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Netflix(NFLX.US)的大流行热潮结束了——但我并不担心

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作者:尼尔·帕特尔(TMFBuyAndHold)  

Netflix上周公布了2021年第一季度的业绩,其用户数量令许多分析师和投资者感到失望。在去年增加了3700万会员之后,这家流媒体巨头今年前三个月的注册人数仅为400万。  

这一数字低于管理层(600万)和华尔街(620万)的预期,导致该公司股价自周二收盘以来下跌了约8%。更糟糕的是,该公司预计本季度仅新增100万用户。  

2019冠状病毒大流行导致Netflix的业务在2020年激增,但现在投资者担心,随着人们离开家的时间越来越多,以及该领域的竞争加剧,未来的增长将放缓。  

如果我们退一步来看,我们会发现Netflix做得很好。对于这则最新消息,我给投资者一个提示:别担心。  

仍然是流媒体娱乐的领导者  

由于去年末美国市场价格的上涨,该季度的营收同比仍增长了24%。每用户平均收益(ARPU)上升了6%,ARPU是所有订阅业务的关键指标。与去年同期相比,Netflix当季的用户参与度有所提高,用户流失率也有所下降,这进一步平息了投资者的担忧。这些仍然是非常健康的数字。  

由于内容支出减少,运营收入较2020年第一季度增长近一倍。但除了巴西和印度以外,其他地区的正常生产计划都已启动。该公司预计今年将在内容上投入170亿美元,超过2020年的125亿美元。  

这将给利润和现金流带来压力,但随着更多新电影的推出,这将有助于推动今年下半年的订阅者增长。此外,其他竞争服务中没有一家的支出与Netflix相近,这巩固了它在行业中的先发优势,因为它将这些成本分摊到庞大的用户基础上。  

为了增加对竞争的讨论,在最近的收益电话会议上,联合创始人兼联席首席执行官里德•黑斯廷斯强调,其他新进入市场的服务并不是导致本季度业绩不佳的原因。他表示:“在电视观看时间方面,我们最大的竞争对手是线性电视,我们的第二大竞争对手是(Alphabet的)YouTube,它的观看时间比Netflix大得多,而(WaltDisney)则小得多。”  

我倾向于同意他的看法。如果像Disney+和AT&T的HBOMax这样的新流媒体服务让你犹豫,那么考虑一下:这两种服务的用户中约有90%也订阅了Netflix,而Netflix的用户中分别只有20%和50%是HBOMax和Disney+的用户。这证明了Netflix提供的价值主张。  

最后一个单词  

Netflix仍然是流媒体领域的领导者。随着它继续在获奖内容上投入数十亿美元,会员人数将不断增加,尤其是海外会员。即使该公司在今年剩下的时间里只增加了900万用户,也相当于过去两年增加了5000万用户。投资者应该把这种围绕股票的悲观情绪(以及短期价格下跌)当作买入股票的机会。  

此外,该公司正处于持续现金流正的边缘,计划中的股票回购支持股东回报。尽管疫情的推动作用已经消退,但投资者不必担心。  


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