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为什么我卖掉了(部分)亚马逊(AMZN.US)股票

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作者:BrianStoffel(TMFCheesehead)  

没有一项投资比亚马逊(NASDAQ:AMZN)对我家生活经历的影响更大了。我在2010年购买的产品已经退回了2200%。一路上,我卖掉了一些钱来支付我们住的房子,以及在《合理医疗费用法案》(AffordableCareAct)颁布之前,我女儿出生的医疗费用。  

我还认为,杰夫·贝佐斯(JeffBezos)将成为我们这个时代最伟大的商业人士之一(如果不是)。他每年给股东的信中充满了智慧,这些智慧不仅能让你成为一个更好的投资者,还能让你在生活的各个方面成为一个更好的决策者。  

然而,第二次,我又卖出了一大批股票。我现在还持有一些,但随着时间的推移,我对这家公司的质量是否会被其庞大的规模冲淡失去了信心。请阅读下面的文章,看看这一切可能会如何发展——以及为什么尽管我心存疑虑,我仍然持有股票。  

最重要的是,我一直对亚马逊能够一直忠于自己的使命感到敬畏:“成为地球上最以客户为中心的公司。”想想亚马逊的Prime服务:免费的1-2天送货,全食超市(WholeFoods)的优惠,再加上流媒体服务,它已经开始(在我的家庭中)与Netflix竞争。令人难以置信的是,亚马逊是如何大规模提升零售领域的客户服务水平的。  

偏离了小路  

但随着亚马逊广告业务的重要性不断膨胀,这一使命正在退居次要地位。想想几个月前我为冬季手套做的一个搜索:  

在输入“冬季手套”后,总共弹出13条推荐,然后是“编辑推荐”。  

如果你仔细看(我猜很多人没有),前7个(总共8个)是“赞助”广告,这意味着公司支付额外的钱让这些产品出现在搜索结果列表上。  

想想看。在展示的前三排手套中,大概只有22%是根据所提供产品的优点来展示的。  

要做的最以客户为中心的事情——很大程度上——是开发一种算法,将排名靠前的最高评级和最受好评的产品结合起来。这让我知道,正如亚马逊的机器学习所能告诉我的那样,我得到的是可能的最佳交易。  

但这不是亚马逊所做的。它把忠实的顾客变成了广告商的产品。  

从财务的角度来看,我不能责怪他们。亚马逊是美国第四大访问量最大的网站。在这些搜索结果中的位置是非常有利可  

这也意味着该公司一直在慢慢地将其神圣的核心使命和存在的理由转变成相当亵渎的东西。  

我以前写过这方面的文章。事实上,在我这么做之后,亚马逊广告团队的人打电话来澄清几点。虽然这很有帮助,但当我提到我看到了多少广告时,他很惊讶,认为这是一个错误。这种反应让我想知道,高管们对使用这个网站的体验有多感兴趣。  

这并没有结束  

但我的不安并不仅限于广告。尽管我确信即将上任的首席执行官安迪•雅西(AndyJassy)是接替贝佐斯的最佳人选,但如果领导公司日常运营的人是创始人,我的热情会高得多。  

我还认为,公司的关键人物正在很大程度上偏离贝佐斯的操作系统。以阿拉巴马州最近举行的工会投票为例(该投票遭到了雇员的拒绝)。  

贝佐斯之前曾强调过,有两种决策:  

双向决策:你做出的这些选择可以很快逆转,而不会带来长期的负面影响。你所做的绝大多数决定都是这种类型的,它们应该迅速做出。  

单行道决定:这类决定非常罕见,你无法撤销。长期后果往往是巨大的。这里的决定应该是缓慢而深思熟虑的。  

社交媒体上的帖子是一种频繁出现的单边决定。我们见过有多少人因为他们的动态而被“取消”——不管是当前的还是非常老的。不管你对这一趋势有何看法,很明显,企业需要保持冷静的头脑,尤其是在Twitter上。  

我对阿拉巴马州的工会化投票没有具体的看法——主要是因为我从未在阿拉巴马州的亚马逊工厂工作过,不知道该信任谁来了解更多。说,我知道当参议员呼吁亚马逊提高员工工资在过去,贝佐斯,而不是敌意和对抗,最终同意了,说,“我们听我们的批评,认为对我们想做什么,并决定我们想领先。”  

在投票前遭到这些参议员的敌对时,亚马逊的官方“亚马逊新闻”账户是如何回应的?  

说话和行动之间有很大的区别。@senanders在佛蒙特州已经有30年的权势了,他们的最低工资仍然是11.75美元。亚马逊的价格是15美元,还有从第一天开始提供的优质医疗服务。桑德斯宁愿在阿拉巴马州说空话,也不愿在佛蒙特州付诸行动。  

-亚马逊新闻(@amazonnews),2021年3月26日  

我并不是说亚马逊没有道理。我想说的是,这种冲动反应反映了一种令人担忧的趋势——背离了伟大的亚马逊(Amazon)的本质:快速做出双开门决定,缓慢做出单开门决定。  

所有这些加在一起,我卖掉了我剩下的大约一半的亚马逊股票。  

但我仍然在投资  

令人惊讶的是:即便如此,亚马逊仍占我实际持股的6%,在我的家族持股中排名第六。我为什么要继续持有股票?  

公司会改变和适应:在十年的时间里,亚马逊的市场可能会被一个更用户友好的替代品所取代。但履行和亚马逊网络服务(AWS)仍然是继续把客户放在首位的强大公司。  

贝佐斯并没有完全离职:这位创始人正在过渡到执行董事会的角色。在给股东的最后一封信中,他采取了一种更单向的方式来处理劳资纠纷,他说:“很明显,我们需要为员工的成功建立一个更好的愿景....我们将成为地球上最好的雇主和地球上最安全的工作场所。”  

它仍然具有令人难以置信的抗脆弱性:我们谈论的是一家具有低成本(运输)优势、高转换成本(AWS)和网络效应(市场)的公司。它有大量的现金和悠久的历史创造新的业务线,人们蜂拥而来。这是我们这个时代增长最快的股票之一。  

如果你像我一样,不断地问自己哪里做错了,过度情绪化,或者没有意识到所有的事实,这很重要。在这种情况下,我倾向于避免孤注一掷的想法。因此,再次卖出股票(但不是全部)将帮助我在晚上入睡。归根结底,这是对你的投资组合构成的一个重要的试金石。  


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