅收入、归母净利润都大幅增长,毛利率边际也明显提升,一季度特斯拉的毛利率为21.3%,环比提升2.1%,重新印证了特斯拉销量拉升、规模效应提升盈利能力的长期逻辑。  

不过由于净利等指标低于此前市场预期,财报发布后,特斯拉盘后股价一度跌超3%,随后收窄至2.5%左右,市值蒸发约85亿美元,超551亿人民币。目前,特斯拉股价为738.2美元/股,市值仍高达6997.4亿美元。  


具体来看,今年一季度特斯拉的经营也值得肯定。  

生产方面,特斯拉一季度共生产18.03万辆汽车,ModelS和X一辆都没生产,今年一月改款之后还没能正式交付。交付量整体比上一季度小幅增加4000多辆,达到18.49万辆。其中Model3和ModelY仍为主力,共交付18.28万辆,ModelS和ModelX交付2030辆,再次创下历史新高。  

特斯拉表示Model3是目前最畅销的车型,公司目标是每年生产50万辆Model3;而ModelY则可能在2022年成为最畅销的车型,美国工厂ModelY接近满产、中国工厂ModelY产能仍在继续爬坡、德国工厂建设推进中,为ModelY生产奠定基础。  

交付量方面,特斯拉今年一季度共交付18.49万辆汽车,同比增长109%,强劲的交付量赢得了市场的认可。其中Model3和ModelY仍为主力,共交付18.28万辆,同比增长140%,ModelS和ModelX交付2030辆,同比大幅下降83%。

财报发布后,特斯拉举行了线上电话会议。马斯克在电话会议中表示,改款特斯拉ModelS/X最早将在下月交付,周产量将达到2000~2500台;另外已经发布的4680电芯将在12~18个月内量产。  

此外,针对大家都关心的缺芯问题,马斯克表示,半导体短缺是一个“巨大的问题”,不过芯片供应问题已寻找到新的供应商,目前已大部分解决了供应链问题。同时,特斯拉全球车辆库存天数正在不断下降,今年一季度相比去年同期的库存天数下降了68%,也表明了特斯拉的供应链正在不断完善。  

目前,在产能方面,特斯拉的工厂建设继续推进中,当前最大的不确定性因素仍聚焦在德国柏林工厂的建设进程上,预计开始生产交付的时间延期到了今年年底,相比此前预计的今年7月更晚一些。  


服务业务上,2021年特斯拉实现服务业务营收8.9亿美元,同比增60%。未来随着特斯拉累计销量的提升,该业务的规模效应应该会带动盈利能力的修复。  

自动驾驶方面,有关特斯拉Autopilot和完全自动驾驶能力FSD也有更新。特斯拉表示,团队正在专注于V9软件中FSD城市道路自动驾驶的开发,很快就会在美国更广泛开启使用。订阅模式的推出也许会解决FSD选装率较低的问题,也更加符合资本市场对特斯拉商业模式的想象。  


值得注意的是,今年一季度特斯拉的现金及等价物、自由现金流有明显减少。原因是特斯拉购买了价值12亿美元(约合77.83亿元人民币)的加密货币(比特币);并且,特斯拉还通过出售比特币在一季度赚取了1.01亿美元。有评论指出,若不是出售监管信用额所得的5.18亿美元加上出售比特币赚取的钱,特斯拉一季度大概率是要面临亏损的。特斯拉CFO表示,特斯拉相信比特币的“长期价值”,公司将继续投资比特币。  

虽然盘后大跌,业绩有喜有忧,不过由于一季报业绩达到了董事会目标,马斯克获得了价值约合人民币700亿的期权激励。  

二、维权事件仍未平息深夜再致歉  

近日,特斯拉一直深陷维权事件的漩涡,资本市场的股价也较为疲软,对特斯拉的质疑和排斥声音越来越多。  

4月19日,一位女性维权车主站在特斯拉车顶情绪激动,大喊“刹车失灵”,并张开双臂展示T恤衫上的文字——刹车失灵。随后,特斯拉称对不合理诉求不妥协,然而在媒体和监管介入后,特斯拉已向车主致歉,并成立处理小组。  

此前,党媒经济日报发表评论性文章《“特事”特办,依法特办“叫停”特斯拉已刻不容缓》。经济日报指出,频频发生的事故表明‘特斯拉刹车失灵’已非个案,甚至不排除这是特斯拉车辆的共性问题。在事故原因尚未查明之前,相关主管部门应责令特斯拉立即停产、停售整顿,以确保道路交通安全,进而消除社会公众的恐慌。  

面对可能停产停售整顿的压力和呼声,昨晚,特斯拉针对此事再次发布微博(50.61,-1.06,-2.05%)致歉。  


根据乘联会公布的数据,今年1月~3月,特斯拉在中国的销量达到6.9万辆,占特斯拉全球销量的38%。可见特斯拉的成功与中国用户的支持密不可分,特斯拉对此次维权事件的态度和处理过程也成为了关注的焦点。  

其实,不光是中国维权问题,近日在美国德克萨斯州,一辆特斯拉汽车撞上一棵树并起火,导致两名男子死亡也引起全球的关注。据媒体报道称,事故发生时驾驶员座椅上没有人在场,直指特斯拉自动驾驶出现问题。然而特斯拉并不认为该事故与自动驾驶有关。  

虽然目前调查还没有最终的结果,但是接二连三的事故已经对特斯拉造成了重创。后续特斯拉能否保持住中国市场的份额,维持高速增长的盈利,目前还不好说。  


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